FX.co ★ La Banca d'Inghilterra si trova di fronte a una decisione difficile

La sterlina britannica ha continuato a deprezzarsi rispetto al dollaro statunitense, nonostante il fatto che i tassi potrebbero aumentare ulteriormente. Dopo la pubblicazione di ieri del bilancio del Regno Unito, è apparso chiaro che, in tempi normali, la decisione del Cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt di investire più di 20 miliardi di sterline all'anno nell'economia del Regno Unito sarebbe stata giusta, ma non in un momento in cui la Banca d'Inghilterra sta combattendo attivamente l'inflazione, il che potrebbe indurlo a un altro aumento dei tassi di interesse. E una tale decisione avrà conseguenze di vasta portata sia per le famiglie che per il settore bancario.

Le crescenti turbolenze dei mercati finanziari potrebbero oscurare la decisione della Banca centrale sui tassi di interesse della prossima settimana. Già ora, dopo una settimana difficile e stressante, gli investitori hanno ridotto le aspettative per un altro aumento di un quarto di punto del tasso di interesse di riferimento della Banca d'Inghilterra dopo che le preoccupazioni per lo stato del Credit Suisse hanno portato a una svendita di azioni e a un movimento al ribasso dell'intero settore bancario europeo.

I timori per l'inflazione che si avvicina al massimo da quattro decenni stanno rapidamente lasciando il posto alle preoccupazioni circa la fiducia nel sistema bancario, che è stato scosso dal crollo di SVB Financial Group negli Stati Uniti la scorsa settimana.

Evidentemente, le critiche alla politica della Banca d'Inghilterra, guidata dal Governatore Andrew Bailey, che non attribuisce ancora tanta importanza ai mercati come fa il Ministero delle Finanze, potrebbero rafforzare le aspettative degli investitori di un passaggio verso una posizione più morbida del regolatore alla prossima riunione. Questo sta già indebolendo la posizione della sterlina, poiché abbandonare la lotta contro l'inflazione e passare a qualcosa di completamente diverso – mantenere la stabilità del mercato – non è la soluzione più adatta che gli investitori, i politici conservatori e le famiglie vorrebbero vedere.

Ricordiamo che ieri il ministro delle Finanze del Regno Unito ha affermato di aver stanziato denaro per proteggere le famiglie da un forte aumento del costo dell'elettricità e dell'assistenza all'infanzia. Ciò ha concesso alle aziende agevolazioni fiscali per investire e ha consentito ai risparmiatori di mantenere la maggior parte del loro reddito in pensioni. Il risultato è uno stimolo fiscale di 91 miliardi di sterline fino al 2028. Hunt ha anche promesso di riportare l'inflazione al 2,9% entro la fine di quest'anno.

Ma, secondo gli esperti, il nuovo bilancio del Regno Unito richiede un inasprimento ancora maggiore da parte della Banca d'Inghilterra, poiché vi è uno stimolo economico e, se non si interviene, è improbabile che i piani di Hunt per un'inflazione del 2,9% si realizzino.

Solo poche settimane fa, gli investitori erano fiduciosi che la Banca d'Inghilterra avrebbe aumentato il suo tasso di prestito di riferimento di un quarto di punto al 4,25% il 23 marzo, continuando il ciclo di inasprimento più rapido degli ultimi tre decenni. Evidentemente, l'inflazione di febbraio si è dimostrata più resiliente di quanto previsto da molti economisti, il che continua a dipanare la spirale: salari-prezzi.

Per quanto riguarda il quadro tecnico della coppia GBP/USD, i tori si sono ritirati e ora rischiano di perdere il controllo del mercato. Gli acquirenti devono rimanere al di sopra di 1,2060 e tornare a 1,2100 per riprendere l'iniziativa. Solo la rottura di questo livello rafforzerà le speranze di un ulteriore recupero in area 1,2160, dopodiché si potrà parlare di un più netto scatto al rialzo della sterlina in area 1,2200. Se gli orsi prendono il controllo di 1,2060, la rottura di questo intervallo colpirà le posizioni dei tori e spingerà la coppia GBP/USD a un altro minimo a 1,2015 con la prospettiva di scendere a 1,1970.

Per quanto riguarda il quadro tecnico dell'EUR/USD, la situazione rimane piuttosto tesa. L'euro ha recuperato parte del calo, ma ulteriori prospettive sono vaghe. I tori avranno la possibilità di influenzare il mercato, ma solo se la BCE rimarrà aggressiva. Per fermare il trend ribassista è necessario rimanere sopra 1,0580 e spingersi oltre 1,0615. Già da questo livello si può salire a 1.0650 con la prospettiva di aggiornare 1.0680. In caso di ulteriore calo dello strumento di trading - solo nell'area di 1.0580, mi aspetto qualsiasi azione da parte dei grandi acquirenti. Se non ci sarà nessuno, sarebbe una buona idea aspettare l'aggiornamento del minimo a 1.0550, o aprire posizioni long da 1.0520.