FX.co ★ Banca centrale europea potrebbe ritardare ulteriori rialzi dei tassi

Il tasso di cambio dell'euro si è leggermente stabilizzato dopo il più grande calo di quest'anno, che ammontava a oltre 200 punti. La sterlina britannica si sente piuttosto calma, dimenticando gradualmente i racconti di ieri del segretario al Tesoro britannico Jeremy Hunt sull'inflazione del 2,6% alla fine di quest'anno.

Ovviamente, la svendita della valuta europea è stata il risultato di un ripensamento delle aspettative degli investitori, e la ragione di tutto ciò è stata un forte calo delle quote del settore bancario dell'eurozona e degli Stati Uniti dopo la notizia di gravi problemi con il creditore svizzero Credit Suisse.

Molti economisti si sono affrettati a ipotizzare che la Banca centrale europea dovrebbe ritardare o tagliare il suo rialzo dei tassi programmato oggi per evitare l'errore politico commesso dalla Federal Reserve.

Secondo l'ex membro del consiglio esecutivo Lorenzo Bini Smaghi, un mese di ritardo o un rialzo dei tassi di 25 punti non sarebbe un problema per il mercato e non inciderebbe seriamente sul futuro livello dei prezzi al consumo nell'eurozona. "Il contagio finanziario è direttamente correlato alla forma di inasprimento delle condizioni monetarie. Attenersi immediatamente a un ulteriore rialzo dei tassi dello 0,5%, facendo finta che non sia successo nulla, significa applicare una posizione più dura di quanto ipotizzato in precedenza", ha dichiarato Bini Smaghi in un'intervista. L'ex capo della banca centrale italiana, che ora è presidente di Société Générale SA, ha tracciato un parallelo con gli eventi di 12 anni fa, quando la BCE aumentò gli oneri finanziari solo per frenare l'inflazione, il che portò a un forte aumento del debito sovrano dell'eurozona .

"La BCE dovrebbe evitare di ripetere l'errore del 2011 quando ha continuato ad alzare i tassi senza tener conto dei crescenti problemi della ristrutturazione del debito greco", ha detto Bini Smaghi. "Ha accelerato la crisi e portato a un cambio di politica dopo solo pochi mesi".

Permettetemi di ricordarvi che ieri c'è stato un calo piuttosto grave nel settore bancario dell'eurozona, quando gli investitori hanno appreso dell'instabilità del Credit Suisse Group AG. Il costo dell'assicurazione delle obbligazioni di una banca svizzera contro l'insolvenza a breve termine si è avvicinato a un livello che di solito segnala seri problemi.

Dopo il crollo della SVB, gli economisti di Deutsche Bank AG hanno anche affermato che la BCE probabilmente tornerà indietro rispetto alle sue previsioni e alzerà i tassi di soli 25 punti base. Le scommesse dei trader ora stimano una probabilità del 50% di mezzo punto in più, rispetto a quasi il 100% prima.

Per quanto riguarda il quadro tecnico dell'EURUSD, la situazione rimane piuttosto tesa. L'euro ha recuperato parte della caduta, ma ulteriori prospettive sono vaghe. I rialzisti avranno la possibilità di influenzare il mercato, ma solo se la BCE rimarrà aggressiva. Per fermare il trend ribassista è necessario rimanere sopra 1,0580 e andare oltre 1,0615. Già da questo livello si può salire a 1,0650 con la prospettiva di aggiornare 1,0680. In caso di ulteriore ribasso dello strumento di trading, solo in area 1,0580, mi aspetto qualsiasi azione da parte dei grandi acquirenti. Se non c'è nessuno, sarebbe una buona idea aspettare l'aggiornamento del minimo a 1,0550, o aprire posizioni long da 1,0520.

Per quanto riguarda il quadro tecnico della coppia GBP/USD, i rialzisti si sono ritirati e ora rischiano di perdere il controllo del mercato. Gli acquirenti devono rimanere al di sopra di 1,2060 e tornare a 1,2100 per riprendere l'iniziativa. Solo una rottura di questo livello rafforzerà le speranze di un ulteriore recupero in area 1,2160, dopodiché si potrà parlare di un più netto scatto al rialzo della sterlina in area 1,2200. Se gli orsi prendono il controllo di 1,2060, una rottura di questo intervallo colpirà le posizioni dei tori e spingerà la coppia GBP/USD a un altro minimo a 1,2015 con la prospettiva di una rottura di 1,1970.