FX.co ★ USD/JPY. Il dollaro non è in forma, ma lo yen è ancora più debole

La coppia dollaro-yen continua ad assediare la 137a cifra, nonostante il generale indebolimento del biglietto verde. La valuta nipponica è messa sotto pressione dalla retorica accomodante della Banca del Giappone, la cui leadership sarà sostituita già nel prossimo mese.

Fino a pochi mesi fa, molti trader e strateghi valutari nutrivano certe speranze per il successore di Haruhiko Kuroda, soprattutto perché gli economisti falchi erano i favoriti nella corsa elettorale. Ma la scelta delle autorità giapponesi è ricaduta su Kazuo Ueda, che ha subito fatto crollare le speranze dei falchi. A giudicare dalle sue dichiarazioni (così come da quelle dei suoi futuri vice), la Banca del Giappone seguirà la rotta fissata da Kuroda. Almeno per il prossimo futuro.

Il dollaro è in disgrazia, ma lo yen sembra ancora più debole

Questa settimana la coppia usd/jpy viene scambiata nell'intervallo 136,00 - 136,90 con una chiara propensione al nord. Negli ultimi tre giorni, i venditori hanno cercato di far scendere il prezzo verso il fondo della 136a cifra, ma in ogni caso gli acquirenti hanno preso l'iniziativa, riportando la coppia ai confini del 137° livello di prezzo. Da un lato, c'è un flat regolare, un piatto. Ma d'altra parte, tali fluttuazioni dei prezzi si sono verificate sullo sfondo di un generale indebolimento del dollaro. Diversi rapporti macroeconomici negli Stati Uniti sono usciti contemporaneamente nella "zona rossa" e la propensione al rischio è aumentata nel mercato dopo i dati forti dalla Cina (gli indici PMI hanno sorpreso i trader con un aumento significativo).

Nel frattempo, negli Stati Uniti, l'indice dell'attività manifatturiera ISM PMI si è rivelato in zona di recessione, l'indicatore è salito solo a 47,7 (contro la previsione di crescita a 48,5). In particolare, l'indice di occupazione è sceso a 49,1 (dal precedente valore di 50,6). Il giorno prima di questo rilascio, è stato pubblicato l'indicatore della fiducia dei consumatori negli Stati Uniti, che si è rivelato anch'esso nella "zona rossa", partendo intorno a 102,9 (si registra una dinamica al ribasso per il secondo mese consecutivo). È stato deludente anche l'indice manifatturiero Richmond Fed, sceso a -16 punti.

Tuttavia, nonostante la debole "salute" del biglietto verde, gli acquirenti di usd/jpy hanno impedito alla coppia di calare, e di volta in volta hanno riportato il prezzo ai confini della 137a cifra. Ciò suggerisce che lo yen sembra poco attraente per i trader, anche sullo sfondo di un dollaro zoppicante. Questa "poca attrattiva" è dovuta soprattutto alla retorica di Ueda e dei suoi futuri vice, che ad aprile guideranno la Banca centrale.

L'inflazione sale, la retorica non cambia

Alla fine del mese scorso sono stati pubblicati i dati chiave sulla crescita dell'inflazione in Giappone. Si è scoperto che l'indice generale dei prezzi al consumo a gennaio è aumentato del 4,3% - questo è il tasso di crescita più forte dell'indicatore dal dicembre 1981. Anche il core CPI, che non include il cibo fresco ma include i prezzi dell'energia, ha toccato il massimo degli ultimi 40 anni. Quasi tutti i componenti del rapporto sono usciti nella zona verde, superando i livelli previsti. L'inflazione è al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone da dieci mesi.

Kazuo Ueda ha commentato questo rilascio "nello spirito di Haruhiko Kuroda". Ha dichiarato che intende continuare ad aderire al programma di allentamento su larga scala della politica monetaria della Banca centrale. A suo avviso, la crescita dell'inflazione al consumo è dovuta principalmente all'aumento dei prezzi delle importazioni e non all'aumento della domanda. "Pertanto, la Banca del Giappone dovrebbe mantenere una politica monetaria estremamente espansiva", ha sottolineato Ueda. Ha espresso fiducia nel fatto che i driver dei prezzi "probabilmente rallenteranno presto" e l'inflazione scenderà al di sotto del 2% entro la fine di quest'anno. Inoltre, il nuovo capo della Banca del Giappone ha sottolineato che "al momento" i vantaggi dell'attuale politica monetaria superano i suoi svantaggi. Una posizione simile è stata espressa dai futuri vice di Ueda.

Per essere onesti, il successore di Kuroda ipoteticamente ha permesso di calibrare la politica monetaria, ma ha affermato che gli aggiustamenti necessari "varierebbero a seconda dei cambiamenti nell'economia". Allo stesso tempo, ha aggiunto che è troppo presto per parlare di come e quando la Banca centrale cambierà la sua politica.

Questa retorica accomodante ha permesso agli acquirenti di usd/jpy di ignorare l'indebolimento del biglietto verde mentre la coppia continua a mostrare un tono nordico.

Conclusioni

L'attuale sfondo fondamentale per la coppia usd/jpy contribuisce allo sviluppo del trend nordico. Lo yen non è attualmente in grado di resistere al biglietto verde, anche di fronte a un calo dell'indice del dollaro USA.

La tecnica parla anche dell'attrattiva delle posizioni lunghe. Sul grafico giornaliero la coppia viene scambiata tra la linea centrale e quella superiore dell'indicatore delle bande di Bollinger, che indica la priorità del movimento al rialzo. Inoltre, il prezzo è al di sopra di tutte le linee dell'indicatore Ichimoku, anche sopra la nuvola Kumo. L'obiettivo settentrionale più vicino è 137,00 (linea superiore dell'indicatore delle bande di Bollinger sul grafico a 4 ore). L'obiettivo principale è leggermente più alto, a 137,70, che è anche la linea superiore dell'indicatore delle bande di Bollinger, ma già sul timeframe D1.