FX.co ★ Il dollaro è risucchiato in un vortice

La fortuna che ha accompagnato la valuta statunitense per tutto il mese di febbraio sembra aver voltato le spalle al biglietto verde. All'inizio del nuovo mese, è atterrato in una tempesta perfetta. Quando finirà questa "crisi" e cosa può riportare in vita il dollaro?

Pressione della Cina

Lo scorso febbraio è stato il mese migliore per il dollaro da settembre 2022. Entro la fine del mese, la valuta verde è stata in grado di rafforzarsi di quasi il 3% a causa delle crescente aspettative aggressive di mercato.

Mentre, l'inizio di marzo non è stato un successo per l'USD. Il primo giorno del mese, il biglietto verde ha subito una svendita su larga scala, trovandosi sotto la pressione di diversi fattori negativi contemporaneamente.

A metà della settimana lavorativa, l'indice DXY è sceso rispetto al paniere delle principali valute dello 0,5%, al livello di 104,42.

Il forte calo del biglietto verde è associato al ritorno del sentimento rischioso sul mercato. Ciò è stato facilitato da una ripresa dell'economia cinese più forte del previsto.

Martedì, Pechino ha comunicato che a febbraio l'attività non manifatturiera del paese è aumentata più rapidamente del previsto, e anche il PMI manifatturiero globale Caixin/S&P del mese scorso ha superato le stime.

Sulla scia di dati positivi, mercoledì lo yuan offshore è balzato dell'1,3% a 6,8683 per dollaro. Questo è il più forte aumento di un giorno della valuta cinese dalla fine di novembre.

Le notizie ottimistiche dalla Cina hanno aumentato l'appetito degli investitori anche per le materie prime. Il dollaro neozelandese è balzato dell'1% contro il dollaro, a 0,6248, mentre il dollaro australiano si è rafforzato dello 0,4% contro il dollaro, a 0,6752.

La rinascita dell'economia cinese ha dato speranza ai trader circa le prospettive per l'economia globale. Ora il mercato si aspetta che la ripresa dell'attività a Pechino aiuterà, se non a prevenire una recessione, almeno a ridurre l'entità del problema.

Il crescente rischio di un rallentamento del ritmo della crescita economica globale è un forte motore per il dollaro-rifugio, mentre l'indebolimento dei timori, al contrario, riduce la sua attrattiva per gli investimenti e aumenta la domanda di asset rischiosi.

"Riteniamo che il dollaro australiano e altre valute legate alle materie prime potrebbero aumentare significativamente nelle prossime settimane se l'imminente riunione del parlamento in Cina invierà un segnale positivo al mercato, indicando un ulteriore rafforzamento dell'economia cinese", ha detto Joe Capurso, analista di Banca del Commonwealth dell'Australia.

Nel frattempo, domenica 5 marzo si aprirà la sessione annuale dell'Assemblea nazionale del popolo cinese. Si prevede il più grande rimpasto di governo degli ultimi dieci anni, a conferma del nuovo comando economico del presidente Xi Jinping.

Europressing

Un altro fattore negativo che ieri ha esercitato molta pressione sul biglietto verde è stato un aumento inaspettato dell'inflazione annuale nella più grande economia dell'Eurozona.

Secondo le statistiche, nel mese di febbraio la crescita dei prezzi al consumo in Germania è accelerata al 9,3%, mentre le previsioni degli economisti prevedevano un valore del 9%.

Questi dati hanno fatto seguito a un rapporto sull'inflazione a caldo in Francia. Il giorno prima è stato annunciato che il mese scorso l'indice dei prezzi al consumo in questo paese europeo ha accelerato al 7,2%, che ha anche superato le aspettative di mercato.

Il secondo aumento consecutivo dell'inflazione in Germania e Francia indica che la pressione sui prezzi nell'eurozona non si sta indebolendo, nonostante la politica monetaria restrittiva della BCE.

Ciò ha rafforzato le aspettative "da falco" di mercato riguardo alle ulteriori azioni del regolatore europeo, dando un ottimo impulso all'euro.

Mercoledì notte, la coppia EUR/USD è balzata dello 0,9%, e per la settimana il suo aumento era già dell'1,2%.

Adesso i trader non dubitano nemmeno che alla riunione di marzo la BCE alzerà i tassi di interesse di 50 punti base, tanto più che il capo del dipartimento, Christine Lagarde, lo ha già annunciato.

"I dati sull'inflazione tedesca confermano le aspettative che la Banca centrale europea farà qualcosa di più, e questo dovrebbe aiutare l'euro", ha commentato l'analista Amo Sahota.

Oggi, tutta l'attenzione dei trader dell'EUR/USD è focalizzata sul rilascio dei dati sull'inflazione nella zona euro. Gli economisti prevedono un rallentamento della crescita dei prezzi a febbraio all'8,2% dall'8,6% di gennaio.

Se le aspettative si avvereranno, è probabile che l'euro affronti un forte ritiro dall'attuale livello di 1,0638. Ma se l'inflazione nell'UE rimane stabile o supera le stime, la valuta europea potrebbe continuare il suo rally contro il dollaro, che non ha ancora motivi fondati per la crescita.

Molti analisti ritengono che la miccia da falco di febbraio del biglietto verde sia quasi spenta. Ora la valuta verde ha bisogno di un nuovo potente innesco, e deve essere qualcosa di più potente della semplice retorica dei membri della Fed.

Ieri il dollaro ha di fatto ignorato i commenti dei funzionari americani, anche se altre volte avrebbe reagito a dichiarazioni così aggressive con un rialzo.

Mercoledì, il presidente della Fed di Minneapolis Neil Kashkari, ha espresso preoccupazione per il fatto che l'aumento dei tassi della Fed finora non sia riuscito a smorzare gli aumenti dei prezzi dei servizi. Mentre il suo collega di Atlanta, Rafael Bostic, ha detto che in un contesto di inflazione persistente il regolatore potrebbe mantenere i tassi costantemente alti fino al 2024.

Gli esperti ritengono che solo una circostanza potrebbe aiutare il dollaro in questa fase: un'ondata di speculazioni di mercato su una politica più aggressiva della Fed.

Ricordiamo che ora la maggior parte dei trader prevede che a marzo il regolatore farà nuovamente una mossa minima di 25 punti base. Ma se il sentiment del mercato cambia prima della prossima riunione della Fed, e all'orizzonte appare la prospettiva di un aumento del tasso di 50 punti base, il dollaro sarà a cavallo.

Cosa potrebbe convincere gli investitori della possibilità di un tale scenario? Naturalmente, il rilascio di dati macro statunitensi di primo livello. Il 10 marzo verrà pubblicato un nuovo rapporto sull'occupazione e il 14 marzo verranno pubblicate le statistiche sull'inflazione di febbraio.

Se i trader vedono che il mercato del lavoro statunitense rimane teso e l'aumento dei prezzi è stabile, questo stimolerà le speculazioni sull'aumento del tasso di mezzo punto percentuale e spingerà il dollaro verso l'alto in tutte le direzioni, anche in coppia con l'euro.

Prospettive immediate per il dollaro

Questa mattina, il dollaro statunitense sta lottando per riprendere l'impulso al rialzo dopo il crollo di ieri. L'ulteriore dinamica del biglietto verde contro l'euro in giornata dovrebbe essere determinata dai dati sull'inflazione nell'Eurozona e dalla pubblicazione del verbale della precedente riunione della BCE.

Ripeto che le crescenti aspettative di mercato aggressive riguardo all'ulteriore politica del regolatore europeo potrebbero spingere al rialzo l'asset EUR/USD.

Il fatto che un'ampia opzione sull'euro a 1,07 dollari scadrà domani indica anche l'ulteriore potenziale di crescita della moneta unica europea.

Allo stesso tempo, la mancanza di dati importanti dagli Stati Uniti potrebbe limitare il movimento dell'indice DXY in vista della pubblicazione di domani dell'indice dell'attività delle imprese nel settore dei servizi da ISM. Questo rapporto sarà cruciale per il dollaro in un momento in cui l'inflazione nel settore dei servizi rimane ancora molto alta.

In termini di analisi tecnica, il vantaggio è ora dalla parte degli orsi. I venditori sul DXY sono incoraggiati da un'evidente rottura al ribasso del livello di supporto 104,85-90, che si è trasformato in resistenza, e include la linea di tendenza rialzista di un mese, nonché l'EMA a 200 giorni.