FX.co ★ USD/JPY: sull'orlo della sopravvivenza

Ieri il dollaro statunitense ha ricevuto un forte impulso dai verbali aggressivi della Fed. Il biglietto verde si è rafforzato in tutte le direzioni, tranne che in coppia con lo yen. L'asset USD/JPY è ora sotto forte pressione a causa del discorso di Kazuo Ueda previsto per domani.

Fed: The Show Must Go On

L'evento chiave di mercoledì nel mercato valutario è stata la pubblicazione del verbale della riunione di febbraio della Fed sulla politica monetaria.

Ricordiamo che questo mese la Fed ha fatto un passo minimo verso la stretta, alzando il tasso di soli 25 punti base, che inizialmente è stato percepito dagli investitori come "l'inizio della fine".

Tuttavia, l'attuale quadro fondamentale, che indica un'inflazione stabile negli Stati Uniti e una forte economia statunitense, ha convinto gli investitori.

Sullo sfondo di statistiche macro positive, sono ripresi i discorsi su un livello finale più elevato dei tassi di interesse negli Stati Uniti. Gli investitori ora ipotizzano che la cifra potrebbe raggiungere il picco del 5,38% entro luglio.

Con tutto ciò, molti partecipanti al mercato ritengono che nel prossimo futuro la Fed non si tirerà indietro e manterrà i tassi alti per tutto l'anno.

Le speculazioni su questo argomento hanno dato alla valuta statunitense un solido sostegno a febbraio. Dall'inizio del mese, l'indice DXY è salito di oltre l'1,8% rispetto ai suoi principali concorrenti.

Tuttavia, per rafforzare lo slancio rialzista, il biglietto verde aveva bisogno di una conferma delle speculazioni di mercato, e ieri ha ricevuto l'approvazione tanto attesa. I verbali della Fed hanno rafforzato le aspettative da falco dei trader.

Il verbale della riunione di febbraio del FOMC mostra che la banca centrale statunitense è propensa ad aumentare ulteriormente i tassi per frenare l'inflazione.

I partecipanti alla riunione sottolineano che la politica aggressiva dovrà essere mantenuta fino a quando i dati in arrivo non forniranno la certezza che gli aumenti dei prezzi sono su un percorso costante verso un calo del 2%.

Secondo il rapporto, la maggior parte dei membri della Fed ha concordato che l'aumento dei tassi di 25 punti base a febbraio sarebbe appropriato. Tuttavia, diversi funzionari hanno sostenuto l'idea di aumentare il valore di 50 punti base.

I politici aggressivi hanno dichiarato che un inasprimento insufficiente potrebbe bloccare i recenti progressi nell'allentamento delle pressioni inflazionistiche.

Un punto di vista simile è stato espresso mercoledì dal presidente della Fed di St. Louis James Bullard. Il funzionario è convinto che la Fed dovrebbe agire in modo più drastico e aumentare i tassi ben oltre il 5% per frenare gli aumenti dei prezzi.

La dichiarazione di ieri del suo collega di New York, John Williams, si è rivelata sulla stessa linea. Il politico vede addirittura la probabilità di misure ancora più aggressive da parte della Fed.

Considerando il verbale della riunione del FOMC di febbraio e gli ultimi commenti dei membri della Fed, molti esperti finanziari si sono affrettati a modificare le loro previsioni per il picco dei tassi di interesse negli Stati Uniti.

L'economista della Banca d'America Michael Gapen ipotizza che la Federal Reserve lo aumenti al 5,25-5,5% quest'anno. La stratega nazionale di assicurazione sulla vita Katie Bastianich ha la stessa opinione.

Il rafforzamento del sentimento aggressivo tra gli investitori e gli analisti ha fornito un buon supporto al dollaro. Ieri l'indice DXY è salito rispetto a un paniere di valute principali di oltre lo 0,3%, al livello di 104,50.

Tuttavia, in coppia con lo yen, il biglietto verde non è riuscito a trarre il beneficio dalla situazione apparentemente vantaggiosa. Anche se la Fed intende continuare a inasprire, gli operatori ora dubitano fortemente che la divergenza monetaria tra Stati Uniti e Giappone possa aumentare.

BOJ: niente è chiaro

L'anno scorso, la coppia USD/JPY è stata la migliore coppia del dollaro a causa della grande differenza tra i tassi di interesse giapponesi e statunitensi.

Nel nuovo anno questo fattore non è scomparso: la BOJ mantiene ancora il tasso a -0,1%, mentre la Fed ha già spinto i tassi fino al range 4,5%-4,75% (e questo, a quanto pare, è tutt'altro che limite).

Tuttavia, la maggior parte dei partecipanti al mercato ritiene che quest'anno la divergenza nella politica monetaria tra Giappone e America comincerà a ridursi.

I rialzisti dello yen sperano che la BOJ si muova verso la normalizzazione del suo tasso monetario non appena subentrerà un nuovo governatore.

Ricordiamo che l'attuale capo della Banca del Giappone Haruhiko Kuroda è un ardente sostenitore della politica accomodante. Il suo mandato di 10 anni termina nel mese di aprile.

La scorsa settimana, il governo giapponese ha nominato il successore di H. Kuroda. Il prossimo presidente del dipartimento dovrebbe diventare un economista di 71 annia Kazuo Ueda.

I trader considerano il nuovo capo della BOJ un candidato sconosciuto, ma allo stesso tempo non perdono la speranza nel prossimo futuro di capire attraverso i suoi piani l'ulteriore corso monetario del Giappone.

Domani, K. Ueda dovrebbe tenere un discorso durante l'audizione parlamentare sulla sua candidatura. Nonostante i recenti commenti accomodanti del funzionario, i tori dello yen si aspettano di sentire qualche accenno di cambiamento nel suo discorso.

Questo spiega le attuali dinamiche anemiche della coppia USD/JPY. Da una parte, la major riceve un serio sostegno dalle ambizioni da falco della Fed. D'altra parte, è sotto un'enorme pressione dal crescente rischio di un'inversione di tendenza della Banca del Giappone.

Secondo gli analisti, questi fattori sono ormai quasi equivalenti, il che fa consolidare la coppia dollaro-yen. Per la seconda sessione consecutiva, la quotazione è stata scambiata nel corridoio 134,4-135 ed è improbabile che lo lascerà fino a domani.

Oggi il mercato giapponese è chiuso a causa di una festa nazionale, il compleanno dell'Imperatore, quindi non sono attesi fattori scatenanti importanti da parte giapponese.

Nel pomeriggio, i trader USD/JPY potrebbero essere trattenuti dai dati macro statunitensi. Giovedì verrà pubblicato il rapporto sulla spesa per consumi personali per il quarto trimestre del 2022, nonché i dati preliminari sul PIL per lo stesso periodo.

Se i dati si riveleranno positivi, la major potrebbe mostrare una crescita, ma, molto probabilmente, l'aumento sarà abbastanza insignificante in previsione del discorso di venerdì di K. Ueda.

Per domani, gli esperti prevedono una maggiore turbolenza nella coppia dollaro-yen. Se le suppliche degli acquirenti della valuta giapponese vengono ascoltate e il nuovo capo della BOJ accenna all'imminente resa del regolatore, questo farà perdere il terreno al biglietto verde e servirà da eccellente trampolino di lancio per lo yen.

Altrimenti, possiamo vedere un quadro completamente opposto: se sentiremo il messaggio accomodante da parte di K. Ueda, la coppia USD/JPY sarà finalmente in grado di prendere piede sopra la soglia psicologicamente importante di 135 e, probabilmente, continuerà a salire.