FX.co ★ Il compito del dollaro è resistere mentre la Fed sta combattendo contro i "mulini a vento"

Alcuni analisti ritengono che l'attuale lotta della Fed contro l'inflazione e un'eventuale recessione equivalga a una battaglia contro i mulini a vento. In una situazione del genere, cresce il rischio di stagflazione, dicono gli analisti. In questo contesto, le posizioni della valuta statunitense si stanno indebolendo. Di conseguenza, la destabilizzazione del biglietto verde contribuisce al rafforzamento dell'euro nella coppia EUR/USD.

Secondo Paul Krugman, premio Nobel per l'economia, l'economia statunitense non è minacciata né da una grave recessione né da un'inflazione galoppante. Secondo l'economista, il problema sta nelle azioni della Fed. Il regolatore può provocare una crisi "se proverà a reagire a uno scenario di stagflazione inesistente", sottolinea P. Krugman.

Inoltre, l'economista ha ricordato le previsioni economiche cupe dello scorso anno, quando l'inflazione ha raggiunto il massimo degli ultimi 41 anni. Tuttavia, gli scenari negativi non si sono concretizzati, nonostante i mercati abbiano lanciato l'allarme per il rafforzamento della recessione, la crisi del debito e l'inizio della stagflazione. Molti analisti temevano che l'inflazione sarebbe andata fuori controllo se i prezzi fossero rimasti alti. Ora però i prezzi rallentano, come dimostrano gli ultimi dati sul mercato del lavoro statunitense. Secondo P. Krugman, nel prossimo futuro l'inflazione inizierà a rallentare molto più velocemente di quanto previsto dalla Fed. In precedenza, l'analista aveva previsto che il tasso di inflazione "reale" fosse vicino al 4% e non al 6,5% registrato a dicembre 2022.

Molti economisti concordano con il premio Nobel. Gli esperti sono fiduciosi che nel 2023 gli Stati Uniti saranno in grado di evitare una recessione, nonostante una serie di problemi economici. A detta di Krugman, la maggior parte delle cupe previsioni economiche negative sono un modo per "interagire con il pubblico". Con tutto ciò, la gravità dell'inflazione non si mette in dubbio. Allo stesso tempo, gli esperti non escludono che la lotta all''inflazione della Fed è una battaglia contro i mulini a vento, il cui risultato è imprevedibile. Secondo P. Krugman, l'attuale calo dell'inflazione fa ben sperare in uno scenario positivo, anche se la posizione aggressiva della Fed potrebbe "creare problemi all'economia americana".

Al momento, il tasso dei fondi federali della Fed è nell'intervallo del 4,5-4,75%, il più alto degli ultimi 16 anni. Oltretutto, i mercati prevedono un altro rialzo dei tassi a marzo (di 25 punti base). Nella situazione attuale, molti esperti non escludono l'aumento della valuta statunitense insieme all'aumento dei tassi.

Per quanto riguarda la valuta europea, è vicina ai minimi di gennaio. All'inizio della settimana in corso, la coppia EUR/USD ha mostrato un rally ribassista, ma poi è tornata alla correzione. Ora le posizioni del tandem sono leggermente sbilanciate, ma continuano a crescere. Mercoledì mattina, 8 febbraio, la coppia EUR/USD veniva scambiata a 1,0736, resistendo a ulteriori ribassi. Gli esperti raccomandano di mantenere posizioni corte sulla coppia EUR/USD con il target a 1,0600.

Secondo Jerome Powell, presidente della Fed, si prevede una "significativa riduzione dell'inflazione" nell'anno in corso e l'anno prossimo potrebbe raggiungere l'obiettivo del 2%. Ha sottolineato che il livello di inflazione indicato è lo standard globale a cui è orientata la Fed. Secondo il capo dell'autorità di regolamentazione, il rapporto positivo sul mercato del lavoro statunitense contribuisce a questo obiettivo. Gli attuali dati macroeconomici hanno mostrato che l'economia statunitense è abbastanza forte e l'occupazione nel paese ha raggiunto il suo livello massimo.

Tuttavia, nonostante l'allegra retorica di J. Powell, subito dopo le sue dichiarazioni, il biglietto verde è sceso bruscamente. Successivamente, la valuta statunitense è passata al contrattacco e ha recuperato il calo precedente. Ad ogni modo, dopo il discorso di J. Powell, sono state registrate vendite di USD. Peraltro, il capo del regolatore ha sottolineato che con ulteriori dati forti sul mercato del lavoro e sull'inflazione, sarà necessario rivedere alcuni aspetti della politica monetaria. "Potremmo dover aumentare i tassi più del previsto se l'inflazione dovesse riprendere a salire", ha aggiunto il presidente della Fed.

Allo stesso tempo, J. Powell è piuttosto ottimista riguardo alle attuali condizioni finanziarie, compresi i rendimenti obbligazionari e il tasso di cambio del dollaro. Secondo il capo del dipartimento, "la Fed ha la capacità di proteggere i mercati finanziari o l'economia dagli effetti negativi dell'aumento dell'inflazione". In questo contesto, negli orizzonti di pianificazione a breve e medio termine, è probabile un aumento costante del biglietto verde, ritengono gli strateghi valutari di Goldman Sachs.