FX.co ★ USD/JPY: il dollaro è andato in tilt

All'inizio del nuovo anno, la coppia USD/JPY è ancora in un trend ribassista. Ogni giorno, la quotazione va sempre più in profondità, aggiornando uno dopo l'altro i minimi di più mesi. Tuttavia, gli analisti ritengono che sia ancora lontano dal fondo.

Questa mattina l'asset dollaro-yen ha mostrato un altro forte ribasso. In appena un paio d'ore, la major ha perso circa 160 punti, trovandosi al livello più basso da giugno - 129,79.

Un forte calo delle quotazioni al minimo di 6 mesi è associato all'aumento delle aspettative del mercato riguardo a una possibile inversione di tendenza della Banca del Giappone.

Un'altra ondata di speculazioni su questo argomento si è verificata dopo che l'edizione giapponese del Nikkei ha riferito sabato che a gennaio la BOJ potrebbe rivedere al rialzo le sue previsioni sull'inflazione.

Se la BOJ aumenterà davvero le sue previsioni sui prezzi al consumo per il 2023, rafforzerà ulteriormente l'opinione degli operatori secondo cui il regolatore potrebbe presto diventare aggressivo.

Ricordiamo che la BOJ è l'unica grande banca centrale al mondo che aderisce ancora a una politica ultra-morbida e mantiene tassi di interesse estremamente bassi.

A differenza della Banca del Giappone, l'anno scorso la Federal Reserve americana, al contrario, ha intrapreso un deciso inasprimento. Ciò ha portato a forti divergenze monetarie tra le autorità di regolamentazione, che hanno esercitato una forte pressione sullo yen.

A ottobre del 2022, lo yen è sceso rispetto al dollaro al minimo di 32 anni di 151,95. Tuttavia, da allora la valuta giapponese è stata in grado di rafforzarsi rispetto alla sua controparte statunitense di oltre il 16%.

A novembre, la coppia USD/JPY è scesa dell'8,5%, dal momento che gli operatori hanno iniziato a preoccuparsi di un rallentamento degli aumenti dei tassi di interesse negli Stati Uniti.

Il mese scorso, lo yen è salito rispetto al dollaro di oltre il 5%. Il motore principale della sua crescita è stata un'inaspettata correzione della politica di controllo della curva dei rendimenti in Giappone.

La decisione della BOJ di estendere il margine di rendimento del titolo a 10 anni intorno al livello obiettivo dello 0% è stata vista dal mercato come il primo passo del regolatore verso la normalizzazione della sua politica monetaria.

Come possiamo vedere, ora il quadro fondamentale, che durante lo scorso anno ha favorito la crescita del dollaro, sta gradualmente iniziando a cambiare a favore dello yen.

La Fed aveva già rallentato il suo inasprimento alzando i tassi non di 75 punti base, ma solo di 50 punti base a dicembre. In questa fase, la maggior parte dei trader si aspetta un'ulteriore riduzione del grado di aggressività.

Nel frattempo, il mercato, al contrario, si aspetta azioni da falco da parte della banca centrale giapponese. Molti investitori ritengono che la BOJ abbandonerà il corso morbido nel secondo trimestre dell'anno, dopo che il governatore della banca centrale in carica Haruhiko Kuroda lascerà il suo incarico ad aprile.

"Penso che in Giappone l'era dei tassi di interesse negativi finirà in primavera. Ciò consentirà allo yen di rafforzarsi ulteriormente rispetto al dollaro", - ritiene Rajiv de Mello, analista di GAMA Asset Management.

Secondo l'esperto, attualmente la valuta giapponese è significativamente sottostimata rispetto ai suoi livelli equi, il che indica il suo grande potenziale di crescita.

Ricordiamo che recentemente l'ex vice ministro delle finanze del Giappone, Eisuke Sakakibara, noto come "Mr. Yen", ha previsto che quest'anno lo yen sarebbe salito di prezzo a 120 per dollaro.

Anche gli analisti di Generali Investments e Jupiter Investment Management vedono questo livello come il prossimo potenziale target ribassista per la coppia USD/JPY.

Per quanto riguarda le prospettive immediate per la major, è probabile che questa settimana la quotazione mantenga la sua tendenza al ribasso, a meno che i rialzisti del dollaro non ottengano qualche innesco super potente.

Uno dei catalizzatori per la coppia USD/JPY potrebbe essere la pubblicazione di domani dei verbali della riunione di dicembre della banca centrale americana. Gli operatori sperano che i verbali del FOMC facciano luce sul percorso futuro dei tassi di interesse negli Stati Uniti.

Se il mercato vedrà la retorica aggressiva della Fed, questo aiuterà il dollaro a recuperare le sue recenti perdite in tandem con lo yen. Altrimenti, la coppia USD/JPY rischia di crollare ancora di più.

Inoltre, l'attenzione degli investitori questa settimana sarà attirata dai dati del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, che dovrebbero essere pubblicati venerdì.

I dati positivi potrebbero provocare la crescita della valuta statunitense in tutte le direzioni, compresa la coppia dollaro-yen, mentre i dati negativi, al contrario, potrebbe intensificare il ribasso del biglietto verde, il che stimolerebbe ulteriormente la domanda di yen.