FX.co ★ La sterlina si muove sull'orlo dell'abisso

Basta che non vada peggio. Nonostante nel 2022 la sterlina britannica abbia perso oltre il 10% del suo valore rispetto al dollaro statunitense, guarda al futuro con apprensione. È vero che la Fed sta rallentando il ritmo della stretta monetaria, ma la Banca d'Inghilterra seguirà questo percorso ancora più lentamente. È vero che l'economia statunitense sta entrando in recessione, ma il Regno Unito è già dentro. E non si sa quanto durerà la recessione.

Insieme alla negatività interna, il destino della sterlina è stato influenzato e continuerà ad essere influenzato dai venti provenienti dall'estero. Uno dei driver importanti del picco GBP/USD nel 2022 è stata la devastazione dei mercati mobiliari. La capitalizzazione di azioni e obbligazioni globali è diminuita di 30 trilioni di dollari, l'S&P 500 ha perso il 19% del suo valore, il Nasdaq Composite ha perso il 33%. L'ampio indice azionario ha chiuso un solo record rispetto al suo 70esimo nel 2021. Il peggioramento della propensione al rischio globale è estremamente negativo per la sterlina in quanto rende difficile per la Gran Bretagna attrarre gli investimenti necessari per finanziare il proprio disavanzo delle partite correnti.

Dinamica delle chiusure record S&P 500

Per cui, la debolezza dell'economia di Gran Bretagna, la lentezza della Banca d'Inghilterra e il deterioramento della propensione al rischio globale sono diventati i principali motori dell'indebolimento della sterlina nel 2022, sebbene la situazione sia migliorata nel quarto trimestre. Ciò ha permesso ai rialzisti della coppia GBP/USD di leccarsi alcune ferite.

Cosa cambierà nel 2023? I mercati continuano a scommettere sul rallentamento dell'inflazione e sulla riapertura della Cina. Tuttavia, secondo il capo del FMI, Kristalina Georgieva, i prossimi mesi saranno molto difficili per il Celeste Impero. L'impatto dell'abbandono della politica del paziente zero sulla crescita economica del paese, della regione e del mondo sarà negativo. Di conseguenza, aumenterà la domanda di beni rifugio, il che contribuirà al crollo della coppia GBP/USD.

Per quanto riguarda l'inflazione negli Stati Uniti, sullo sfondo di un forte mercato del lavoro, il ritmo del suo declino continuerà a diminuire. Sarà difficile ottenere un rallentamento così grave dei prezzi al consumo come in ottobre-novembre. Al contrario, le forti statistiche sull'occupazione di dicembre aumenteranno i timori che l'IPC vada alla formazione di un nuovo picco. In questo scenario, la Fed tornerà ad essere un pronunciato "falco" insistente sulla risolutezza, il che rafforzerà il dollaro statunitense.

Dinamica dei vari asset nel 2022

Nel secondo o terzo trimestre la situazione rischia di cambiare nettamente. La Fed metterà in pausa l'inasprimento della politica monetaria e la rapida ripresa dell'economia cinese migliorerà seriamente la propensione al rischio degli investitori. La sterlina risorgerà dalle ceneri. Gennaio-marzo, invece, sembra essere un periodo estremamente difficile per la sterlina. Non per niente la previsione di consenso degli esperti di Bloomberg per GBP/USD alla fine del primo trimestre è 1,17, alla fine del 2023 - 1,21.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero, la coppia viene scambiata vicino all'abisso. Il suo confine è a circa 1,2. Un calo delle quotazioni GBP/USD al di sotto di questo livello aumenterà i rischi di un rollback e diventerà la base per la formazione di short in direzione di 1,195, 1,19 e 1,182.