FX.co ★ La coppia USD/JPY si sta preparando ad affrontare un altro tsunami di volatilità

I piani "falchi" della Fed, annunciati a metà di questa settimana, dopotutto, hanno fatto indebolire lo yen. Ieri, lo JPY è sceso bruscamente contro il dollaro. Ma sembra che le disavventure della moneta giapponese non finiscano qui, davanti c'è ancora la riunione della BOJ.

La conferenza stampa del capo della banca centrale americana, avvenuta mercoledì dopo che la Fed ha alzato il tasso di 50 punti base, ha creato confusione nel mercato valutario.

Nonostante i chiari segnali di un rallentamento dell'inflazione negli Stati Uniti, Jerome Powell ha affermato che l'autorità di regolamentazione intende continuare la sua politica da falco. Ma soprattutto, ha accennato a un livello finale più alto dei tassi di interesse negli Stati Uniti.

Ricordiamo che attualmente il valore è compreso tra 4,25% e 4,50%. Secondo le stime della Fed, salirà al 5,1% il prossimo anno. Si tratta di mezzo punto percentuale in più rispetto a quanto previsto dalla banca centrale a settembre.

Molti operatori di mercato erano scettici sulle dichiarazioni ambiziose del presidente della Fed, visto l'aumento del rischio di recessione per l'economia statunitense.

Adesso gli operatori si stanno orientando verso il picco del tasso del 4,9% entro la metà del 2023 prima di scendere al 4,4% entro la fine dell'anno.

Tuttavia, l'attuale sentimento del mercato può essere generalmente descritto come falco. Gli investitori si aspettano almeno altri 2 cicli di aumenti dei tassi di 25 punti base l'anno prossimo.

Il fatto che la Fed miri a un ulteriore inasprimento della politica monetaria favorisce il dollaro su molti fronti. Venerdì sera, l'indice DXY è balzato dello 0,85% e ha raggiunto il livello più alto dalla fine di settembre.

Un salto così netto dell'indice è stato facilitato dalla crescita parabolica della coppia USD/JPY. Giovedì, il biglietto verde è salito dell'1,7% contro lo yen e ha testato il massimo di 2,5 settimane a 138,18.

Nonostante il recente rafforzamento, lo yen è ancora la peggiore valuta del Gruppo dei 10. Dall'inizio dell'anno, in vista di una forte divergenza monetaria tra Stati Uniti e Giappone, lo yen ha perso quasi il 15% in tandem con la sua controparte statunitense.

Molti analisti ritengono che la valuta giapponese potrebbe tornare nuovamente a livelli inferiori nel prossimo futuro, sotto la pressione della retorica accomodante della BOJ.

Il 19-20 dicembre, la Banca del Giappone terrà la sua ultima riunione di politica monetaria dell'anno. Secondo gli analisti, in questa fase il regolatore manterrà lo status quo.

Il corso monetario ultra allentato, sul quale il regolatore continua ostinatamente a muoversi, comporta il mantenimento dei tassi di interesse in territorio negativo. Questo è un fattore negativo molto potente per lo yen, specialmente nell'attuale contesto in cui gli Stati Uniti stanno assumendo percorso falco.

Se la prossima settimana la banca centrale giapponese riafferma ancora una volta il suo impegno per tattiche accomodanti, potremmo assistere a un'altra impennata della volatilità sul grafico USD/JPY.

Molto probabilmente, la major reagirà con una rapida crescita. Le previsioni di molti strateghi valutari ora includono una possibile rottura del livello psicologicamente importante di 140.

Ovviamente, c'è anche la probabilità di uno scenario opposto, in cui la prossima settimana l'asset dollaro-yen potrebbe saltare giù come un proiettile e finire vicino al minimo di novembre a 133.

La coppia USD/JPY rischia di andare in caduta libera se la Banca del Giappone all'improvviso decide di rivedere i suoi parametri di politica monetaria.

Un recente sondaggio tra economisti del quotidiano giapponese Mainichi ha mostrato che il 55% degli intervistati ritiene che nel prossimo futuro la BOJ potrebbe rivedere il suo massiccio programma di stimolo.

Come si è già visto, ciascuna di queste revisioni ha sempre preceduto la correzione del corso monetario della banca centrale giapponese. Ecco perché ogni accenno a una possibile revisione è così importante per i trader che negoziano la coppia USD/JPY.

Anche le speculazioni sulla graduale riduzione della politica di allentamento in Giappone si stanno intensificando in vista delle imminenti dimissioni dell'attuale capo della BOJ.

Il mandato di Haruhiko Kuroda termina ad aprile. La maggior parte degli esperti ritiene che con la sua uscita "l'era delle colombe" finirà in Giappone.

"Naturalmente, il cambiamento di politica non è un affare fatto, ma se la rabbia pubblica per l'inflazione elevata si intensifica, la Banca del Giappone sarà costretta ad agire", ha notato Izuru Kato, analista di Totan Research.

Qualsiasi variazione notevole nella mentalità della BOJ, anche se non porta a un cambiamento immediato nella politica monetaria, potrebbe innescare vendite massicce di obbligazioni giapponesi. Ciò avrà implicazioni significative per i mercati globali e stimolerà la domanda della valuta giapponese.

Ma tutto questo si prevede a lungo termine. Nel frattempo, la valuta giapponese rimane sotto forte pressione dei tassi più alti in America e la probabilità della sua crescita nel prossimo futuro è estremamente ridotta.