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La posizione ribassista sul dollaro statunitense è leggermente diminuita, la riduzione settimanale della posizione corta netta di 852 milioni, a -2,34 miliardi. Per la maggior parte delle valute i cambiamenti sono insignificanti, il che potrebbe indirettamente indicare che la riduzione della retorica aggressiva della Fed è già stata pienamente ricuperata dai mercati, e prima della riunione del FOMC del 14 dicembre, molto probabilmente, prevarrà la tattica di attesa dell'arrivo di nuovi input fino a quando non arriveranno i risultati della riunione e la pubblicazione di nuove previsioni.
La posizione lunga netta sull'oro è in calo di 958 milioni, ma il vantaggio rialzista è ancora molto forte (+19,25 miliardi), il che significa che il rally dell'oro iniziato a novembre potrebbe essere tutt'altro che finito.
l rapporto sul mercato del lavoro statunitense si è rivelato forte, sono stati creati 263 mila nuovi posti di lavoro (stimati 200 mila), il tasso di disoccupazione non è cambiato, i mercati hanno reagito abbassando le aspettative per il tasso della Fed. Allo stesso tempo, lo stipendio medio è aumentato a novembre dello 0,6% m/m, il doppio delle previsioni, il tasso di crescita annuo è aumentato dal 4,9% al 5,1% e si può concludere che la lotta contro l'inflazione elevata è tutt'altro che finita.
Venerdì scorso il capo della Fed Powell non ha detto nulla di nuovo, soffermandosi sui punti chiave: un rallentamento dei rialzi dei tassi è possibile già a dicembre, ma i tassi rimarranno in un intervallo restrittivo.
Il mercato dei futures ha notevolmente abbassato le aspettative per il tasso.
La probabilità di un aumento del tasso superiore al 5% si è notevolmente ridotta, e a partire da novembre 2023, dovrebbe iniziare un ciclo di riduzione.
L'orientamento accomodante presuppone un'ulteriore pressione sul dollaro, che sta perdendo ciò che resta dello slancio rialzista.
EUR/USD
L'evento chiave per l'euro è avvenuto venerdì: i paesi dell'UE hanno deciso di introdurre un prezzo massimo di 60 dollari al barile per l'esportazione di petrolio dalla Russia. Questa restrizione ovviamente renderà la vita difficile alle autorità russe, ma renderà la vita ancora più difficile alla stessa Europa, poiché la Russia, come è stato dichiarato, preferirebbe tagliare la produzione piuttosto che accettare il "tetto" stabilito. Questa decisione porta potenzialmente ad un aumento delle carenze di approvvigionamento, ed è proprio l'Europa che sarà la prima a risentirne. Se l'OPEC+ non inizierà a sostituire i volumi russi in calo, e la probabilità che ciò avvenga è piuttosto alta, allora, la crescente carenza di offerta spingerà verso l'alto i prezzi del petrolio. Di conseguenza, la probabilità di una crisi energetica su larga scala in Europa aumenterà significativamente e la mancanza di risorse energetiche e il loro prezzo elevato assesteranno un altro colpo all'industria europea.
La settimana in corso chiarirà molto in merito, ma una cosa è certa: c'è un'altra forte pressione sull'euro, che potrebbe arrestarne la crescita.
La posizione lunga netta sull'euro è leggermente diminuita a 15,8 miliardi durante la settimana in esame, il margine rialzista rimane pronunciato. Il prezzo di regolamento è superiore alla media di lungo termine, ma lo slancio è leggermente rallentato, il che potrebbe indicare i primi segnali di un rallentamento della crescita dell'euro.
La coppia EUR/USD si è avvicinata all'area di resistenza 1.0600/20, lo slancio sta mostrando i primi segni di debolezza. È probabile che venga fatto un tentativo di superare la resistenza, ma le possibilità di una crescita continua sono diminuite. C'è la probabilità di un rollback dal massimo locale al supporto di 1,0335, seguito da una transizione verso il side range in attesa dei nuovi dati sull'inflazione negli USA e dei risultati della riunione della Fed.
GBP/USD
La settimana in corso non fornirà nuove informazioni significative per la sterlina, la pubblicazione di dati macroeconomici non è prevista. È probabile che la recessione sia già iniziata, i tassi dei mutui sono in aumento, i prezzi delle case sono in calo, le pressioni inflazionistiche sono elevate, il che costringerà la Banca d'Inghilterra a continuare ad aumentare i tassi in un contesto di rallentamento dell'economia.
La posizione corta netta sulla GBP è aumentata durante la settimana in esame di un simbolico 63 milioni, a -2,733 miliardi, il posizionamento rimane ribassista, tuttavia, il prezzo di liquidazione continua a guardare con fiducia verso l'alto, il che indica la probabilità di una continua crescita correttiva.
La coppia GBP/USD ha raggiunto il suo obiettivo: l'area di resistenza di 1,2290/2300, prevediamo un tentativo di superamento, un consolidamento riuscito al di sopra migliorerà significativamente il quadro tecnico per la sterlina e fornirà motivi per una crescita continua. Allo stesso tempo, consideriamo ancora correttiva la crescita attuale, in quanto i deboli indicatori macroeconomici del Regno Unito (il rischio di recessione e le aspettative di inflazione sono più elevate che negli Stati Uniti), e il perdurare del posizionamento ribassista nel mercato dei futures non danno motivo di aspettarsi uno sviluppo completo della tendenza rialzista. Il rischio di pullback verso la zona di supporto 1,1860/1900 è ancora alto.