FX.co ★ La Banca centrale europea è pronta ad agire in modo molto più deciso

Secondo un recente sondaggio di economisti, la Banca centrale europea agirà in modo molto più deciso di quanto si pensasse in precedenza per frenare l'inflazione record, anche se la zona euro è soggetta a recessione.

Molto probabilmente, in questo contesto, la moneta europea riesce a rimanere ad un certo livello appena al di sotto della parità rispetto al dollaro statunitense per un periodo di tempo piuttosto lungo, poiché c'erano molte ragioni per un'altra grande vendita: a partire dal calo della disoccupazione negli Stati Uniti all'elevata inflazione negli ultimi 40 anni.

Il tasso sui depositi della BCE dovrebbe raggiungere il 2,5% entro marzo del prossimo anno, il che è più dell'1,5% rispetto alle previsioni passate. Ciò include un aumento di 75 punti base il 27 ottobre e un ulteriore aumento di 50 punti base a dicembre. Più di due terzi degli intervistati ha detto che i funzionari sono ancora in ritardo nella lotta contro gli aumenti dei prezzi, che ha superato l'obiettivo di cinque volte del 2%.

Il sondaggio mostra che la recessione dell'economia della zona euro, alla quale partecipano 19 paesi, non fermerà l'aumento dei tassi di interesse. Sembra che la Banca centrale europea abbia deciso di seguire l'esempio della Fed e della sua velocità di inasprimento dei costi di prestiti.

I risultati indicano anche preoccupazioni che la BCE potrebbe alla fine andare oltre il limite, il che costringerà a fare marcia indietro: alcuni economisti si aspettano che i tassi possono essere ridotti già nel luglio del prossimo anno, anche se le previsioni medie suggeriscono che il primo calo si verificherà solo nel 2024.

È ovvio che, con l'imminente recessione, le recenti turbolenze dei mercati nel Regno Unito e i crescenti rischi finanziari, la BCE dovrà agire con cautela. Trovare un equilibrio tra la determinazione a combattere l'inflazione e un'inversione prematura sarà piuttosto difficile. Ma se non combattiamo l'aumento dei prezzi, avrà conseguenze molto peggiori per l'economia di un forte aumento dei tassi.

Prima di valutare quanto più lontano è necessario intervenire nella politica monetaria, molti funzionari della BCE vogliono che i tassi raggiungano un cosiddetto livello neutro che non stimola né frena l'economia, si ritiene che sia intorno al 2%.

Oltre ai tassi, c'è stato un dibattito su quando iniziare a ridurre i 5 trilioni di euro che la BCE ha acquisito durante le recenti crisi. Questo processo è noto come un inasprimento quantitativo (QT). La maggior parte degli economisti si aspetta che il QT inizi entro il terzo trimestre del 2023, ma molti non vedono ancora opzioni secondo cui la BCE sarà in grado di sbarazzarsi di oltre il 30% dei propri asset, il che potrebbe portare a un forte aumento dei rendimenti obbligazionari per alcuni paesi membri della zona euro.

Per quanto riguarda il quadro tecnico dell'EURUSD, i ribassisti erano attivi in relazione all'euro e sono riusciti a riportare tutto nel quadro del canale laterale osservato di recente. Per riprendere la crescita, è necessario far tornare la coppia sopra 0.9800, che porterà lo strumento di trading nell'area 0.9840 e 0.9870. Tuttavia, le prospettive verso l'alto dipenderanno interamente dai nuovi dati statunitensi e dalle decisioni prese dalla Fed. La rottura di 0.9760 riporterà la pressione sullo strumento di trading e spingerà l'euro a un minimo di 0.9720, il che aggraverà la posizione degli acquirenti degli asset rischiose sul mercato. Dopo aver perso 0.9720, sarà possibile attendere l'aggiornamento dei minimi intorno a 0.9680 e 0.9640.

Per quanto riguarda il quadro tecnico di GBPUSD, la crescita e la reazione alle dimissioni di Truss si è rapidamente conclusa, il che ha portato la sterlina alla zona di livello di apertura entro la fine di ieri. Ora gli acquirenti si concentreranno sulla protezione del supporto a 1.1170 e sulla rottura della resistenza a 1.1240, che limita il potenziale ascendente della coppia. Solo la rottura di 1.1240 riporterà le prospettive di ripresa nell'area di 1.1290, dopo di che sarà possibile parlare di un forte strappo della sterlina verso l'alto nell'area di 1.1330 – il massimo di ieri. È possibile parlare del ritorno della pressione sullo strumento di trading dopo che i ribassisti prendono il controllo di 1.1170. Ciò colpirà le posizioni di rialzisti e cancellerà completamente le prospettive del mercato rialzista osservato dal 28 settembre. La rottura di 1.1170 spingerà GBPUSD a 1.1120 e 1.1070.