FX.co ★ La Fed non è in grado di combattere l'inflazione, ma sta affrontando bene la crescita economica.

Nei miei articoli precedenti ho già parlato del fatto che il problema dell'inflazione elevata non è solo un problema che deve essere risolto qui e ora. Questo è un problema che può essere presente nella vita di molti stati e per molti anni. Permettetemi di ricordarvi che all'inizio di quest'anno abbiamo sentito più volte dai rappresentanti della BCE e della Fed che l'inflazione non aumenterà per sempre, il boom della domanda dopo l'abbandono delle restrizioni di quarantena e il completamento dei programmi di stimolo passerà, e l'equilibrio dei mercati si riprenderà. Sono passati 9 mesi dal 2022 ed è diventato chiaro che non era successo nulla del genere. L'inflazione rimane elevata o continua a crescere, nonostante il fatto che le più grandi banche centrali del mondo stiano aumentando i loro tassi di interesse abbastanza rapidamente e fortemente.

Al primo posto per questo indicatore è la Fed, che ha aumentato il suo tasso già al 3-3,25%. L'inflazione è rallentata dal 9,1% all'8,3%, alla stessa ora. Così, da semplici calcoli matematici risulta che anche un aumento al 4,5% potrebbe non essere sufficiente per portare l'inflazione giù anche al 4-5%. Naturalmente, non esiste una relazione diretta tra questi indicatori. Questo non vuol dire che l'inflazione diminuirà dell'1% con un aumento del tasso del 3%. Ma non si può neppure dire che l'inflazione comincerà a diminuire più rapidamente una volta raggiunto un certo tasso. Nel complesso, la Fed, come altre banche centrali, si sta muovendo alla cieca. Naturalmente, l'inflazione rallenterà con l'inasprimento della politica monetaria, e la Fed ha i suoi calcoli e previsioni. Ma nessuno sa esattamente come avverranno i cambiamenti inflazionistici e con quale velocità.

L'altro ieri sera, la Fed ha rilasciato un protocollo che dimostra che tutti i 12 membri del comitato hanno votato nell'ultima riunione per aumentare il tasso di 75 punti base. La maggior parte dei funzionari non sono soddisfatti con l'attuale ritmo di riduzione dell'inflazione e ritiene che il tasso deve continuare ad aumentare fino a quando il ritmo di riduzione dei prezzi non diventerà alto. A mio parere, questa è una dichiarazione aperta che il tasso aumenterà di nuovo di 75 punti alla prossima riunione. Quanti altri aumenti saranno necessari non è chiaro. Ma è chiaro che ogni successivo rialzo del tasso, anche di 25 punti, farà pressione sull'economia degli Stati Uniti.

La confine "neutrale" del tasso è già passata. Si trova a circa il 3% e se il tasso è al di sopra di questo segno, ogni aumento successivo rallenterà l'economia. Naturalmente, nessuno può dire esattamente quanto velocemente l'economia rallenterà, ma la recessione negli Stati Uniti è già formalmente iniziata, come gli ultimi due trimestri sono stati negativi sul PIL. Il FMI e altre grandi organizzazioni di analisi non vedono ancora la minaccia di una recessione a lungo termine. La crescita minima del PIL è prevista per quest'anno e per il prossimo. Tuttavia, permettetemi di ricordarvi ancora una volta che all'inizio dell'anno non ci si aspettava che l'inflazione crescesse a valori a due cifre, e ci vorranno diversi anni per combatterla.

Sulla base dell'analisi, concludo che la costruzione del tratto del trend discendente è in corso, ma può essere completata in qualsiasi momento. In questo momento, lo strumento può completare l'onda discendente e iniziare a costruire l'onda d'impulso ascendente, poiché anche la sterlina può farlo. Ma allo stesso tempo, può continuare a costruire una sezione di tendenza discendente. Da un punto di vista ondulatorio, la situazione è molto confusa in questo momento.