FX.co ★ Goldman Sachs: prospettive della Fed e del mercato azionario

Gli analisti di Goldman Sachs Group Inc. dicono che è "troppo presto" per valutare una "svolta accomodante" nella politica della Fed poiché le prospettive economiche non sono ancora abbastanza negative e i mercati dei tassi rimangono troppo volatili.

Significative fluttuazioni dei tassi hanno fatto sì che le aspettative di rendimenti azionari più elevati rispetto ad attività relativamente più sicure sarebbero probabilmente diminuite, hanno scritto lunedì gli strateghi tra cui Cecilia Mariotti, aggiungendo che la società rimane sottoponderata dal titolo.

"Con l'aumento dei prezzi della benzina e fino a quando una serie più ampia di dati macroeconomici non indicherà una debolezza più significativa dell'economia, siamo ampiamente inclini a una sopravvalutazione accomodante della Fed da parte dei mercati", hanno scritto gli strateghi.

La speculazione secondo cui la politica della Fed sarebbe diventata più favorevole alle azioni ha portato l'S&P 500 a salire di tanto in tanto negli ultimi 12 mesi, ma quei rally sono stati tutti esauriti e l'indicatore ha raggiunto nuovi minimi ogni volta. La banca centrale statunitense sembra essere sulla buona strada per realizzare il suo quarto aumento consecutivo di 75 punti base nella riunione di novembre.

Il mercato azionario statunitense è a pochi punti dalla chiusura al livello più basso da novembre 2020 per la seconda volta in meno di due settimane. L'indice è già sceso del 24% quest'anno.

Le condizioni finanziarie più restrittive, una potenziale escalation dei rischi geopolitici e l'attuale mix di crescita economica e inflazione hanno aumentato il rischio di ribasso per i titoli, hanno affermato gli strateghi di Goldman.

Martedì il rendimento del Tesoro a 2 anni è salito di quattro punti base al 4,35%, il livello più alto dal 2007, tra i timori che i dati sull'inflazione statunitense questa settimana aggiungeranno un ulteriore incentivo per la Fed a continuare ad aumentare i tassi di interesse.

Ben Snyder e David Costin di Goldman hanno scritto in una nota separata su una possibile scissione del governo alle elezioni di medio termine negli Stati Uniti, con i titoli che generalmente si sono comportati bene dopo l'evento poiché l'incertezza politica si è attenuata.