FX.co ★ La recessione globale si avvicina rapidamente. Revisione di USD, EUR, GBP

I futures di dicembre sul petrolio (sia Brent che WTI) continuano a essere scambiati al di sotto dei 90 dollari al barile. Ci sono diverse ragioni per il calo dei prezzi, e tutte sono in qualche modo legate al rallentamento economico globale. La Fed e le altre banche centrali sono in competizione per vedere chi può aumentare i tassi più velocemente e i futures tengono conto del rapido indebolimento della domanda. Una crescita record delle scorte petrolifere statunitensi, la più alta degli ultimi 3 anni, ha giocato il suo ruolo, impedendo qualsiasi possibile aumento dei prezzi.

Il 5 ottobre si terrà a Vienna una riunione ministeriale dei paesi membri dell'OPEC+ e, secondo alcuni rapporti, si valuterà la questione della riduzione della produzione di 1 milione di barili al giorno. Se la decisione verrà presa, questa riduzione sarà la più ampia dall'inizio della pandemia di covid e contribuirà alla consapevolezza che una recessione potrebbe arrivare molto prima di quanto attualmente previsto.

Nell'attuale contesto, è molto probabile che la volatilità del mercato rimanga forte, il dollaro manterrà lo status di principale valuta rifugio. La domanda del dollaro è stabile, qualsiasi suo eventuale indebolimento può essere considerato correttivo.

EURUSD

L'inflazione nell'area dell'euro ha raggiunto un massimo storico per l'intera esistenza della moneta unica. A settembre i prezzi sono aumentati del 10% a/a. In diversi paesi l'inflazione ha superato il 20%. In Germania la crescita dei prezzi si è avvicinata all'11% per la prima volta in 70 anni. Il rapporto del Dipartimento di Statistica della Germania Destatis rileva che le misure a sostegno dell'economia da parte del governo sono in fase di completamento, la crisi energetica sta guadagnando slancio. Ci sono tutte le ragioni per credere che l'attuale livello dei prezzi verrà aggiornato più volte durante i mesi invernali.

La posizione lunga netta sull'euro si è leggermente corretta (-0,1 miliardi), rialzista +4,1 miliardi, il che è abbastanza sorprendente data l'elevata inflazione, la crisi del gas e le tensioni geopolitiche nel continente europeo.

Dato che c'è un chiaro tentativo di riposizionamento a favore dell'euro e che, per gli standard storici, la domanda di euro rimane molto forte, si può presumere che l'attuale calo dell'euro sotto la parità non sia fondamentale, ma rifletta rischi a breve termine. Di conseguenza, le possibilità di una crescita correttiva rimangono molto elevate e sullo sfondo di notizie positive dall'Europa potrebbe svilupparsi uno slancio rialzista.

Il fair value è superiore alla media a lungo termine.

L'euro è in un canale ribassista stabile e, dal punto di vista tecnico, non c'è motivo di aspettarsi un'inversione. Se si sviluppa l'attuale impulso correttivo rialzista, allora 0,9863 dovrebbe essere considerato il target più vicino. Il fix sopra darà la possibilità di testare il confine del canale 0,9960/80. La probabilità di aggiornare il minimo è bassa. La crescita dell'euro è frenata, in primo luogo, dal fatto che l'euro ha cessato di funzionare come valuta protettiva, poiché il rischio principale è concentrato in Europa.

GBPUSD

I mercati del Regno Unito sono stati altamente volatili la scorsa settimana dopo che il nuovo governo ha annunciato un piano da 45 miliardi di sterline per tagli fiscali non finanziati per aiutare a compensare le bollette elettriche delle famiglie. La sterlina ha registrato un nuovo minimo storico rispetto al dollaro, i rendimenti obbligazionari sono aumentati vertiginosamente. Mercoledì, la Banca d'Inghilterra è stata costretta a intervenire sul mercato azionario per evitare una crisi di liquidità tra i fondi pensione locali, che stanno affrontando richieste di margini in aumento a causa di rendimenti più elevati. C'è una crescente pressione sul governo per adeguare i suoi piani fiscali, ma finora non vi è alcun segno di cambiamento nella politica.

Gli ultimi dati economici sembrano molto decenti finora. La stima finale dei tassi di crescita del PIL nel 2° trimestre è stata portata al 4,4% a/a. La crescita dell'indice dei prezzi delle abitazioni a settembre è rallentata dal 10% al 9,5% a/a, il numero di richieste di mutui ha superato significativamente la previsione, il credito al consumo non diminuisce.

Il report della CFTC ha mostrato una leggera riduzione della posizione corta, il posizionamento è ancora ribassista, tuttavia il trend è favorevole al fatto che la vendita della sterlina sta per fermarsi. Il fair value è ben al di sopra della media di lungo termine, il che significa che il calo della sterlina della scorsa settimana, causato da un'improvvisa azione del governo, non è ancora supportato dai cambiamenti nel mercato dei futures, il che significa che gli investitori vedono la possibilità di un'inversione al rialzo.

Assumiamo che ci siano alte probabilità che il minimo di 1,0345 si mantenga, che il fondo sia già stato formato e che la sterlina sia pronta per una crescita correttiva. Obiettivi immediati - per prendere piede sopra il pullback tecnico del 23,6% - 1,1264, quindi il limite superiore del canale 1,1670/1720. Le ragioni per scendere sotto 1,0345 sono deboli, in caso di tentativi di riduzione, gli acquisti sono giustificati con l'aspettativa di una continua crescita correttiva.