FX.co ★ Assolutamente tutti i politici della Fed sono in attesa di ulteriori aumenti aggressivi dei tassi di interesse

L'euro è caduto nei confronti del dollaro USA e la sterlina britannica ha raggiunto nuovi minimi annuali. La pressione sugli asset rischiosi sta tornando, e questo non sorprende: molti funzionari della Fed, incluso il presidente Jerome Powell, vedono la necessità di aumentare ulteriormente i tassi di interesse.

Il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, ha dichiarato di recente di aspettarsi un ulteriore aumento dei tassi di interesse fino a quando l'inflazione non sarà repressa. Ha anche notato che è nel campo di coloro che credono che i tassi di interesse dovrebbero essere mantenuti alti il più a lungo possibile quando si tratta di politica monetaria. "Per un po' avremo bisogno di una politica restrittiva", ha detto in un'intervista. "Non è qualcosa che faremo per un periodo di tempo molto breve e poi cambieremo rotta".

Un bel po' di funzionari della Fed hanno fatto previsioni simili questa settimana. Ciascuno ha espresso la propria posizione subito dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha usato la frase "per qualche tempo" alla fine della scorsa settimana per descrivere le sue aspettative per un tasso di interesse chiave. Nel suo discorso politico annuale a Jackson Hole, nel Wyoming, il presidente della Fed ha osservato che "i dati storici mettono fortemente in guardia contro un allentamento prematuro della politica".

Il vicepresidente della Fed Lael Brainard, Powell e Williams costituiscono un forte trio politico, che influenza l'umore degli altri membri del comitato. Questi decisori politici stanno ora gareggiando per affrontare l'inflazione, che si sta avvicinando al livello più alto degli ultimi 40 anni e ben al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale.

Sebbene Williams, a differenza di Brainard, non abbia detto dove vorrebbe che andassero i tassi di interesse, ha affermato che ritiene che l'abbassamento dell'inflazione richiederà che i tassi di interesse reali - livelli nominali meno inflazione - siano positivi. Il tasso sui fondi federali attualmente varia dal 2,25% al 2,5%, ben al di sotto dell'indice di inflazione della spesa per consumi personali preferito dalla banca centrale del 4,6% a luglio. "Penso che, poiché la domanda supera di gran lunga l'offerta, dobbiamo mantenere i tassi di interesse reali al di sopra dello zero. Abbiamo bisogno di politiche estremamente restrittive per rallentare la domanda", ha affermato Williams.

Nel mercato dei futures, i trader si aspettano che il Federal Open Market Committee, che fissa i tassi di interesse, approvi un terzo aumento consecutivo dei tassi di tre quarti di punto già a settembre di quest'anno, seguito da un ulteriore aumento di mezzo punto a novembre e un quarto aumento di punti a dicembre, secondo i dati del Gruppo CME. Per quanto riguarda il taglio dei tassi, non dovrebbe essere previsto prima dell'autunno del 2023.

Per quanto riguarda il quadro tecnico dell'EURUSD, il rischio di un ulteriore forte calo della coppia rimane piuttosto elevato, poiché il trading è condotto al di sotto della parità. I rialzisti devono aggrapparsi a 1,0000, il livello che i ribassisti stanno cercando di difendere con tutte le loro forze. Senza questo, sarà molto problematico aspettarsi un ulteriore recupero dello strumento di trading. Andare oltre 1,0050 darà fiducia agli acquirenti di asset rischiosi, permettendo loro di raggiungere 1,0090. L'obiettivo più lontano sarà il livello 1,0130. Se l'euro scende, gli acquirenti mostreranno probabilmente qualcosa intorno a 0,9950. Ma, mancando questo livello, si può dire addio alla correzione al rialzo, poiché ancora una volta si parlerà del proseguimento del mercato ribassista, che può spingere l'euro a 0,9905 e 0,9860.

La sterlina è al di sotto della 16a cifra e questo crea alcune difficoltà per gli acquirenti. Ci sono pochissime possibilità di una correzione al rialzo importante, soprattutto se i ribassisti riprenderanno 1,1515. Gli acquirenti ora devono fare di tutto per rimanere al di sopra di questo intervallo. In caso contrario, si può vedere un altro importante sell-off verso il livello di 1,1470. La sua rottura consentirà di raggiungere 1,1410, il minimo del 2020, che è stato aggiornato al culmine della crisi del coronavirus. Si potrà parlare di correzione solo dopo il fix sopra 1,1560, che permetterà ai rialzisti di contare su un recupero a 1,1600 e 1,1650.