FX.co ★ Morgan Stanley: Il mercato americano continuerà a calare e potrebbe perdere il 25%.

Fondamentalmente, per gli ultimi due mesi, quando si analizza il mercato azionario degli Stati Uniti, tutto quello che diciamo è che cadrà. Questo era vero anche quando gli indici e le azioni erano in aumento. Il fatto è che l'inasprimento della politica monetaria è un fattore fondamentale molto forte, che al momento della sua inclusione non funziona più sul principio delle statistiche macroeconomiche. A che punto siamo con le statistiche? Questo o quel rapporto viene pubblicato, i mercati lo valutano e danno qualsiasi reazione. Potrebbe non esserci alcuna reazione. Nel caso della politica monetaria, le condizioni di mercato cambiano. In particolare, i tassi di rendimento sui titoli di Stato (tesorerie) aumentano, i tassi sui depositi bancari sono in aumento (perché sono legati al tasso di riferimento), e anche aumentano i tassi sui prestiti. Dove porta questo? All'aumento della domanda di depositi bancari, tesorerie, e al calo della domanda di credito. Poiché l'offerta di moneta non aumenta in parallelo (e attualmente sta diminuendo a causa del programma QT), i flussi di capitale iniziano a fluire da un mercato all'altro. Nel nostro caso, dal mercato azionario ai mercati dei depositi e delle obbligazioni. Ecco come la politica monetaria influenza i mercati. Pertanto, a meno che il flusso di investimenti esterni non inizi dall'estero, il mercato azionario semplicemente non può reagire in altro modo che cadere.

Gli analisti di Morgan Stanley sono d'accordo con questo parere. Il capo stratega azionario Mike Wilson ritiene che il mercato azionario statunitense perderà un altro minimo del 25% prima della fine dell'anno. Wilson ha detto che l'indice S&P 500 può calare a 3400 punti se la Fed riesce a fare un "atterraggio morbido" dell'economia. In questo caso l'indice perderà il 15% dei valori attuali. Se l'economia americana inizia una "recessione reale" piuttosto che una "recessione tecnica", gli indici scenderanno del 25%. Ma in ogni caso, un "atterraggio morbido" sarà possibile quando la Fed smetterà di alzare il tasso, e fino ad allora è ancora lontano. Wilson ha anche dichiarato che il mercato azionario dovrebbe cadere nel prossimo uno o due trimestri. Egli osserva che i mercati non valutano adeguatamente le azioni della Fed e i rischi dei profitti delle società derivanti dalle azioni dell'autorità di regolamentazione. L'aumento dei tassi può già essere preso in considerazione nei prezzi attuali, ma le conseguenze di un approccio monetario aggressivo saranno molto peggio di quanto il mercato ora vede. Così, la banca si aspetta un nuovo calo su larga scala, che potrebbe essere già iniziato ed è in corso in questo momento. A nostro avviso, le criptovalute continueranno a cadere, che sono un asset ancora più rischioso di azioni. Quando aspettarsi un aumento? Crediamo che solo quando la Fed inizierà a inviare chiari segnali sulla fine del ciclo di inasprimento della politica monetaria. E non accadrà prima del 2023.