FX.co ★ Protocollo della Fed totalmente neutrale

Gli indici chiave del mercato azionario statunitense – DOW Jones, NASDAQ e S&P 500 hanno completato mercoledì con un calo minimo. In effetti, in quanto tale, non c'era un calo. Almeno ora, non si può dire con certezza che la crescita nel mercato azionario statunitense sia completa. Il protocollo della Fed, pubblicato ieri sera, non ha provocato una reazione seria dei mercati, tuttavia, questo non è sorprendente, poiché di solito tutte le informazioni necessarie vengono trasmesse ai mercati immediatamente dopo la riunione della Fed. Pertanto, il protocollo della Fed, o "FOMC minutes", è pura formalità. Quindi, cosa ha detto questa volta il protocollo?

La prima cosa da notare è che la maggioranza dei membri del Comitato monetario sostiene un ulteriore aumento del tasso chiave. Come abbiamo detto prima, un rallentamento dell'inflazione non è nulla, e sicuramente non indica una tendenza discendente su questo indicatore. I membri della Fed ritengono che il tasso dovrà essere aumentato a un "livello restrittivo" in ogni caso. E il livello restrittivo è il livello al quale l'economia "si raffredda". Al momento, il livello del tasso ha raggiunto il "livello neutro", ma non tutti i rappresentanti del FOMC lo credono. La conclusione è che il tasso non è nemmeno a un livello in cui esercita pressione sull'economia. Tuttavia, l'economia statunitense sta già rallentando, come dimostrano le due più recenti relazioni sul PIL.

Inoltre, i membri della commissione monetaria hanno ammesso che l'aumento dei tassi dovrà essere rallentato in futuro, ma non vi è alcuna rivelazione, perché è già chiaro che il tasso non aumenterà per sempre dello 0,75%. Il periodo di inflazione elevata può essere prolungato e la disoccupazione può iniziare a salire. Questi due punti richiedono commenti. Ricordiamo che nelle ultime settimane, Jerome Powell ha più volte ribadito che non c'è recessione nell'economia degli Stati Uniti e può essere evitata in futuro. In questa fase, il mercato del lavoro è molto forte e il tasso di disoccupazione è al minimo in 50 anni. Tuttavia, un ulteriore aumento del tasso porterà inevitabilmente a pressioni sull'economia e la Fed sta già apertamente aspettando che la disoccupazione aumenti. Cosa ci dice? Che gli indicatori macroeconomici peggioreranno. E più a lungo l'inflazione rimane alta, più il tasso di riferimento dovrà aumentare, mettendo pressione sull'economia. Per gli indici azionari e le azioni, queste sono ancora brutte notizie. Nonostante la crescita nelle ultime settimane, molti esperti consigliano di non avere fretta con gli acquisti di azioni di aziende americane, in attesa di un nuovo potente crollo. Il tasso potrebbe aumentare ancora dell'1-1,5% abbastanza facilmente. Se il prossimo rapporto sull'inflazione non mostrerà un grave rallentamento, il tasso potrebbe aumentare dello 0,75% nella riunione di settembre. Tutto ciò continua a peggiorare il contesto degli investimenti negli Stati Uniti, aumentando la domanda di asset più sicuri.