FX.co ★ Il protocollo della Fed: il tasso sarà aumentato dello 0,5% a giugno e luglio.

Gli indici chiave del mercato azionario statunitense – DOW Jones, NASDAQ e S&P 500 – hanno chiuso mercoledì con un aumento minimo. Ieri non ha mostrato importanti notizie dal punto di vista delle statistiche macroeconomiche. Ricordiamo che il mercato azionario reagisce in modo più chiaro a tutti gli eventi economici, e ieri ci sono stati pochi. Il rapporto a lungo termine sugli ordini di beni era leggermente più debole delle previsioni, e il protocollo della Fed ha confermato solo ciò che i mercati sanno da tempo. Il tasso della Fed sarà aumentato dello 0,5% due volte, a giugno e luglio. Questa decisione è ora sostenuta dalla maggioranza dei membri del comitato monetario. Inoltre, a partire da agosto, il regolatore venderà 95 miliardi di dollari di titoli del Tesoro e titoli ipotecari, il che non è una novità per nessuno. Così, il protocollo era estremamente noioso, come le sue tesi principali erano da tempo note ai mercati. Se è così, non è stato necessario attendere una forte reazione di questi stessi mercati. Per quanto riguarda le prospettive degli indici azionari e delle azioni, rimangono invariate. Possiamo credere che il mercato valutario ha già pensato attraverso alcuni o tutti gli aumenti dei tassi futuri, ma il mercato azionario di solito reagisce a ciò che accade nel luogo e nel tempo. Quindi crediamo che più la Fed stringe la politica monetaria, più calerà il mercato azionario.

Naturalmente, metà del protocollo della Fed era dedicato all'inflazione. Nonostante il fatto che nel mese di aprile ha finalmente iniziato a rallentare, molti esperti, tra cui noi, credono che questo non sia certamente l'inizio di un periodo in cui l'inflazione diminuirà. Vediamo che anche in Gran Bretagna, per esempio, il tasso è stato rialzato dell'1%, e l'inflazione è aumentata e in aumento. Quindi il calo di aprile potrebbe essere solo un caso isolato, una correzione al trend ascendente. Sarà possibile attendere il suo significativo rallentamento solo dopo che il tasso sarà aumentato almeno al 2% e il saldo della Fed inizierà a ridursi. Anche così, potrebbe servire un anno e mezzo o due per farla tornare al livello target. Pertanto, molto probabilmente, James Bullard ha ragione su questo tema, che prende la posizione più "falco". Egli ritiene che entro la fine dell'anno il tasso dovrebbe essere aumentato del 3,5%, in modo che nel 2023 e 2024, quando l'inflazione rallenterà, la Fed è stata in grado di ammorbidire la politica monetaria. Naturalmente, il protocollo ha anche rilevato la situazione in Ucraina e in Cina. Ricordiamo che in Ucraina continua il conflitto geopolitico con la Russia, e in Cina c'era una serie di "lockdown" a causa del Coronavirus. Tutto questo ha un impatto molto forte sulle catene di approvvigionamento, così come sull'aumento dei prezzi dell'energia, che causano l'aumento del prezzo di tutto il resto. Non è ancora chiaro come le banche centrali affronteranno i fattori esterni che sono fuori dal loro controllo.