FX.co ★ Riunione Fed di gennaio: anteprima

Il giorno di oggi determinerà il destino delle coppie in dollari almeno a medio termine. La Fed annuncerà i risultati del suo primo incontro di quest'anno verso la fine della sessione statunitense di mercoledì. L'incontro di gennaio non sarà passeggero, visto i precedenti discorsi dei rappresentanti della Fed e la dinamica dei principali indicatori macroeconomici statunitensi. Guardando al futuro, riteniamo che le aspettative del mercato siano sopravvalutate: i trader si aspettano troppo dai membri dell'autorità di regolamentazione statunitense. Tuttavia, data la crescita senza precedenti dell'inflazione statunitense, non si può escludere alcuna opzione, anche la più "falca".

Vale la pena notare che attualmente la possibilità dell'aumento del tasso di interesse dopo i risultati della riunione di gennaio è del 5%. La probabilità è minima, ma implica che il mercato si aspetta di sentire chiari segnali dalla Fed sul ritmo di inasprimento della politica monetaria dell'anno in corso. Se i messaggi annunciati oggi saranno vaghi e/o non concorderanno con lo scenario di base della maggior parte degli analisti, il dollaro USA crollerà in tutto il mercato. In questo caso, nemmeno il previsto aumento del tasso a marzo aiuterà la valuta: questo fatto è già stato preso in considerazione e incluso nel prezzo.

I trader sono innanzitutto interessati al benchmark del rialzo del tasso nel 2022. Secondo lo scenario di base, quest'anno sono previsti quattro rialzi: a marzo, a giugno/agosto, a novembre e dicembre. Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato che questo è molto probabile. Se Jerome Powell sarà d'accordo con tale "programma", il dollaro riceverà un supporto moderato: il dollaro in coppia con l'euro può fermarsi a 1.12 e persino testare il livello di supporto di 1.1200.

Si può ricordare che numerosi esperti hanno iniziato a esprimere previsioni più "falchi" prima della riunione di gennaio, alzando così le aspettative. In particolare, gli strateghi valutari della Deutsche Bank hanno avvertito i loro clienti che il mercato sta sottovalutando l'atteggiamento aggressivo della Fed, che probabilmente affronterà l'inflazione con tutte le sue forze nel paese. Secondo gli analisti della banca, il regolatore americano potrebbe alzare il tasso 6 o 7 volte entro la fine dell'anno, a partire dalla riunione a marzo. Cioè, stiamo parlando del fatto che la Fed inasprirà la politica monetaria in quasi ogni riunione.

Da un lato, questa previsione sembra improbabile. Bisogna però tenere conto anche delle condizioni in cui si è trovata la Fed. L'inflazione statunitense è al livello più alto degli ultimi 40 anni e la disoccupazione è scesa dal 5,9% al 3,9% in soli sei mesi. In recenti discorsi, Jerome Powell ha spostato il fulcro della sua retorica sull'inflazione, sottolineando sempre di più la necessità di resistere alla sua costante crescita. A novembre dello scorso anno, il presidente della Fed ha ammesso che era giunto il momento di non chiamare più l'inflazione "temporanea". Da allora, i principali indicatori inflazionistici sono aumentati vertiginosamente, toccando i massimi pluriennali. Data questa disposizione, va rilevato che al momento non è possibile escludere scenari di sviluppo degli eventi, anche i più "falchi" e "improbabili" a prima vista.

Pertanto, l'attenzione di tutti i trader sarà focalizzata sulle parole di Powell e sulla retorica della dichiarazione di accompagnamento. L'edizione americana del Wall Street Journal ricorda che, di regola, le previsioni della Fed contengono una serie di aggettivi chiave che i trader interpretano a modo loro: a favore o contro il dollaro USA. In particolare, i membri della Fed hanno promesso un aumento graduale del tasso 18 anni fa, cioè nel 2004. Dopo questo, la Fed ha costantemente alzato il tasso di interesse di 25 punti base per 17 riunioni di seguito. Tuttavia, l'autorità di regolamentazione ha promesso un lento aumento del tasso nel 2015. La Fed ha alzato il tasso solo nella riunione di dicembre 2015 e poi in quella di dicembre 2016. Pertanto, oggi i commercianti reagiranno molto duramente alla formulazione del testo di accompagnamento.

Un'altra domanda aperta è quando esattamente la Fed pianificherà di iniziare a ridurre il suo bilancio di asset riacquistati? Tra tante ipotesi, giugno è sentito più spesso. Ma se il regolatore annuncerà le prospettive per il mese di maggio, il dollaro USA riceverà ulteriore supporto. Al contrario, date più lontane potrebbero deludere i rialzisti del dollaro.

In questo caso, solo una cosa può essere detta con certezza: stasera si osserverà una maggiore volatilità tra le coppie in dollari, mentre tutte le altre ipotesi sono dubbie. Tuttavia, molti fattori indiretti suggeriscono che il regolatore statunitense mostrerà l'atteggiamento da falco. Ad esempio, la precedente previsione della Fed prevedeva tre rialzi dei tassi di interesse nel 2022. Tuttavia, questa previsione è stata effettuata partendo dal presupposto che l'inflazione nel paese inizierà a rallentare entro dicembre 2021. Ora, gli indicatori di inflazione sono aumentati di nuovo, raggiungendo i massimi di 40 anni. Pertanto, è logico presumere che il ritmo di inasprimento della politica monetaria sarà rivisto al rialzo.

Al giorno d'oggi è estremamente rischioso scambiare coppie in dollari a causa dei continui intrighi sui risultati della riunione di gennaio e della reazione imprevedibile del mercato. Pertanto, è consigliabile attendere, anche per la coppia EUR/USD.