FX.co ★ Il dilemma della sterlina: la decisione della Banca d'Inghilterra è un vantaggio o un ostacolo alla crescita?

Attualmente, la valuta britannica si trova di fronte alla domanda più importante: in che modo la sua dinamica sarà influenzata dalla recente decisione del regolatore? Ora la sterlina oscilla tra un rialzo a breve termine e un altro calo, cercando di trovare un punto d'appoggio.

L'attuale polarità della GBP, che cerca di beneficiare della decisione del regolatore e di entrare in un trend rialzista, non le consente di trovare l'equilibrio desiderato. La dinamica della sterlina è tutt'altro che stabile, dicono gli analisti. Alla fine di questa settimana, le tendenze al ribasso prevalgono nella coppia GBP/USD, anche se in precedenza c'erano motivi sufficienti per essere ottimisti.

Ricordiamo che giovedì 6 maggio, la Banca d'Inghilterra ha segnalato un rallentamento degli acquisti di obbligazioni, aumentando notevolmente le attuali previsioni per la crescita economica del Regno Unito per quest'anno. In questo contesto, la sterlina è scesa istantaneamente contro il dollaro, sottolineano gli esperti. La dinamica al ribasso della GBP è stata supportata dal mantenimento del tasso di interesse di base allo 0,1% da parte del regolatore.

Per quanto riguarda le previsioni di crescita dell'economia nazionale, la Banca d'Inghilterra è rimasta fedele al trend positivo. Quest'anno, il regolatore prevede una crescita al 7,25%, che è molto superiore al dato di febbraio (fino al 5%). Allo stesso tempo, la Banca d'Inghilterra ha lasciato il suo programma di acquisto di obbligazioni allo stesso livello (895 miliardi di sterline, o $ 1,24 trilioni), in linea con le aspettative degli esperti. Allo stesso tempo, il regolatore ha sottolineato che da fine maggio ad agosto 2021 rallenterà l'acquisto di titoli di Stato a 3,4 miliardi di sterline a settimana, rispetto all'attuale ritmo di 4,4 miliardi di sterline a settimana. La Banca Centrale d'Inghilterra ha sottolineato che l'economia nazionale si sta muovendo a un ritmo costante verso una ripresa più forte di quanto previsto in precedenza. Ciò è stato facilitato da una serie di fattori, principalmente la tempestiva vaccinazione di massa contro COVID-19.

Subito dopo la riunione del regolatore, la sterlina è salita, mantenendo l'ottimismo a breve termine. Tuttavia, durante la giornata, gli esperti hanno registrato un calo, che è continuato verso la fine della settimana. Giovedì sera, 6 maggio, la sterlina è scesa bruscamente contro il biglietto verde (a 1,3871 da precedente 1,3903). Venerdì mattina, 7 maggio, la situazione è leggermente migliorata. La coppia GBP/USD veniva scambiata nell'intervallo 1,3908-1,3909.

La riunione della Banca d'Inghilterra non ha deluso il mercato, poiché molti si aspettavano decisioni da falco annunciate. Tuttavia, secondo gli analisti, la svendita della GBP, seguita immediatamente dopo le dichiarazioni del regolatore, ha dimostrato che è necessario qualcosa di più per soddisfare pienamente le aspettative da falco. Alcuni economisti ritengono che la diminuzione degli acquisti di asset sia stata compensata dall'estensione del programma di QE. In generale, queste aspettative erano giustificate: da maggio ad agosto il ritmo degli acquisti diminuirà di 1 miliardo di sterline a settimana, e poi la Banca Centrale d'Inghilterra esaminerà la situazione e, eventualmente, prenderà una nuova decisione su questo tema.

Per quanto riguarda il livello di inflazione, la Banca d'Inghilterra condivide il punto di vista della Fed, sottolineando che il suo rialzo è un fenomeno temporaneo, quindi non c'è bisogno di alzare i tassi. Nell'orizzonte di pianificazione a breve termine, il regolatore prevede che l'inflazione aumenterà al di sopra del livello target del 2% entro la fine del 2021. Tuttavia, tali cambiamenti non influenzeranno troppo la situazione, gli esperti ne sono certi. Secondo le previsioni preliminari, l'inflazione nel Regno Unito tornerà invariata al 2% nel medio termine. Allo stesso tempo, la Banca d'Inghilterra lascia margini di manovra, sebbene non intenda inasprire la politica monetaria fino a quando non appariranno chiari segnali di progresso economico e non verrà raggiunto l'obiettivo di inflazione del 2%.

Lo "swing" economico e politico incide negativamente sulla dinamica della sterlina. Deve costantemente fare una scelta a favore del declino o della crescita. I tentativi di consolidarsi in un trend rialzista spesso non hanno successo. Tuttavia, la sterlina non si arrende, sperando di vendicarsi a medio e lungo termine. Gli analisti di Wells Fargo Securities concordano con questo, ritenendo che l'attuale decisione della Banca d'Inghilterra farà crescere la GBP nel prossimo futuro. Gli esperti sottolineano che la Banca Centrale prevede una rapida ripresa economica, quindi la previsione per la crescita del PIL per il 2021 è stata innalzata. Allo stesso tempo, la previsione di crescita del PIL del Regno Unito per il 2022, al contrario, si è rivelata leggermente sottostimata.

Wells Fargo ritiene che la Banca d'Inghilterra difficilmente aumenterà il suo tasso di riferimento prima della metà del 2023, quindi la sterlina rimarrà relativamente stabile. "Consideriamo l'attuale decisione del regolatore come un modesto potenziale di crescita per la sterlina", ha affermato la banca. Secondo gli analisti, nel prossimo futuro la GBP potrebbe rafforzarsi contro USD ed EUR.