FX.co ★ Quali sono le prospettive per il dollaro a breve e lungo termine?

L'inaugurazione del 46 ° Presidente degli Stati Uniti è avvenuta ieri, 20 gennaio, ei mercati hanno reagito a questo evento con grande ottimismo. Pertanto, l'S&P 500 e il NASDAQ hanno reagito con livelli record. Ma il dollaro ha notevolmente ridotto le sue quotazioni, poiché gli investitori, tra l'ottimismo generale dei mercati, hanno rivolto la loro attenzione agli asset più rischiosi. Stamattina il dollaro USA ha perso lo 0,20% contro un paniere di altre sei valute, rafforzando la sua posizione vicino al segno di 90,29.

Nonostante la distribuzione dei vaccini, nel mondo c'è ancora un livello abbastanza alto di infezione da coronavirus, che sta frenando la già lentissima ripresa economica negli Stati Uniti e in altri paesi. Inoltre, i disordini politici a Washington DC, così come i recenti attacchi al Campidoglio degli Stati Uniti, creano uno sfondo generale di incertezza e stimolano i partecipanti al mercato internazionale ad allontanarsi dal rischio e acquistare un bene più affidabile: il dollaro.

Tuttavia, allo stesso tempo, gli investitori ritengono che il nuovo pacchetto di salvataggio da 1,9 trilioni di dollari proposto da Joe Biden indebolirà il dollaro o ne limiterà la crescita nel prossimo futuro. Lo stimolo economico proposto dal nuovo presidente è stato sostenuto dai leader democratici al Congresso. Inoltre, il nuovo segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen ha annunciato ieri che intende sviluppare un secondo pacchetto di aiuti. Se i piani annunciati saranno attuati, sarà seguito da un inevitabile aumento dell'inflazione, che inizialmente funzionerà contro il dollaro, e la colpa sarà del problema dell'offerta. Tutto è abbastanza semplice: se c'è molto di un particolare prodotto, allora sarà economico - se ci sono molti dollari, allora sarà debole. Cioè, a breve termine, il dollaro rischia di scendere in modo significativo. E questo declino è già iniziato.

Tuttavia, se consideriamo le prospettive per il dollaro in futuro, la probabilità di un aumento delle sue quotazioni è alta. Un'iniezione di liquidità su così larga scala che ci si aspetta dai Democratici nel prossimo futuro aiuterà ad aumentare l'offerta e stimolerà sicuramente in modo significativo la crescita economica degli Stati Uniti rispetto ad altri paesi. La fiduciosa ripresa e stabilità dell'economia americana garantiranno anche un notevole aumento del tasso di cambio del dollaro. Tuttavia, come abbiamo già notato, questo non è prevedibile nei prossimi mesi, uno scenario del genere è possibile solo nel medio e lungo termine.

Secondo RBC Capital Markets, troppi investitori oggi credono che il dollaro scenderà. Il calo del valore della valuta americana nell'ultimo anno ha spinto gli investitori ad acquistare attività più rischiose, ovvero le valute dei mercati emergenti. Molti dei principali investitori ritengono che le attività rischiose siano destinate a superare i loro massimi visti nel 2020. Ad esempio, Mark Haefele, chief investment officer della più grande holding finanziaria svizzera UBS Global Wealth Management, desideroso di beneficiare del deprezzamento del dollaro, ha ampliato l'accesso a valute altamente redditizie come la rupia indiana e il rublo russo per i suoi clienti.

Francesca Fornasari, responsabile del dipartimento di soluzioni valutarie della più grande società di asset management globale Insight Investment, ha un'opinione diversa. Crede che alla luce degli alti livelli di infezione da coronavirus e della lenta ripresa economica, il dollaro diventerà più attraente per gli investitori rispetto ad altre valute. Fornasari ammette di non riuscire a trovare asset alternativi e allo stesso tempo affidabili in cui investire senza rischi. Apparentemente, l'atteggiamento negativo nei confronti del dollaro ha raggiunto il suo apice e, molto probabilmente, presto cambierà in uno più positivo. Allo stesso tempo, secondo le dichiarazioni di Fornasari, le valute asiatiche continueranno a crescere nei confronti della valuta americana.

Sima Shah, capo esperto della società londinese Principal Global Advisors, ritiene che il dollaro continuerà il suo movimento al ribasso, e per molti aspetti ciò sarà facilitato dagli incentivi molto aggiuntivi della nuova amministrazione statunitense. Allo stesso tempo, per gli investitori stranieri, questa è un'altra prova che l'anno in corso promette di essere favorevole per le azioni statunitensi.

Potrebbe esserci uno scenario in cui il dollaro troverà supporto nell'acquisizione di nuove obbligazioni di debito da parte di investitori esteri, che le autorità statunitensi possono emettere per finanziare ulteriori stimoli. Per gli investitori obbligazionari globali, gli attuali rendimenti del Tesoro a 10 anni superiori all'1% sono preferiti ai tassi negativi sui grandi investimenti in Europa e Giappone.

Un forte rimbalzo dell'economia statunitense potrebbe fornire un aumento significativo del dollaro. Non appena il coronavirus si ritirerà, emergeranno nuove assunzioni e la fiducia dei consumatori aumenterà, la Fed inizierà ad aumentare i tassi di interesse, il che a sua volta renderà le obbligazioni statunitensi ancora più attraenti per gli investitori nel prossimo futuro. Un aumento dei tassi di interesse porterà anche a un aumento del tasso che gli investitori ricevono per detenere attività denominate in dollari. Ciò a sua volta aumenterà la domanda del dollaro.

Date le migliori prospettive economiche per gli Stati Uniti, molti investitori stranieri non lasceranno i mercati americani. Molti continueranno a detenere azioni in varie società tecnologiche statunitensi che sono sopravvissute alla crisi del coronavirus. Bisogna ammettere che gli investitori stranieri considerano ancora gli asset statunitensi un investimento redditizio.