FX.co ★ Il panico non durerà a lungo, il dollaro è ancora sotto pressione. Panoramica di USD, EUR, GBP

Dopo un'apertura positiva lunedì, i mercati hanno subito un brusco calo nella sessione americana e sono attualmente alla ricerca di motivi per riprendere la crescita. Le ragioni del forte crollo non sono ancora chiare, in ogni caso i commentatori hanno avanzato diverse versioni, ognuna delle quali potrebbe essere in definitiva la principale.

Il petrolio è stato il primo a dare il segnale: i futures sul Brent di febbraio hanno iniziato a calare lunedì alle 12.00, ora di Mosca, non appena è diventato chiaro che nella riunione tenutasi in videoconferenza il comitato di monitoraggio dell'OPEC+ non ha potuto elaborare le raccomandazioni per febbraio, e la ricerca di una soluzione viene trasferita al livello ministeriale. Nel tempo, questa notizia ha coinciso con l'inizio dell'avversione al rischio nel mercato dei cambi, ma gli indici azionari europei non hanno reagito in alcun modo, e quindi è improbabile che essa abbia innescato la vendita.

Sembra più opportuno rivalutare le prospettive di un pieno controllo democratico sul Congresso americano. Se prima delle elezioni presidenziali la probabilità di una "onda blu" era considerata bassa, lunedì è diventato improvvisamente chiaro che le possibilità di tutti e quattro i candidati nella Georgia sono approssimativamente uguali, e se entrambi i candidati democratici passano al Senato, allora con una parità di voti 50:50, il vicepresidente Kamala Harris avrà il voto decisivo.

Per i mercati, un tale allineamento significa una probabilità notevolmente maggiore di stimoli fiscali su larga scala. A prima vista, questa prospettiva non è invidiabile per il dollaro: la stimolazione significa un aumento dell'offerta, cioè un dollaro più debole e un mercato azionario più forte. Sì, è tutto così, ma c'è una certa stranezza che può spiegare molto, se non tutto. Le aspettative inflazionistiche prima delle elezioni del 4 novembre sono tornate al rialzo dopo il calo primaverile, che era logico e previsto, ma poi sono aumentate bruscamente e il rendimento delle obbligazioni TIPS a 5 anni ha già raggiunto il 2%, il più alto da ottobre 2018.

Questo è un segno dell'aumento delle aspettative inflazionistiche nel contesto imprenditoriale. Forse i dati sull'inflazione di dicembre mostreranno una forte crescita, e questo significherà un aumento della probabilità di una crescita dei tassi di interesse anticipata rispetto a quella attualmente prevista dalla Fed.

La situazione con il Senato sarà risolta molto presto. La volatilità potrebbe aumentare, ma notiamo che se almeno un repubblicano della Georgia passa al Senato, lo scenario di un dollaro debole tornerà immediatamente a dominare. A favore di questa conclusione, il fatto che gli indici azionari della regione Asia-Pacifico martedì mattina siano scambiati principalmente nella zona verde, il che indica la natura superficiale delle vendite di panico di ieri.

EURUSD

La coppia di valute principale rimane fiduciosamente rialzista. La minaccia di reflazione dagli Stati Uniti aumenterà con lo sviluppo del confronto politico tra repubblicani e democratici, quindi il dollaro oggettivamente non sarà in grado di avviare un ciclo di rafforzamento nel prossimo futuro. Il prezzo obiettivo è al di sopra della media di lungo termine e ha una direzione rialzista, ovvero i flussi finanziari sono attualmente a favore dell'euro.

Si è formato un doppio massimo nella zona di resistenza 1.2300/10, il che aumenta un po' le possibilità di una correzione più profonda, ma finora ci sono pochissimi segnali fondamentali per un'inversione. L'obiettivo principale è 1,25, lo scenario di crescita continua rimane dominante.

GBPUSD

In un discorso speciale alla nazione, il primo ministro britannico Boris Johnson ha annunciato una quarantena nazionale. Questo è il terzo lockdown dall'inizio della pandemia. La sterlina subirà ulteriori pressioni e il positivo derivante dalla firma dell'accordo commerciale con l'UE sarà parzialmente compensato dalla minaccia di un fallimento economico.

Il prezzo obiettivo rimane al di sopra della media di lungo termine, la tendenza è ancora rialzista, ma la sua forza è ora discutibile.

La sterlina ha tentato di superare la zona di resistenza 1.3610/20, ma non è ancora riuscita a consolidarsi qui. La probabilità di un picco e di un successivo pullback al ribasso è aumentata, ma se i mercati non entrano a una modalità di avversione al rischio, i rialzisti andranno di nuovo all'offensiva, poiché si ritiene che la sterlina tragga vantaggio dai risultati della Brexit contro l'euro a lungo termine. L'obiettivo a lungo termine di 1,40 è ancora rilevante.