Dato che le aspettative per l'inizio del ciclo di allentamento della politica della Federal Reserve continuano a slittare, il mercato dell'oro sta attraversando difficoltà. Tuttavia, secondo le parole di uno degli strateghi di mercato, Nitesh Shah, responsabile della ricerca sulle materie prime e macroeconomia presso WisdomTree, quanto più la Banca centrale aspetta, tanto maggiore è il rischio di errori politici ed economici per la Federal Reserve, che alla fine potrebbe risultare favorevole per il metallo giallo.
Quando i tassi di interesse scenderanno quest'anno, il prezzo delle obbligazioni aumenterà, quindi ritornerà l'interesse sull'oro. Ed è probabile che entro il quarto trimestre di quest'anno, il prezzo dell'oro raggiungerà i 2.210 dollari l'oncia, stabilendo un nuovo record. Ma c'è anche un argomento rialzista più forte a favore dell'oro perché la Federal Reserve corre il rischio di commettere un errore politico. È probabile che il mercato giudichi la situazione economica un po' meglio della Fed perché si concentra troppo sulle questioni relative all'inflazione dal lato dell'offerta.
L'oro sembra attraente anche considerando che a medio e lungo termine l'inflazione potrebbe diventare relativamente instabile. A causa della debolezza dell'economia cinese, il paese potrebbe alla fine diventare un esportatore di deflazione a livello globale. Date le enormi produzioni degli ultimi anni di pannelli solari e veicoli elettrici in Cina, potrebbe essere necessario introdurli sul mercato mondiale, portando a una potenziale deflazione. Tale scenario fornirebbe alla Federal Reserve più possibilità per abbassare i tassi di interesse.
Tuttavia, l'inflazione rimane comunque una minaccia a lungo termine, poiché il debito sovrano continua a crescere e la tendenza alla deglobalizzazione sta prendendo piede. Il debito dei governi delle principali economie sta aumentando, e questa non è una problematica facile da risolvere. I debiti governativi possono generare inflazione a lungo termine, aumentando il rischio di eventuali errori politici da parte delle banche centrali in un momento successivo.