Il dollaro americano è riuscito a mantenere il suo trono sul Forex, ma il Vecchio Mondo ha il suo re. La Bank of America ha definito la sterlina britannica il "dollaro d'Europa" per la sua straordinaria capacità di essere tra le valute leader del G10 anche in un'economia debole. In effetti, il PIL del Regno Unito si è contratto dello 0,3% nel quarto trimestre dopo essere sceso dello 0,1%. Ciò significa una recessione tecnica. Non è una buona notizia per GBP/USD.
Sembra che Rishi Sunak non sia riuscito a mantenere la sua promessa di creare un'economia in crescita. Ciò getta un'ombra non solo sul Primo Ministro, ma anche su tutta la sua squadra. Pertanto, gli accenni del Cancelliere Jeremy Hunt sui tagli fiscali in vista delle elezioni parlamentari sembrano una spavalderia e un'intenzione di sostenere il partito al potere. Allo stesso tempo, il calo della probabilità di nuovi stimoli fiscali mette sotto pressione la coppia GBP/USD, poiché questo fattore "rialzista" era già incluso nel prezzo della sterlina.
Dinamica dell'economia britannica
Tuttavia, i trader sul Forex si occupano della dinamica, non della statica. E non del passato, ma del futuro. La crescita delle vendite al dettaglio nel Regno Unito del sorprendente 3,4% su base mensile (che rappresenta la migliore dinamica da aprile 2021), indica che l'economia sta iniziando a riprendersi. Grazie all'impennata di dicembre, i volumi del commercio al dettaglio sono tornati ai livelli di inizio novembre 2023.
Peraltro, l'inflazione persistente consente ai funzionari della Banca d'Inghilterra di non affrettarsi a ridurre il tasso Repo. Così, il capo economista, Hugh Pill, ritiene che l'inizio dell'espansione monetaria inizierà tra diversi mesi, e la sua collega del MPC Megan Green ha bisogno di ulteriori prove di disinflazione prima di poter votare a favore di un allentamento della politica monetaria.
Il mercato dei derivati prevede un taglio di 70 punti base del tasso pronti contro termine, che è inferiore ai -90 punti base del tasso sui fondi federali. I derivati prevedono l'inizio dell'espansione monetaria da parte della Banca d'Inghilterra ad agosto e della Fed a giugno. La lentezza di Andrew Bailey e dei suoi colleghi gioca a favore della coppia GBP/USD.
Dinamica delle aspettative di mercato per il tasso Repo
Importante per la coppia analizzata è il fatto che i mercati hanno raggiunto un consenso con la Fed. Ora anche loro concordano con le previsioni del FOMC di dicembre di tre o quattro misure di allentamento della politica monetaria nel 2024, che inizieranno a metà anno. A fine 2023 erano circa sei, a partire da marzo. Il cambiamento delle prospettive di mercato giocava a favore del dollaro statunitense. Ora ha perso la sua principale carta vincente.
Questa settimana, l'attenzione dei trader che operano con la coppia GBP/USD sarà concentrata sui dati sull'attività economica nel Regno Unito e negli Stati Uniti, nonché sul verbale della riunione della Federal Reserve di gennaio.
Dal punto di vista tecnico, la formazione del pattern di inversione 1-2-3 indica un esaurimento del movimento correttivo in direzione dell'andamento rialzista della sterlina contro il dollaro americano. Il consolidamento della copia GBP/USD al di sopra di 1,2595, seguito da un successivo aggiornamento del massimo locale a 1,2535, diventerà il motivo per l'apertura di posizioni long.