La forza dell'economia conferisce potere alla valuta nazionale. Tuttavia, a giudicare dall'andamento del tasso di cambio USD/RUB, gli investitori sembrano non fidarsi particolarmente né delle ultime statistiche sul PIL della Russia, né delle prospettive dipinte in maniera ottimistica per il suo sviluppo. Le bombe e i carri armati sono prodotti che vengono realizzati una sola volta e non contribuiscono a uno slancio economico nel lungo periodo. Eppure è proprio la crescita delle spese militari che determina i successi della Federazione Russa.
Il Prodotto Interno Lordo (PIL) della Russia nel 2023 è cresciuto del 3,6%, mostrando un notevole balzo dopo la contrazione dell'1,2% nel 2022. Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha rivisto al rialzo le previsioni per il PIL russo nel 2024 al 2,6%. Si parla di una crescita economica più rapida rispetto a qualsiasi altro paese del G7. I numeri sono impressionanti, ma se si analizza più a fondo, il confronto del paese con un colosso su gambe traballanti sembra logico.
Previsioni del FMI per le economie delle principali nazioni del mondo
L'anno scorso, le entrate di Mosca derivanti dall'esportazione di beni energetici, compresi petrolio e gas, sono ammontate a 8,8 trilioni di rubli, ovvero quattro volte in meno rispetto al 2022. Al contrario, la spesa per scopi militari nel 2023 è stata di 9,6 trilioni di rubli, e nel 2024 si prevede di aumentarli a 14,3 trilioni di rubli. Si tratta di tre volte di più rispetto al 2021, cioè prima dell'inizio del conflitto armato in Ucraina. La diminuzione delle entrate di bilancio in un contesto di aumento delle spese su singole voci priva altri settori degli investimenti necessari. E questo avrà le conseguenze nel lungo termine. Il Fondo Monetario Internazionale prevede una contrazione del PIL dell'1,1% nel 2025.
L'aumento della spesa pubblica, la rapida crescita dei salari in un contesto di diminuzione della forza lavoro e delle richieste dei lavoratori rimasti, insieme all'incremento del costo delle importazioni a causa della svalutazione del rublo e della rottura delle relazioni commerciali, portano a un aumento dell'inflazione. Ciò costringe la Banca centrale a mantenere il tasso chiave al 16%, frenando la crescita del PIL. Secondo gli esperti di Reuters, Elvira Nabiullina e i suoi colleghi manterranno il costo del prestito al livello attuale a febbraio, dopo il suo aumento nelle precedenti cinque riunioni.
Dinamica delle spese e delle entrate del bilancio della Russia
Le premesse per un allentamento della politica monetaria si presenteranno solo nella seconda metà dell'anno in caso di rallentamento dell'inflazione. Se nel 2022 il tasso di crescita dei prezzi al consumo era dell'11,2%, nel 2023 è sceso al 7,4%. La Banca centrale russa conta su ulteriori riduzioni fino al 5,2% entro la fine del 2024. Quindi, l'obiettivo di inflazione del 4% non sarà raggiunto prima del 2025.
Il mercato tiene conto di tutto, quindi il rally della coppia USD/RUB è il risultato dell'incertezza degli investitori sulla presunta forza dell'economia russa. La crescita delle spese militari crea notevoli squilibri nell'economia, che inevitabilmente si rifletteranno sul tenore di vita della popolazione nei prossimi anni.
Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero della coppia USD/RUB, i "tori" hanno superato le dinamiche resistenze rappresentate dalle medie mobili che fanno parte dell'Alligatore e si preparano ad attivare il pattern del Cuneo in espansione. Un test riuscito dei livelli 92,6 e 93,1 consentirà di aumentare le posizioni long già formate da 89,5 e aumentate da 90,5.