Ieri, dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione negli Stati Uniti, l'euro e la sterlina britannica hanno subito un forte calo, ma i trader hanno prontamente recuperato queste perdite. Perché la valuta europea mantiene prospettive di crescita, nonostante la ripresa dell'inflazione negli Stati Uniti e le crescenti riflessioni della Federal Reserve su come agire con i tassi di interesse elevati, che da un lato rallentano la crescita economica, ma dall'altro aiutano efficacemente a contrastare l'aumento dei prezzi? La risposta a questa domanda arriva dalla Banca Centrale Europea e dai recenti commenti della presidente Christine Lagarde.
Secondo le sue dichiarazioni, l'autorità di regolamentazione inizierà a ridurre i tassi di interesse solo dopo aver acquisito la certezza che l'inflazione stia tornando al livello target del 2%. "Non posso indicare una data precisa, posso solo dire che se riusciremo a vincere questa battaglia e raggiungere il 2%, come prevediamo entro il 2025, e ciò sarà confermato dai dati, allora adotteremo un approccio più morbido", ha detto Lagarde.
I funzionari della BCE sono stati ultimamente in conflitto con i mercati sulla tempistica in cui i tassi di interesse dovrebbero iniziare a essere tagliati a seguito di un forte rallentamento dell'inflazione. Sebbene gli investitori credano che il primo passo possa essere fatto già ad aprile di quest'anno, la maggior parte dei politici sostiene che la metà dell'anno sia uno scenario più realistico.
Dopo l'intervento di Lagarde, i mercati finanziari hanno adeguato al ribasso i tassi di interesse. Adesso prevedono sei tagli di un quarto di punto quest'anno, stimando un allentamento di 146 punti base, un netto balzo rispetto all'inizio della settimana, quando le probabilità indicavano solo cinque di tali misure.
Tuttavia, le aspettative sono una cosa, mentre le azioni e le dichiarazioni dei politici sono un'altra cosa. Oggi, suggerirei di prestare attenzione alle dichiarazioni del capo economista della BCE, Philip Lane, che farà una serie di dichiarazioni a breve.
Parlando giovedì scorso, il capo della banca centrale croata Boris Vujcic ha dichiarato che i mercati sono ancora troppo ottimistici riguardo ai tempi del primo taglio dei tassi. Ha ribadito le dichiarazioni del membro del Consiglio esecutivo Isabel Schnabel, che ha definito prematuro discutere di questo argomento.
Anche se l'inflazione rimane al di sotto del 3% dopo l'aumento di dicembre, i funzionari della BCE vogliono vedere i dati sull'aumento dei salari, che saranno disponibili solo alla fine del primo trimestre. Fino a quel momento, ovviamente, non arriveranno indicazioni precise da parte dell'ente regolatore. Per ora, lo scenario di base rimane un atterraggio morbido, ma gli ultimi dati cominciano a suggerire il contrario.
Lagarde ha anche dichiarato che l'Europa non è in grave recessione e che la fase peggiore della lotta contro l'inflazione è già alle spalle. "Credo che abbiamo superato la parte più grande e più difficile, eccetto nei casi in cui ci aspetta un altro serio scossone", ha detto. "I salari, secondo i negoziati e gli accordi collettivi, stanno aumentando, superando i dati di inflazione che abbiamo. Ora siamo nella fase di recupero del ritardo, che durerà due o tre anni".
L'euro sta reagendo in modo contenuto a tutto questo.
Per quanto riguarda il quadro tecnico dell'EUR/USD, gli acquirenti continuano a mantenere le loro posizioni, ma per riprendere completamente l'iniziativa, i rialzisti devono prendere il controllo del livello di 1.1000, che consentirà di puntare ad un nuovo test di 1.1035. Da lì si potrebbe salire a 1.1075, ma farlo senza il supporto dei grandi giocatori sarà piuttosto problematico. L'obiettivo più lontano sarà il massimo di 1.1111. Se la coppia scende, solo nell'area di 1,0955, mi aspetto azioni serie da parte dei grandi acquirenti. Se non ci sarà nessuno, sarebbe una buona idea attendere l'aggiornamento del minimo a 1.0915 o aprire posizioni long dal livello di 1.0880.
Per quanto riguarda le prospettive per la coppia GBP/USD, la domanda per la sterlina rimane. Il consolidamento sopra 1.2790 restituirà la possibilità di un ritorno al trend rialzista con un'uscita a 1.2820, lasciando speranza per un aggiornamento a 1.2850. Successivamente, si potrà parlare di un aumento più marcato della sterlina fino a 1,2890. Se la coppia scende, gli orsi cercheranno di prendere il controllo di 1.2750. Se ciò dovesse avvenire, una rottura del range assesterebbe un duro colpo alle posizioni dei rialzisti e spingerebbe la coppia GBP/USD al minimo di 1.2720 con la prospettiva di scendere a 1.2690.