I dati mostrano che i prezzi al consumo tedeschi sono aumentati del 3,8% su base annua, meno della previsione degli economisti del 3,9%, sebbene superiore all'aumento del 2,3% di novembre dello scorso anno. In generale, per il 2023 il dato è stato al 6%.
L'aumento del mese scorso è stato in gran parte guidato da effetti base: gli aiuti pubblici una tantum per il gas naturale e il riscaldamento centralizzato ha ridotto le spese per l'elettricità alla fine del 2022, spingendo verso l'alto l'inflazione un anno dopo, ha osservato l'ufficio statistico. Tuttavia, negli ultimi mesi i prezzi dell'energia elettrica, del gas e dei carburanti sono diminuiti, e i dati regionali dalla Germania indicano che questa tendenza è continuata anche a dicembre.
Ricordiamo che ieri sono stati pubblicati dati simili anche per la Francia, mostrando che la fine degli aiuti statali ha contribuito ad aumentare l'inflazione al 4,1% dal 3,9%. La crescita dei prezzi in Irlanda è stata anch'essa più rapida, mentre la Spagna ha annunciato la scorsa settimana che i prezzi sono rimasti stabili al 3,3%.
I dati sull'Eurozona, che saranno pubblicati oggi, dovrebbero mostrare una ripresa dell'inflazione al 3%, ma molti economisti prevedono un ulteriore rallentamento quest'anno.
Ricordiamo che di recente la BCE si è mostrata prudente riguardo alle prospettive inflazionistiche, evitando di dare motivo agli investitori di dubitare di ulteriori misure restrittive se necessario. La presidente Christine Lagarde e i suoi colleghi nelle loro ultime dichiarazioni dell'anno scorso hanno chiaramente fatto capire che non si sarebbero affrettati a ridurre i tassi. Molto dipenderà dalla dinamica degli salari. Il nuovo sistema di monitoraggio dei salari della BCE consente trattative più produttive con i sindacati sui nuovi cambiamenti salariali, qualcosa su cui la BCE fa molto affidamento nel 2024. Come notano alcuni esperti, i risultati di questi negoziati saranno cruciali per determinare la traiettoria dei tassi di interesse.
Il mercato dei futures prevede attualmente un calo di circa sei quarti di punto entro la fine di quest'anno. Ma anche i membri più aggressivi del Consiglio direttivo hanno recentemente ammesso che i tassi non saliranno più. In una recente intervista, il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha consigliato ai trader che speculano su una diminuzione del costo del prestito nell'immediato futuro di fare attenzione.
Anche la stagnante economia dell'eurozona potrebbe contribuire a ridurre l'inflazione quest'anno. La principale economia della zona euro, la Germania, mostra attualmente pochi segni di ripresa, vacillando sull'orlo della recessione, che avrà anche un impatto positivo sul tasso di crescita dei prezzi. Le ultime previsioni della BCE indicano che l'inflazione tornerà al livello del 2% solo nella seconda metà del 2025. La Bundesbank non si aspetta che la Germania raggiunga questo livello prima del 2027.
Per quanto riguarda il quadro tecnico dell'EUR/USD, gli acquirenti si sono ritirati dalle loro posizioni, anche se ieri nella prima metà della giornata hanno ottenuto risultati abbastanza buoni. Per riprendere l'iniziativa, i rialzisti dovranno mantenere il controllo sul livello di 1.0935, che permetterà loro di puntare ad un nuovo test di 1.0970. Da lì è possibile avanzare verso 1.1005, ma farlo senza il sostegno dei grandi operatori sarà piuttosto problematico. L'obiettivo più lontano sarà un massimo di 1.1040. In caso di ribasso dello strumento di trading solo intorno a 1.0895, mi aspetto qualche azione significativa da parte dei grandi acquirenti. Se non ci sarà nessuno, sarebbe una buona idea attendere l'aggiornamento del minimo a 1.0860 o aprire posizioni long da 1.0830.