L'oro continua a segnare nuovi record

Il potente rally sul mercato dell'oro, iniziato la scorsa settimana, continua a guadagnare slancio. Stamattina, il prezzo dell'oro ha raggiunto un nuovo massimo storico di 2.144$, prima di ritirarsi all'interno di correzione al ribasso. Cosa ha provocato questo decollo fulmineo del metallo giallo e quali sono le prospettive future?

Da ottobre, il costo dei lingotti è aumentato di quasi il 16%. A contribuire a ciò sono stati due fattori: una domanda crescente di asset rifugio a causa della guerra in Medio Oriente e una crescita delle speculazioni di mercato riguardo a un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti nel prossimo futuro.

All'inizio di dicembre, le tensioni geopolitiche e l'atteggiamento accomodante dei trader nei confronti della futura politica della Federal Reserve rimangono fattori chiave di crescita per l'oro. Stamattina, sullo sfondo delle prime pagine di notizie turbolenti, l'oro è salito di oltre il 3% raggiungendo il nuovo massimo storico di 2.144$.

Nel corso del fine settimana, i mercati sono stati travolti da una nuova ondata di rischi geopolitici scaturiti dal conflitto tra lo Yemen e gli Stati Uniti. Ieri, i ribelli Houthi dello Yemen hanno lanciato missili balistici colpendo tre navi commerciali americane nel Mar Rosso. In risposta, una nave militare degli Stati Uniti ha abbattuto tre droni nemici. A seguito di ciò, il Comando Centrale delle forze armate degli Stati Uniti ha dichiarato che gli attacchi dello Yemen rappresentano una minaccia diretta al commercio internazionale e alla sicurezza marittima.

Inoltre, il conflitto in corso tra Israele e Hamas continua a contribuire alla crescita delle tensioni geopolitiche. Venerdì scorso, Tel Aviv ha accusato i palestinesi di violare l'accordo di cessate il fuoco e ha ripreso le operazioni militari nella Striscia di Gaza.

L'oro, considerato un tradizionale bene rifugio, sta beneficiando delle turbolenze nel mondo, invece un altro asset difensivo classico, il dollaro statunitense, al momento non trova supporto dai nuovi rischi geopolitici.

Il fatto è che il principale fattore di prezzo per la valuta americana in questa fase sono le aspettative dei trader riguardo al futuro percorso monetario della Federal Reserve. Così, la scorsa settimana, il governatore della Banca centrale statunitense Jerome Powell ha dichiarato che i rischi di un inasprimento eccessivo e insufficiente stanno diventando più bilanciati, ma la Fed non sta pensando di tagliare i tassi in questo momento.

Tuttavia, i mercati non hanno creduto alla sua retorica aggressiva, data l'attuale forte tendenza disinflazionistica negli Stati Uniti, e hanno aumentato la probabilità che la Banca centrale effettuerà il primo round di allentamento della politica monetaria già a marzo al 71%, rispetto al 21% di una settimana fa.

Il sentimento sempre più accomodante degli investitori ha permesso al prezzo dell'oro di superare il suo precedente record di 2.075,47$ alla fine della scorsa settimana, stabilito ad agosto 2020 al culmine della pandemia di COVID-19, e di continuare a salire fino a nuovi massimi all'inizio di questa settimana.

Alcuni esperti ritengono che l'impennata odierna del prezzo dell'oro sia avvenuta a causa dell'attivazione degli ordini stop. Ciò è accaduto dopo che il prezzo ha superato il precedente massimo storico di 2.079$ e ha raggiunto il livello psicologicamente importante di 2.100$. Tuttavia, il prezzo non è riuscito a mantenere la posizione sul nuovo picco record. Al momento, il metallo giallo ha perso gran parte del suo guadagno intraday ed è sceso ai 2.086$.

"Al momento, i tori sull'oro preferiscono realizzare alcuni profitti a causa dell'ipercomprato nel grafico giornaliero e della modesta crescita del dollaro statunitense. Tuttavia, si tratta solo di una breve correzione al ribasso della coppia XAU/USD. La tendenza generale rimane fermamente rialzista in un contesto in cui si riconosce sempre più che la Fed inizierà a tagliare i tassi di interesse già a marzo 2024", ha commentato l'analista Mathias Salord.

La maggior parte degli analisti ritiene che questa settimana il metallo giallo continuerà la sua crescita se il mercato riceverà un'altra serie di dati macroeconomici deboli dagli Stati Uniti, che rafforzeranno ulteriormente le previsioni rialziste dei trader.

Nei prossimi giorni, tutta l'attenzione degli investitori sarà concentrata sui dati del mercato del lavoro degli Stati Uniti. Domani verrà pubblicato il rapporto sulle posizioni aperte JOLTS, mercoledì uscirà il rapporto ADP sulla variazione dell'occupazione nel settore privato, e giovedì avremo nuovi dati sulle richieste di sussidi di disoccupazione. Ma il fattore più importante, che influenzerà maggiormente la dinamica del dollaro e dell'oro, dovrebbe essere il rapporto di venerdì sull'occupazione nel settore non agricolo Nonfarm Payrolls.

I segnali di un mercato del lavoro statunitense più debole dovrebbero rafforzare la convinzione che la Federal Reserve potrebbe passare presto a un allentamento della sua politica, con conseguente ulteriore aumento del prezzo dell'oro ai nuovi massimi.

Secondo la previsione media, a novembre il numero degli occupati nel settore non agricolo statunitense è aumentato di 180 mila posti, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 3,9%. Tuttavia, molti analisti ritengono che questo rapporto Nonfarm potrebbe essere molto più forte. Ad esempio, gli economisti di Goldman Sachs prevedono un aumento del numero di occupati a 238 mila a causa del ritorno dei lavoratori dagli scioperi e una diminuzione del tasso di disoccupazione al 3,8%.

Dati più ottimistici che mostrano un mercato del lavoro ancora teso probabilmente indurranno gli investitori a mettere in discussione le loro previsioni accomodanti, il che dovrebbe rafforzare il dollaro ed esercitare pressioni sull'oro.

"Al momento, le scommesse del mercato su un allentamento della politica della Fed il prossimo anno sembrano eccessivamente aggressive. Se i trader si rendono conto di aver esagerato, ciò potrebbe creare un elemento di rischio al ribasso per l'oro", dice l'analista Chris Weston.

La sua collega di Standard Chartered, Suki Cooper, ha un punto di vista simile:

"Se questa settimana l'attenzione dei trader si sposterà sui dati positivi dell'economia degli Stati Uniti, il dollaro potrebbe iniziare a guadagnare terreno e potenzialmente limitare la crescita del prezzo dei metalli preziosi. Considerando l'attuale eccesso di acquisto di oro, ciò porterà molto probabilmente ad una correzione al ribasso piuttosto intensa del prezzo dell'oro".

Per quanto riguarda le prospettive a lungo termine, la maggior parte degli esperti vede un buon potenziale di crescita. Il prezzo dell'oro continuerà a essere sostenuto alla fine di quest'anno e all'inizio del prossimo dai fattori geopolitici e dal contesto macroeconomico che sta cambiando a sfavore del dollaro.

Un altro fattore di crescita per il metallo giallo sarà l'aumento della domanda di oro da parte delle banche centrali. Un recente sondaggio del World Gold Council ha rilevato che oltre il 20% di tutte le banche centrali intendono aumentare le proprie riserve auree nei prossimi 12 mesi poiché diventano sempre più pessimistiche riguardo al dollaro USA come asset di riserva.

Poiché l'indice di forza relativa (RSI) rimane all'interno della zona di ipercomprato, è probabile che la correzione al ribasso continui nei prossimi giorni. Il ritracciamento potrebbe diventare più forte se si raggiunge il minimo intraday di 2.072$. La rottura al ribasso di questo livello esporrebbe la soglia chiave di 2.050$, dopo il quale gli orsi potrebbero puntare a testare la cifra tonda di 2.000$.

Tuttavia, qualsiasi ribasso della coppia XAU/USD può essere attualmente considerato come una buona opportunità di acquisto, dato che sui grafici continua ad essere presente una golden cross.

I tori riusciranno a mantenere il vantaggio solo se oggi il tasso di cambio chiuderà al di sopra del livello di 2.100$. In tal caso, il prossimo obiettivo strategico per gli acquirenti sarà il livello di 2.200$.