Il mercato è già praticamente fiducioso che la Fed interromperà il ciclo di aumenti dei tassi di interesse e inizierà ad abbassarli nella primavera per sostenere l'economia nazionale. I dati sull'inflazione pubblicati giovedì consentono agli investitori di contare su questo scenario.
Quindi, secondo i dati pubblicati, l'indice PCE core, così come i valori delle entrate e delle spese dei singoli individui, si sono attestati al livello delle previsioni di consenso, mostrando una diminuzione.
Sulla scia di questa notizia, i mercati azionari negli Stati Uniti e in Europa hanno ricevuto un sostegno significativo. La ragione principale di questa posizione coordinata tra gli investitori è la forte aspettativa che non solo la Federal Reserve, ma anche la BCE, così come le altre banche centrali europee, smetteranno di aumentare i tassi di interesse. Un segnale del genere è arrivato, ad esempio, dalla pubblicazione dei dati sull'inflazione al consumo nella zona euro. Le statistiche economiche presentate hanno mostrato una maggiore diminuzione dell'inflazione sia su base annua che mensile. Su base annua l'indice dei prezzi al consumo è quindi sceso dal 2,4% al 2,9%, con una previsione di calo al 2,7%. In termini annuali, l'indicatore ha mostrato una deflazione a novembre pari a meno 0,2%, a fronte di un leggero aumento dello 0,1% ad ottobre.
Questi dati hanno sostenuto non solo i mercati azionari europei, ma hanno anche messo sotto pressione i rendimenti dei titoli di Stato locali.
Dovremmo aspettarci che, sullo sfondo di un calo dell'inflazione nell'eurozona maggiore del previsto, la principale coppia valutaria eurodollaro diminuirà?
Riteniamo che, molto probabilmente, questo calo sarà limitato, poiché la debolezza del dollaro, se pesata su scale virtuali, è promettentemente più forte. Sì, certo, nel contesto in cui l'economia europea cade in recessione, ma quella americana no, c'è la possibilità che, quando l'indice dei prezzi al consumo si avvicinerà all'agognata soglia del 2% e si stabilizzerà attorno ad esso, la BCE inizierà a ridurre i tassi e introdurre varie misure di stimolo. Ma ciò eserciterà una pressione significativa sulla coppia EUR/USD? Riteniamo che ciò non sarà sufficiente per ora, poiché il dollaro rimane ancora in una posizione più forte rispetto all'euro e alcune prospettive per l'inizio della riduzione dei tassi di interesse nella primavera del prossimo anno eserciteranno una pressione al ribasso sui rendimenti dei titoli del Tesoro, e attraverso loro anche sul tasso di cambio della valuta americana.
Molto probabilmente, questo stato di cose porterà ad una nuova crescita della coppia eurodollaro verso il massimo locale di quest'estate di 1,1250.
Per quanto riguarda l'attuale dinamica dei mercati, dipenderà in gran parte dall'atteso discorso del presidente della Fed J. Powell, dal quale i partecipanti al trading si aspetteranno una reazione ai dati sull'inflazione presentati ieri. Se, nel valutarli, smettesse di parlare dell'elevata probabilità di un altro aumento dei tassi e fosse ottimista nel valutare le prospettive per l'economia nazionale, ciò potrebbe diventare un forte incentivo per aumentare la domanda di attività rischiose, il che porterà a una nuova ondata dell'indebolimento del dollaro.
Previsioni del giorno:
EUR/USD
La coppia si è corretta, come ci aspettavamo, al livello di 1,0880, il consolidamento sopra di esso e la possibile positività di Powell possono sostenere la coppia e stimolare la sua crescita a 1,1015.
GBP/USD
Anche la coppia si è corretta al livello di 1,2615. Come la coppia EUR/USD, ha tutte le possibilità di crescere fino a 1,2740.