La scorsa settimana il trono del dollaro è stato fortemente scosso, ma questa settimana il biglietto verde ha nuovamente trovato un forte supporto e si è elevato ancora di più sopra i suoi principali concorrenti: euro, sterlina e yen. Al momento, il dollaro è pieno di ambizioni in vista della prossima settimana e sembra intenzionato a mantenere la sua supremazia sul mercato valutario a lungo termine.
Un aiuto da falco per USDLa scorsa settimana, durante la quale la Federal Reserve ha tenuto la riunione sulle questioni di politica monetaria, è stata caratterizzata da pesanti perdite per il dollaro. Gli acquirenti di USD sono chiaramente rimasti scioccati dalla retorica leggermente accomodante del presidente della Fed, che è stata la principale causa dell'indebolimento del biglietto verde.
Ricordiamo che al termine dell'incontro di novembre, la Federal Reserve ha deciso di mantenere i tassi di interesse nel loro attuale intervallo, e il capo del regolatore, Jerome Powell, ha suggerito che questo livello potrebbe essere il loro massimo.
In sostanza, è proprio questo commento che ha scatenato una vendita massiccia di USD su tutti i fronti settimana scorsa. I mercati hanno scommesso sulla continuazione dello scenario accomodante negli Stati Uniti nel prossimo futuro, prevedendo un allentamento già nel primo trimestre dell'anno prossimo.
Tuttavia, questa settimana, i sentimenti tra gli investitori sono cambiati di nuovo. La ragione è stata la retorica improvvisamente aggressiva dei rappresentanti del FOMC.
Nelle ultime giornate sono arrivati diversi segnali da parte dei membri della Federal Reserve che indicano che la banca centrale non ha ancora concluso la lotta contro l'inflazione e potrebbe decidere di ulteriori aumenti dei tassi di interesse, se le condizioni economiche lo richiederanno.
Nel coro degli "hawk" (ossia coloro che si esprimono a favore di politiche monetarie restrittive) sono stati notati Michelle Bowman, Neel Kashkari, Patrick Harker, Raphael Bostic, Mary Daly, Kathleen O'Neil Paez. Ma la dichiarazione più importante, come sempre, è arrivata dal capo direttore - Jerome Powell.
Mercoledì scorso, il capo della Federal Reserve ha partecipato a una discussione su "Le sfide monetarie per l'economia globale", organizzata nel contesto della conferenza del Fondo Monetario Internazionale.
Nel suo intervento, Powell non era più così sicuro che la Federal Reserve non avrebbe dovuto più aumentare i tassi di interesse. Al contrario, il funzionario ha espresso preoccupazione per l'inflazione sostenuta e le condizioni monetarie insufficientemente restrittive.
Questa dichiarazione ha agito come carburante per il dollaro. Nella settimana attuale, l'indice DXY è cresciuto dello 0,7% rispetto al paniere delle principali valute.
In questo contesto, il greenback ha mostrato la dinamica più significativa nei confronti dello yen, rafforzandosi dell'1,3%. L'USD/JPY ha ricevuto ulteriore sostegno dalla retorica accomodante del presidente della BOJ Kazuo Ueda, che questa settimana ha riaffermato l'impegno della banca verso politiche ultra-espansive e tassi di interesse ultra-bassi.
La prospettiva che la Federal Reserve possa iniziare un altro ciclo di rialzi dei tassi e mantenere il suo corso aggressivo molto più a lungo di quanto previsto dai mercati è un potente fattore di crescita per il dollaro.
Molti analisti ritengono che grazie a questo fattore, il dollaro statunitense continuerà a rafforzarsi contro i suoi principali concorrenti (euro, sterlina e yen) non solo settimana prossima, ma anche in un futuro più remoto.
Le prospettive immediate per USD"Nonostante i commenti "hawkish" dei membri della Federal Reserve settimana scorsa, la maggioranza degli operatori di mercato attualmente propende per un taglio dei tassi negli Stati Uniti entro la metà del 2024. Tuttavia, sospettiamo che nei prossimi giorni i trader, che continuano a sottovalutare la forza attuale dell'inflazione, dovranno rivedere le loro previsioni e puntare nuovamente su uno scenario "falco" più forte e duraturo", ha condiviso le sue opinioni l'analista valutario Win Tin.
Secondo l'esperto, il catalizzatore di questo cambiamento potrebbe essere rappresentato dal report sull'inflazione dei consumatori negli Stati Uniti di ottobre, che sarà pubblicato martedì 14 novembre.
Secondo le previsioni degli economisti, il mese scorso l'inflazione complessiva negli Stati Uniti è aumentata dello 0,1%, mentre il suo componente di base è cresciuto dello 0,3%.
Se i dati coincideranno con le stime preliminari o, peggio ancora, mostreranno una dinamica più significativa verso l'alto, è probabile che rafforzi le prospettive "hawkish" dei trader riguardo alla politica monetaria futura della Federal Reserve statunitense. In tal caso, il dollaro potrebbe nuovamente guadagnare terreno contro il paniere delle valute.
Un altro catalizzatore per USD potrebbe essere rappresentato dalle statistiche sulle vendite al dettaglio di ottobre, che saranno pubblicate mercoledì 15 novembre. Se i dati indicano una significativa crescita dell'attività dei consumatori (+0,5%), ciò darà un ulteriore impulso al greenback.
Inoltre, settimana prossima sono previsti interventi di diversi membri della Federal Reserve, compreso il presidente Jerome Powell. Se i relatori continueranno ad incoraggiare i tori del dollaro con la prospettiva di ulteriori aumenti dei tassi, come è accaduto questa settimana, anche la valuta americana reagirà con una crescita.
E cosa aspetta il dollaro in futuro?Gli analisti di Goldman Sachs ritengono che l'anno prossimo le prospettive del dollaro inizieranno a peggiorare leggermente, poiché gli investitori inizieranno a scommettere attivamente su un rapido cambiamento di politica della Federal Reserve.
Tuttavia, una robusta economia americana, molto probabilmente, sosterrà il valore del dollaro e ne limiterà la caduta rispetto alle principali valute.
"Piuttosto che una forte diminuzione del valore del dollaro, che abbiamo visto, ad esempio, dopo la firma degli accordi di Plaza negli anni '80, questa volta ci aspettiamo una lieve flessione dell'USD", hanno dichiarato gli strateghi di Goldman Sachs.
Gli esperti di Goldman Sachs supportano le loro previsioni con le seguenti considerazioni: se le economie di altri paesi risultassero meno resilienti alle sfide del previsto e non riuscissero a sostenere un percorso economico altrettanto rigoroso degli Stati Uniti, ciò potrebbe portare a una permanenza del dollaro forte e richiesto sui mercati globali per un periodo più lungo del previsto.
Vediamo ora quale dinamica Goldman Sachs prevede per il greenback rispetto all'euro, alla sterlina e allo yen nel 2024.
Gli esperti ritengono che l'euro si rafforzerà gradualmente l'anno prossimo, salendo dagli attuali 1,07 dollari a 1,10. Prevedono che la crescita di EUR/USD sarà supportata dal recupero dell'economia europea nella seconda metà del 2024, specialmente dopo la risoluzione dei problemi legati ai prezzi elevati dell'energia. Tuttavia, esiste il rischio che una debole crescita economica nell'UE e l'instabilità nel mercato dell'energia possano ostacolare questa risalita.
Per quanto riguarda lo yen, gli analisti di Goldman non sono così ottimisti. Prevedono un calo della valuta giapponese dall'attuale livello di 151,6 a 155 per dollaro nei prossimi sei mesi. Ciò è dovuto alla delusione del mercato sulla velocità con cui il Giappone sta implementando cambiamenti nella sua politica economica. Ricordiamo che quest'anno lo yen è la valuta più debole del Gruppo dei 10 a causa della persistente politica monetaria ultra-accomodante della BOJ.
Per quanto riguarda la sterlina britannica, gli analisti prevedono che continuerà a indebolirsi contro il dollaro nel prossimo futuro. La crescita di GBP/USD sarà impossibile finché la Banca d'Inghilterra non deciderà un aumento più attivo dei tassi di interesse. Si prevede che nei prossimi tre mesi il valore della sterlina scenderà dagli attuali 1,22 dollari a 1,18.