USD/JPY si sta avvicinando al punto critico a 150, ma è titubante

Il rapporto sull'inflazione di settembre negli Stati Uniti non può essere definito sconvolgente o estremamente caldo. I dati hanno superato solo leggermente le previsioni, ma ciò è bastato per contagiare i mercati con un ottimismo da falco e far salire il dollaro in tutte le direzioni, compreso il tasso di cambio dollaro-yen. Ieri, la coppia USD/JPY è arrivata vicino alla cifra tonda di 150, ma la paura di un eventuale intervento giapponese, come al solito, ha rallentato l'entusiasmo. Analizziamo quali sviluppi aspettano il tasso di cambio USD/JPY da qui in avanti.

Prima della pubblicazione del rapporto sull'inflazione negli Stati Uniti per settembre, il dollaro statunitense aveva un atteggiamento abbastanza pessimistico. Appesantito dalla retorica accomodante dei funzionari della Fed, il dollaro è sceso a 105,75 questa settimana, quasi il 2% al di sotto del massimo di ottobre di 107,35.

Tuttavia, la pubblicazione del CPI di ieri ha compiuto un vero miracolo per il biglietto verde, rivitalizzandolo e dandogli l'energia per un'ulteriore ascesa.

I partecipanti al mercato si sono resi conto che la crescita dei prezzi al consumo negli Stati Uniti non ha fretta di rallentare, nonostante tutti i tentativi precedenti della Federal Reserve (Fed) di frenare questa tendenza. I trader sperano che l'inflazione persistente possa costituire un argomento convincente a favore di ulteriori misure restrittive della politica monetaria nel paese, il che sarebbe come manna dal cielo per il dollaro.

Allora, cosa c'è di così preoccupante nei dati sull'inflazione di settembre? Il mese scorso, i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati del 3,7% su base annua, superando le aspettative di mercato del 3,6% e coincidendo con il valore di agosto. Per quanto riguarda la dinamica mensile, l'inflazione complessiva ha rallentato meno del previsto: dallo 0,6% allo 0,4% contro la stima preliminare dello 0,3%.

Gli economisti attribuiscono la maggiore dinamica dei prezzi al consumo negli Stati Uniti a un aumento dei costi dell'affitto a settembre, nonché ai continui aumenti dei prezzi della benzina e dei prezzi dell'energia in generale.

"Gli ultimi dati sull'inflazione hanno mostrato che la Fed ha ancora difficoltà a raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2%. Ciò suscita speranze per un ulteriore inasprimento, anche se le pressioni inflazionistiche di fondo continuano a diminuire", osserva l'analista David Doyle.

I dati mostrano che a settembre l'inflazione core negli Stati Uniti, che esclude i prezzi dei prodotti alimentari ed energetici, ha mostrato la stessa dinamica in termini mensili di agosto, aumentando dello 0,3%, e rallentando dal 4,3% su base annua.

Una diminuzione dell'indice dei prezzi al consumo core è, ovviamente, una buona notizia per la Fed. Tuttavia, il fatto che il dato rimanga ancora al di sopra del 4%, superando due volte l'obiettivo di inflazione, potrebbe spingere la Banca centrale ad adottare ulteriori misure aggressive.

L'inflazione core persistentemente elevata, unita al continuo aumento dell'inflazione complessiva, ha aumentato le aspettative aggressive del mercato sulla futura politica monetaria della Federal Reserve. Al momento, i trader stimano una probabilità del 50% che la banca centrale statunitense alzerà nuovamente i tassi di interesse a novembre, mentre il giorno precedente questa probabilità era inferiore al 30%.

Inoltre, dopo il rilascio di ieri dei dati sull'inflazione sono aumentate notevolmente le aspettative del mercato secondo cui la Federal Reserve manterrà i tassi elevati per un lungo periodo di tempo, finché la crescita dei prezzi non si avvicinerà al 2%.

Il ritorno dello scenario da falco ha provocato un forte aumento del rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni. Ieri la cifra è balzata al 4,70%, il che è servito da ottimo trampolino di lancio per la valuta americana. Giovedì, l'indice DXY ha registrato il suo miglior guadagno giornaliero in cinque settimane, salendo di oltre lo 0,8% contro un paniere di sei principali valute a 106,57.

L'aumento più significativo del dollaro è stato osservato ieri nel tasso di cambio con la sterlina britannica, così come con i dollari australiano e neozelandese, rispetto ai quali il biglietto verde è cresciuto di oltre l'1%. Per quanto riguarda l'USD/JPY, che logicamente avrebbe dovuto mostrare il balzo più impressionante a causa della forte divergenza monetaria tra Stati Uniti e Giappone, questa volta ha mostrato un aumento moderato dello 0,4%.

La ragione di questa dinamica moderata del dollaro nella coppia con lo yen è la preoccupazione degli investitori riguardo a un possibile intervento sui cambi da parte del Giappone. Dopo il forte rapporto CPI, la coppia USD/JPY si è nuovamente trovata in un'area ad alto rischio situata vicino alla cifra tonda di 150.

Il massimo intraday della coppia è stato 149,83, dopodiché i rialzisti del dollaro hanno moderato il loro ardore a causa delle preoccupazioni riguardo all'intervento valutario.

Il rischio di un intervento valutario è aumentato maggiormente venerdì mattina dopo che un alto funzionario giapponese ha affermato che il G7 condivide l'opinione di Tokyo secondo cui le eccessive eccessive fluttuazioni dei tassi di cambio siano un problema che richiede una soluzione. In questo contesto, la coppia dollaro-yen è scesa a 149,7.

Oggi si prevede un'altra sessione di trading turbolenta per la coppia USD/JPY. L'attenzione dei trader si sta concentrando sulla pubblicazione dell'indice delle aspettative di inflazione dei consumatori a 5 anni negli Stati Uniti da parte dell'Università del Michigan.

Se i dati indicheranno un aumento delle aspettative inflazionistiche, ciò potrebbe scatenare un'altra potente ondata di rafforzamento del dollaro a seguito di un aumento delle aspettative "da falco". In tal caso, la coppia USD/JPY potrebbe tornare ad avvicinarsi al potenzialmente pericoloso livello di 150.

Al contrario, le minori aspettative di inflazione potrebbero rallentare l'attuale rally del dollaro, per cui è probabile che il dollaro continui il suo rimbalzo contro la valuta giapponese.

Dal punto di vista dell'analisi tecnica, al momento la coppia USD/JPY sta mantenendo un forte e abbastanza stabile impulso rialzista. Ciò è evidenziato dall'indice di forza relativa RSI, che si trova al di sopra del livello 50.

Tuttavia, un'ulteriore retorica da parte delle autorità giapponesi riguardo all'intervento potrebbe limitare la crescita del maggiore e portarlo a un consolidamento prolungato.

Il livello di resistenza più vicino è ora a 150,00, seguito da 150,30 e 150,60. Il supporto più vicino può essere trovato a 149.40, 149.00 e 148.70.

La rottura decisa al rialzo da parte dei tori del dollaro sopra la cifra tonda di 150 potrebbe aprire la strada al riferimento mensile a 150,16 e da lì al livello psicologicamente importante di 150,50.

D'altra parte, se la coppia USD/JPY trovosse supporto vicino al livello chiave di 149,00, ciò esporrebbe la media mobile esponenziale a 21 giorni situata intorno a 148,71. Il superamento da parte degli orsi di questo livello potrebbe creare condizioni favorevoli per un movimento verso 148,00.