Quando le banche centrali sono nella fase finale del ciclo di inasprimento della politica monetaria, il loro compito principale è non permettere ai mercati di scommettere su una svolta "colomba". La Federal Reserve, attraverso le previsioni del FOMC, ci è riuscita. La BCE no. La Banca Centrale Europea ha mostrato di essere soddisfatta del tasso di deposito al 4%, e i tori di EUR/USD sono stati immediatamente puniti per questo. La Federal Reserve ha condotto la sua riunione in modo molto più efficace.
La divergenza nella politica monetaria è il principale motore dietro il crollo della principale coppia di valute. Gli investitori sono quasi certi che il ciclo di restrizione monetaria della BCE sia finito. Con la Federal Reserve la situazione non è affatto così chiara. La Federal Reserve potrebbe ancora aumentare il costo del prestito, ma ciò che è più importante è che intende mantenerlo al 5,5% per un lungo periodo di tempo. Le previsioni di settembre del FOMC prevedono solo una riduzione del tasso sui fondi federali nel 2024 - al 5,25%. Questo è superiore alle stime di mercato.
Dinamica delle previsioni della Federal Reserve e del mercato sul tasso dei fondi federali.
Alla base della caduta dell'EUR/USD c'è anche una divergenza nella crescita economica. Mentre il PIL statunitense può espandersi del 3% o più nel terzo trimestre, l'ultima statistica sull'attività aziendale europea indica la debolezza del blocco valutario. L'indice PMI composito a settembre era di 47,1, sebbene fosse superiore alle previsioni di consenso degli esperti di Bloomberg di 46,6, tuttavia rimane al di sotto di 50. Questo indica una contrazione dell'economia della zona euro da luglio a settembre dello 0,1%.
Questa è una brutta notizia per l'euro, poiché la BCE non prevede una recessione. Crede che il blocco valutario rimarrà in una situazione di stagflazione per un lungo periodo, ma eviterà la recessione. Se il prodotto interno lordo dovesse comunque contrarsi, sarebbe un'altra brutta notizia per l'EUR/USD. Tuttavia, a giudicare dalla reazione della principale coppia di valute ai dati PMI, c'è già così tanto negativismo che ci si sta abituando. Dopo aver toccato i minimi di 5 mesi, l'euro si è leggermente rafforzato rispetto al dollaro statunitense.
Dinamica dell'attività aziendale europea
Quindi, le divergenze nella politica monetaria e nella crescita economica continuano a favorire gli orsi di EUR/USD. Per una correzione del tasso di cambio è necessario un peggioramento della statistica macroeconomica negli Stati Uniti. E questo potrebbe accadere se i repubblicani al Congresso avessero successo e sospendessero temporaneamente le operazioni del governo. Secondo Credit Agricole, la fiducia in una soluzione rapida rafforzerà la posizione del dollaro USA. Al contrario, se gli investitori pensano che il conflitto sia di lunga durata, i rischi di un rallentamento economico metteranno pressione sugli orsi di EUR/USD.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero della principale coppia di valute, i tori mantengono la speranza di recuperare un pin-bar. Per attivarlo, è necessario che EUR/USD ritorni sopra 1,067. In questo caso, ha senso formare posizioni lunghe. Al contrario, l'incapacità degli acquirenti di mantenere le quotazioni sopra 1,063 ci permetterà di aumentare le posizioni corte formate nell'area 1,0715-1,0730.