I mercati azionari globali chiudono il mese in negativo, ma allo stesso tempo la settimana è iniziata con un tono molto positivo. Quali sono le ragioni di ciò e cosa ci si può aspettare nel primo mese d'autunno?
Come abbiamo già sottolineato in precedenza, la principale causa dei diffusi sentimenti negativi sui mercati azionari, dell'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e della crescente domanda di dollari era la posizione della Federal Reserve (Fed) e delle altre banche centrali mondiali riguardo alla necessità di continuare a innalzare i tassi di interesse. Ma dopo che al simposio a Jackson Hole né Jerome Powell, capo della Fed, né Christine Lagarde, presidente della Banca Centrale Europea (BCE), sono riusciti a rispondere in modo deciso se i tassi di interesse saranno ulteriormente aumentati o meno, citando l'incertezza sui dati economici futuri, i mercati ne sono stati entusiasti. Gli investitori hanno cominciato a ritenere che se i dati economici iniziano a peggiorare sia negli Stati Uniti che in altre economie avanzate, le banche centrali locali smetteranno di aumentare i tassi di interesse. Questo, in effetti, è diventato il motivo dell'ottimismo sui mercati.
Tuttavia, se si guarda attentamente alla situazione negli Stati Uniti o, ad esempio, nell'eurozona, essa è ancora piuttosto differente, il che significa che gli operatori di mercato devono trarre conclusioni non del tutto univoche.
Così, mercoledì sono stati pubblicati i dati sull'inflazione dei consumatori in Germania, che è ancora considerata il motore dell'economia europea. L'indice dei prezzi al consumo su base annua è diminuito meno del previsto, passando dal 6,2% al 6,1%. Si prevedeva una diminuzione al 6,0%. In termini mensili, la pressione inflazionistica è rimasta stabile allo 0,3%.
Questi dati hanno fatto pensare agli investitori che la BCE sarà comunque costretta a continuare ad aumentare i tassi di interesse, il che è diventato il motivo dell'aumento del tasso di cambio dell'euro sul mercato forex.
Negli Stati Uniti, invece, la situazione è completamente diversa. I dati del PIL pubblicati sono notevolmente inferiori alle previsioni al 2,4%, mentre sono stati registrati al 2,1% rispetto al periodo precedente, che era stato rivisto al rialzo al 2,0%.
Ma le notizie più importanti dal punto di vista dell'impatto sul sentiment degli operatori di mercato sono state i dati sull'occupazione da ADP, che hanno mostrato una crescita significativamente inferiore del numero di nuovi posti di lavoro ad agosto, pari a 177.000, rispetto alle aspettative di 195.000 e alla revisione al rialzo dei dati di luglio a 371.000.
Queste notizie hanno fatto crescere la domanda di azioni, soprattutto negli Stati Uniti, hanno messo pressione sui rendimenti dei Treasury e hanno portato ad un significativo indebolimento del dollaro sul mercato forex. In questo contesto, l'indice del dollaro ICE è sceso fino a quota 103,00 punti.
Cosa aspettarsi dai mercati nel mese di settembre?
Riteniamo che se i dati odierni sull'indice dei prezzi al consumo delle spese personali, sui redditi e le spese dei consumatori negli Stati Uniti mostreranno una diminuzione e i dati sull'occupazione di domani negli Stati Uniti saranno inferiori alle aspettative, proprio come quelli dell'ADP, ciò diventerà una forte base per gli investitori per sperare che la pressione inflazionistica si sia attenuata ad agosto. Ciò significa che nella riunione della Fed di settembre potrebbe essere presa la decisione di non aumentare i tassi di interesse. Questo comporterebbe un ulteriore aumento della domanda di azioni aziendali e un indebolimento del dollaro americano nei mercati forex.
Previsione del giorno:
EUR/USD
La coppia subisce una correzione al ribasso in attesa dei dati sull'inflazione nell'eurozona. Se mostreranno una leggera diminuzione, c'è una forte probabilità che la coppia si girerà al rialzo e continuerà a salire verso 1,1000 basandosi sulle aspettative di ulteriori aumenti dei tassi da parte della BCE e, viceversa, della pausa da parte della Fed.
USD/CHF
La coppia si trova al di sopra del livello di 1,2610. La debolezza generale del dollaro potrebbe anche sostenere la coppia. Su questa base, potrebbe ricevere supporto e salire fino a 1,2780.