Nelle ultime sei settimane, la coppia euro-dollaro è stata in forte calo, mostrando un chiaro trend al ribasso. A metà luglio, i trader stavano operando intorno al livello di 1,12 (raggiungendo il massimo dell'anno a 1,1276), mentre la scorsa settimana la coppia è scesa a 1,0766.
Questo maratona ribassista di 500 punti (quasi senza correzioni) è stato principalmente causato dal rafforzamento del dollaro statunitense. L'indice del dollaro è salito da 99 punti a 104,015 in un mese e mezzo. L'euro ha agito come valuta "follower", seguendo fedelmente il dollaro. Alla fine della scorsa settimana, Jerome Powell ha fornito ulteriore sostegno al greenback, il che ha permesso agli orsi su EUR/USD di entrare nell'area di 1,07 per la prima volta da giugno di quest'anno. Il capo della Federal Reserve ha lasciato intendere che la banca centrale è pronta a continuare ad aumentare i tassi di interesse se l'inflazione non rallenta o inizia ad accelerare. Ciò ha aumentato ulteriormente l'importanza degli indicatori di inflazione che verranno pubblicati a breve. Se rifletteranno una maggiore pressione sui prezzi, la probabilità di un ulteriore rialzo dei tassi in una delle riunioni autunnali aumenterà significativamente. In questo contesto, il dollaro tornerà a essere la "valuta preferita" sui mercati globali, incluso il tandem con l'euro.
Per quanto riguarda le prospettive dell'euro, c'è ancora una certa incertezza. La scorsa settimana, i paesi della zona euro hanno pubblicato deludenti indici PMI che, in primo luogo, sono per la maggior parte scesi nella "zona rossa" e, in secondo luogo, sono al di sotto della chiave soglia dei 50 punti. Anche gli indici IFO tedeschi hanno deluso: tutti i componenti del rapporto sono risultati inferiori alle aspettative. Dopo questi rilasci, il mercato ha iniziato a dubitare che la Banca Centrale Europea si avventuri in un ulteriore rialzo dei tassi nella prossima riunione. Tuttavia, c'è un "ma": prima della riunione di settembre, gli statisti europei pubblicheranno i dati di agosto sull'inflazione nella zona euro. Se questi dati saranno favorevoli all'euro, l'incertezza sull'esito della riunione della BCE a settembre persisterrà.
In altre parole, tutta l'attenzione è sull'inflazione. In questo contesto, vale la pena prestare attenzione a diversi rapporti che verranno pubblicati durante questa settimana. Innanzitutto, il già citato rapporto sull'andamento dell'IPC nella zona euro (31 agosto), in secondo luogo il rapporto sull'andamento dell'indice PCE core (sempre il 31 agosto) e infine i Nonfarm Payrolls (1 settembre).
Secondo le previsioni preliminari, l'indice dei prezzi al consumo nella zona euro dovrebbe scendere al 5,1% ad agosto (il valore più basso dall'anno scorso). L'indice PCE core, che esclude i prezzi volatili dell'energia e degli alimentari, dovrebbe anch'esso registrare una diminuzione, scendendo al 5,3%. Ricordo che negli ultimi due mesi l'indice PCE core si è attestato al 5,5%, contrariamente alle aspettative di calo. Se i dati sull'inflazione saranno in linea o peggio delle previsioni (per non parlare di risultati nella "zona rossa"), l'euro verrà messo sotto pressione poiché i trader rivedranno al ribasso la probabilità attuale del 40% di un aumento dei tassi da parte della BCE a settembre.
Nello stesso giorno, il 31 agosto, negli Stati Uniti verrà pubblicato l'indice PCE core. Come ben noto, si tratta di un indicatore di inflazione di fondamentale importanza che viene monitorato attentamente dai membri della Federal Reserve. A maggio e giugno, l'indice principale delle spese per consumi personali ha mostrato un trend al ribasso, scendendo al 4,1% su base annua (il valore più basso dall'ottobre 2021). Tuttavia, secondo la maggior parte degli esperti, a luglio tornerà a salire, raggiungendo il 4,2% o forse anche di più. Parlando al simposio economico a Jackson Hole, il capo della Federal Reserve, Jerome Powell, ha previsto una crescita più significativa dell'indice PCE core, fino al 4,3%. Ha anche fatto riferimento alla crescita dell'indice dei prezzi al consumo e dell'indice dei prezzi alla produzione. Se il risultato effettivo supererà persino le previsioni di Powell (cioè se l'indice sarà superiore al 4,3%), potremmo assistere a un ulteriore rally del dollaro. In tal caso, il greenback otterrebbe un importante supporto di natura fondamentale, considerando anche il tono rialzista di Jerome Powell a Jackson Hole.
Infine, venerdì 1 settembre, negli Stati Uniti saranno pubblicati i dati chiave sul mercato del lavoro. Il tasso di disoccupazione ad agosto dovrebbe rimanere allo stesso livello di luglio, ovvero al 3,5%. Tuttavia, i dati sull'incremento dell'occupazione nel settore non agricolo potrebbero deludere i tori del dollaro. Le previsioni indicano 169.000 nuovi posti di lavoro (il valore più basso da aprile di quest'anno). Eppure, un'attenzione particolare dei trader sarà rivolta all'indicatore pro-inflazionistico. Il livello delle retribuzioni orarie medie su base annua nel mese di agosto dovrebbe aumentare del 4,4%. L'indicatore è rimasto su questo livello per quattro mesi consecutivi e agosto, rispettivamente, sarà il quinto consecutivo.
Naturalmente, questa settimana non si limita solo a questi tre annunci. Alcuni rapporti secondari precederanno quelli principali, ad esempio mercoledì 30 agosto verranno pubblicati i dati sull'inflazione in Germania. L'inflazione tedesca è spesso correlata all'inflazione dell'intera zona euro.
Lo stesso giorno (cioè mercoledì), verrà pubblicato il rapporto sull'occupazione dall'agenzia ADP. Questo rapporto funge da "precursore" dei Nonfarm Payrolls.
Alcuni altri annunci influenzeranno la volatilità della coppia EUR/USD. Ad esempio, martedì 29 agosto verrà pubblicato l'indice di fiducia dei consumatori negli Stati Uniti. Mercoledì 30 agosto, oltre ai rapporti menzionati in precedenza, verrà pubblicato un altro rapporto sul PIL degli Stati Uniti (seconda stima). Giovedì 30 agosto conosceremo i dati sugli indici PMI cinesi per il settore manifatturiero e non manifatturiero. Inoltre, giovedì verrà pubblicato il verbale dell'ultima riunione della BCE. Venerdì 1 settembre, oltre ai Nonfarm Payrolls, verrà pubblicato l'indice ISM per il settore manifatturiero, che potrebbe anch'esso influenzare il greenback (soprattutto se si discosta significativamente dalle previsioni).
In altre parole, ci attende una settimana abbastanza intensa e ricca di annunci. Alla fine della settimana, la coppia EUR/USD potrebbe continuare il suo trend al ribasso (scendendo fino alla zona del 1,06) o potrebbe avviare una correzione, avvicinandosi al livello dell'1,09.