L'importante è che non peggiori. L'economia della zona euro è stata a lungo considerata fragile. La sua crescita dello 0,3% nel secondo trimestre è dovuta al successo dell'Irlanda, dove, a causa delle basse aliquote fiscali, si trovano le sedi centrali delle società internazionali. Ed ecco un altro colpo: ad agosto, per la prima volta dalla fine del 2022, l'attività economica nel settore dei servizi è crollata sotto la soglia critica di 50. Di conseguenza, il mercato ha iniziato a parlare di un calo del PIL dello 0,2% nel terzo trimestre, e la coppia EUR/USD ha quasi raggiunto l'obiettivo a 1,08 sulle posizioni corte precedentemente formate.
Germania e Francia sono stati i principali colpevoli del calo del PMI composito dell'Eurozona a 47. Gli indici tedeschi degli acquisti dei manager sono calati al ritmo più veloce da quando la prima ondata di pandemia ha portato l'economia allo stallo e al lockdown nel 2020. Parigi ha annunciato la terza contrazione consecutiva dell'attività commerciale nel settore manifatturiero del paese.
Dinamica dell'attività economica dell'area dell'euro
Le prospettive cupe dell'economia della regione sono aggravate dagli scioperi negli impianti di produzione di gas naturale liquefatto (GNL) in Australia, che minacciano un aumento del prezzo del gas e fanno rivivere le preoccupazioni riguardo a una nuova ondata di crisi energetica. Allo stesso tempo, crescono le argomentazioni dei centristi della BCE a favore del mantenimento del tasso sui depositi al livello precedente del 3,75% a settembre. Il mercato dei derivati, dopo il rilascio dei dati relativi all'indice PMI, ha ridotto le aspettative di picco, il che ha esercitato pressione sulla coppia EUR/USD.
Negli Stati Uniti, al contrario, stanno aumentando i rischi di una ripresa del ciclo di restrizione monetaria. I derivati hanno aumentato al 39% la probabilità di un aumento del costo del denaro al 5,75% e oltre entro la fine dell'anno. La colpa è del rendimento dei titoli del Tesoro. La sua rapida corsa verso livelli massimi da oltre un decennio sta spingendo la Federal Reserve verso decisioni decise, anche in un contesto di significativo rallentamento dell'inflazione.
Dinamica delle aspettative per il tasso sui depositi della BCE
Gli investitori sono in attesa che Jerome Powell fornisca indicazioni che per la Federal Reserve tutte le opzioni rimangono aperte. Sia il mantenimento per lungo tempo del tasso sui fondi federali al livello del 5,5%, sia un ulteriore aumento di 25 punti base sono possibili. Di conseguenza, la divergenza nella politica monetaria gioca a favore degli "orsi" dell'EUR/USD. Come del resto anche le differenze nella crescita economica tra gli Stati Uniti e l'Eurozona. Dobbiamo meravigliarsi del crollo della coppia valutaria principale?
Quali sviluppi possiamo attendere? La domanda di dollari è sostenuta dalla forza dell'economia e dall'aumento del rendimento dei titoli del Tesoro. Si potrebbe ipotizzare che a breve la macroeconomia degli Stati Uniti comincerà a peggiorare e i problemi del debito spingeranno gli investitori a rifugiarsi nei titoli di Stato. Ma quando esattamente accadrà questo? C'è l'opinione che solo uno o due atti di restrizione monetaria abbiano influenzato negativamente l'economia degli Stati Uniti. Prima di questo, la Federal Reserve stava semplicemente riportando i tassi a uno stato normale.
Tecnicamente, il ritracciamento dell'EUR/USD innescato dal pattern dei Tre Indiani, sta guadagnando slancio. Con tutto ciò, la rottura della linea di tendenza e l'incapacità dei "tori" di superarla indicano che il cambio di tendenza è imminente. Un test riuscito del supporto a 1,08 potrebbe avviare un ulteriore calo in direzione di 1,066 e 1,052. La raccomandazione è di vendere.