Le aspettative di tutti sono state appagate. La Federal Reserve ha registrato un solido movimento dell'inflazione verso l'obiettivo del 2%, mentre la Casa Bianca ha ottenuto un'economia forte. Sembra quasi che gli americani vivano in un paradiso. Tuttavia, le cose non sono così semplici! Un'economia forte genera un'inflazione elevata mentre il rallentamento dei prezzi al consumo indica un rallentamento del PIL. Prima o poi, questi processi inizieranno a verificarsi. La domanda è: quale sarà più rapido? E la risposta è di fondamentale importanza per EUR/USD.
L'ultimo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) è stata l'ennesima conferma della disinflazione statunitense. I prezzi al consumo sono aumentati del 3,2% su base annua, meno di quanto previsto dagli esperti di Bloomberg. Anche l'inflazione core è stata inferiore al consenso su base annua. Il suo aumento dello 0,2% su base mensile per il secondo mese consecutivo è stata la peggiore dinamica degli ultimi due anni. La Federal Reserve può gioire e concludere il ciclo di restrizione monetaria? Ma perché allora i mercati hanno reagito in modo così strano? Dopo un logico rally EUR/USD, la coppia è scesa bruscamente e ha chiuso sotto 1,1.
Dinamica dell'inflazione negli Stati Uniti
Gli investitori semplicemente non sanno cosa farà la Fed. La stessa Banca Centrale naviga in acque inesplorate. Mai prima nella storia post-bellica americana aveva praticato una politica di restrizione monetaria così conveniente. La disoccupazione non sta crescendo, anche se dovrebbe! Nel frattempo, la disinflazione sta procedendo a pieno ritmo!
Allo stesso tempo, i segnali secondari indicano che nel prossimo futuro non dovremmo aspettarci un calo così brusco dei tassi di crescita dei prezzi al consumo come avvenuto in estate. In primo luogo, i salari medi non si stanno rallentando. In secondo luogo, il declino dei prezzi nell'immobiliare e su beni specifici, come ad esempio auto usate, potrebbe provocare un aumento dei costi di altri beni. La Fed, almeno, manterrà il tasso sui fondi federali su un plateau fino a marzo 2024. Potrebbe anche aumentarlo ulteriormente. Aspettarsi un'inversione accomodante da parte sua è prematuro.
Dinamica dei salari medi negli Stati Uniti
Cosa succederà dopo? Ci sono due scenari. O i dati statistici degli Stati Uniti inizieranno a peggiorare rapidamente, aumentando i rischi di recessione e spingendo la Federal Reserve a ridurre i tassi di interesse. Oppure l'inflazione acceleri e il costo del denaro inizierà a salire dopo la pausa a settembre. Secondo me, la seconda opzione è la più probabile. La questione è che attualmente i mercati si trovano in una modalità in cui i tassi di crescita dei prezzi al consumo diminuiscono mentre il PIL si espande a un ritmo moderato. Questa modalità porta a una diminuzione delle condizioni finanziarie, che stimola ulteriormente l'economia.
Pertanto, le probabilità di ripetere la storia degli anni '70, quando l'inflazione iniziò a diminuire e la Federal Reserve smise di aumentare i tassi di interesse, dopo di che seguì un nuovo picco dell'indice dei prezzi al consumo (CPI), sono abbastanza alte. La banca centrale non ripeterà gli errori del passato, quindi gli "orsi" dell'EUR/USD possono stare tranquilli. Il costo del denaro rimarrà allo stesso livello o inizierà a salire. Ma non diminuirà. Questo è un ambiente favorevole per il dollaro statunitense.
Dal punto di vista tecnico, la formazione di un pin bar su un grafico giornaliero dell'EUR/USD, con una lunga ombra superiore, consente di inserire un ordine pendente di vendita per la coppia dal livello di 1,0965.