Il petrolio si sta dirigendo verso il suo secondo trimestre consecutivo di perdite, cosa che non accadeva dal 2019. In un contesto di produzione elevata, la domanda più lenta del previsto sta mettendo pressione sui prezzi. JP Morgan sottolinea che l'offerta si è ripresa e ha registrato una crescita inaspettata da una serie di fonti, tra cui gli Stati Uniti, i paesi non OPEC, nonché la Nigeria, l'Iran e il Venezuela. Secondo la banca, i tagli dell'OPEC+ non sono sufficienti per bilanciare il mercato. Pertanto, ha abbassato il prezzo medio del Brent da 90$ a 81$ al barile.
Dinamica trimestrale del petrolio
Il mercato petrolifero nel 2023 è una combinazione di delusione per la domanda globale e sorpresa per la produzione. All'inizio dell'anno, si prevedeva una riduzione della produzione in Russia a causa delle sanzioni occidentali e una rapida crescita dell'economia cinese dopo la fine dei lockdown. Tuttavia, Mosca è riuscita a reindirizzare i flussi verso l'India e la Cina, mentre la riduzione dei tassi d'interesse indica che Pechino non è soddisfatta della velocità di espansione del PIL.
Una dinamica così contrastante di domanda e offerta ha suscitato timori tra gli investitori che l'AIE potrebbe peggiorare le previsioni, portando il Brent a scendere ai minimi da inizio maggio. In realtà, l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha mantenuto un atteggiamento ottimistico. Ha aumentato le stime di crescita del consumo di "oro nero" di 200.000 barili al giorno a 2,4 milioni di barili al giorno. L'organizzazione ritiene che il 60% di questa espansione sarà dovuta alla Cina.
Questa dinamica contrastante di domanda e offerta ha suscitato timori tra gli investitori che l'AIE potrebbe peggiorare le previsioni, portando il Brent a scendere ai minimi da inizio maggio. In realtà, l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha mantenuto un atteggiamento ottimistico. Ha aumentato le stime di crescita del consumo di oro nero di 200.000 barili al giorno a 2,4 milioni di barili al giorno. L'organizzazione ritiene che il 60% di questa espansione sarà dovuta alla Cina.
Anche la previsione di fornitura è stata aumentata di 200.000 barili al giorno a 101,3 milioni di barili al giorno. Con questa dinamica dei prezzi, secondo l'AIE, i prezzi aumenteranno nella seconda metà del 2023. Nel 2024, tuttavia, un aumento dell'offerta di 1 milione di barili al giorno supererà un aumento della domanda di 860.000 barili al giorno, riducendo il prezzo del petrolio.
A mio parere, nella seconda metà di quest'anno, la dinamica del Brent dipenderà dal ritmo di ripresa della Cina e dalla resistenza delle economie americana ed europea al rafforzamento della politica monetaria della Fed e della BCE. Se la Cina riuscirà ad accelerare grazie agli stimoli monetari, l'eurozona uscirà dalla recessione, e gli Stati Uniti riusciranno a fare un "atterraggio morbido", la domanda globale di petrolio aumenterà. Questo porterà a un aumento dei prezzi.
E alcuni segnali indicano uno scenario ottimistico. In particolare, il numero di impianti di perforazione negli Stati Uniti continua a diminuire, il che indica una possibile riduzione della produzione nel prossimo futuro. La produzione delle raffinerie cinesi a maggio ha raggiunto il secondo livello più alto nella storia.
Dinamica degli impianti di perforazione negli Stati Uniti
Per la crescita dei prezzi è importante non solo la domanda, ma anche la stabilità dell'offerta. In questo senso, la riduzione della produzione dell'OPEC di 464.000 barili al giorno a 28,07 milioni di barili al giorno è una buona notizia per i "tori" del petrolio Brent.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero del Brent, continua a realizzarsi il pattern del cuneo in espansione. Un prerequisito per gli acquisti è che il prezzo si fissi sopra il valore equo di 75,75$ al barile. Ha senso passare alla formazione di posizioni long in direzione dei target a 79$ e 81,7$ alla rottura della resistenza a 77$.