L'oro continua a consolidarsi in vista dell'annuncio dei risultati della riunione di giugno del FOMC. La pausa nel processo di restrizione della politica monetaria dà fiducia ai tori dell'XAU/USD. Tuttavia, il fatto che i tassi sui fondi federali rimarranno elevati a lungo termine invece getta i compratori nella tristezza profonda. Le informazioni provenienti dal mercato dell'asset fisico non li aiutano.
Se i prezzi dei metalli preziosi continueranno a salire in India, le vendite di lingotti lavorati aumenteranno del 20% raggiungendo un nuovo massimo di 19,5 tonnellate. Questo valore è stato raggiunto nel 2019. Allo stesso tempo, la riduzione delle importazioni d'oro da parte del paese, uno dei maggiori consumatori di oro al mondo, teoricamente dovrebbe esercitare una pressione al ribasso su XAU/USD. Inoltre, la Banca di Turchia ha venduto altre 63 tonnellate di metallo prezioso a maggio per sostenere la rapidamente svalutante lira. Alla fine della primavera, le sue riserve d'oro si sono ridotte di 159 tonnellate a 428 tonnellate.
Un punto luminoso è rappresentato dalle riserve degli ETF a maggio. Sono aumentate di $1,9 miliardi. Da marzo, l'indicatore è cresciuto di $4,3 miliardi. In precedenza, a partire da aprile 2022 fino al punto di svolta di marzo 2023, si erano verificati deflussi per $27,2 miliardi. Tuttavia, sul mercato circolano voci che gli afflussi di capitale nei fondi negoziati in borsa specializzati sull'oro a maggio sono stati determinati dalle preoccupazioni riguardanti il tetto del debito pubblico e un possibile default negli Stati Uniti. Dopo l'accordo raggiunto tra i repubblicani e i democratici, queste paure sono scomparse dal mercato, il che potrebbe avere un impatto negativo sugli ETF.
Dinamica delle riserve degli ETF dell'oro.
Purtroppo, a causa delle dimensioni relativamente ridotte rispetto al mercato valutario, il mercato dell'oro non ha mai influenzato i prezzi del metallo prezioso tanto quanto la politica monetaria della Federal Reserve e il valore del dollaro e i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi.
I dati sull'inflazione americana non sono riusciti a fornire chiarezza sulle prospettive per XAU/USD. Nonostante una significativa riduzione dei prezzi al consumo al 4%, che è meno della metà del picco del 9,1% in questo ciclo, l'inflazione core è diminuita solo leggermente. Questo sostiene l'idea di mantenere i tassi sui fondi federali a livelli elevati, anche se non aumenteranno a giugno. Una brutta notizia per l'oro.
Dinamica dell'inflazione americana
Nel medio termine, la stabilità dell'economia americana, le aspettative di una restrizione della politica monetaria della Federal Reserve a luglio e una diminuzione dei rischi di recessione negli Stati Uniti creano un vento contrario per XAU/USD. Pertanto, ritengo che ci siano maggiori possibilità di una correzione verso un trend rialzista rispetto alla probabilità di un ripristino della tendenza rialzista. A breve termine, la sorte del metallo prezioso è stata decisa dalla riunione del FOMC. Se la retorica di Jerome Powell sembrerà "falco" agli investitori, l'oro avrà delle difficoltà.
Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero dell'asset analizzato, si osserva un pattern Splash e shelf. Ha senso acquistare oro in caso di un'efficace rottura del limite superiore dell'intervallo di consolidamento di $1938-1983 o del shelf. Per le vendite, sarebbe opportuno un crollo al di sotto del supporto a $1938 per oncia.