Quando USD/JPY crescerà di nuovo?

Ieri il dollaro statunitense è aumentato quasi su tutte le direzioni, ma nella coppia con lo yen ha comunque chiuso le negoziazioni in ribasso. Perché USD/JPY sta seguendo le sue regole e quando inizierà a seguire la dinamica generale del dollaro?

Questa settimana, il rialzo del dollaro statunitense è ancora favorito dai sentimenti anti-rischio, anche se le preoccupazioni per il default degli Stati Uniti si sono notevolmente attenuate, poiché l'accordo sul debito USA potrebbe assumere forma di legge nei prossimi giorni.

L'aumento della domanda di dollari come asset sicuro è questa volta causato dalla ripresa disomogenea dell'economia cinese. I recenti dati economici deboli provenienti dalla Cina hanno aumentato il rischio di una recessione globale.

In questo contesto, mercoledì l'indice DXY è salito dello 0,26% rispetto al paniere delle principali valute. Tuttavia, nella coppia con lo yen, il dollaro ha mostrato una dinamica negativa.

Alla chiusura delle negoziazioni di ieri, la coppia USD/JPY è scesa di oltre lo 0,3%, raggiungendo il livello di 139,3. Questo è il terzo giorno consecutivo di calo del tasso di cambio.

La principale causa della caduta della coppia è l'improvviso avvertimento delle autorità giapponesi riguardo a un possibile intervento.

Ricordiamo che la scorsa settimana il dollaro è salito rispetto allo yen a un nuovo massimo di sei mesi, poiché le aspettative di un'ulteriore divergenza monetaria tra gli Stati Uniti e il Giappone sono aumentate nel mercato.

In risposta a ciò, martedì il governo giapponese ha convocato una riunione di emergenza. Discutendo la situazione dei mercati finanziari, il principale diplomatico valutario del paese, Masato Kanda, ha avvertito che le autorità stanno monitorando attentamente gli sviluppi e, se necessario, reagiranno di conseguenza.

La paura di un intervento ha spinto i tori del dollaro a ritirarsi, a vantaggio dello yen. Da lunedì, il tasso di cambio JPY è aumentato del 0,7% rispetto al dollaro americano.

Gli analisti attribuiscono la vendita di ieri della coppia USD/JPY alla diminuzione dei rendimenti dei titoli di Stato degli Stati Uniti lungo tutta la curva. I rendimenti sono crollati drasticamente poiché le aspettative di politiche più restrittive della Federal Reserve si sono notevolmente indebolite.

Mercoledì gli investitori hanno ignorato le statistiche positive sull'occupazione negli Stati Uniti, concentrandosi principalmente sulle dichiarazioni di tono accomodante degli ufficiali della banca centrale americana.

Ieri il membro del consiglio dei governatori della Federal Reserve, Philip Jefferson, e il presidente della Federal Reserve di Filadelfia, Patrick Harker, hanno dichiarato la convenienza di sospendere il rialzo dei tassi nel prossimo incontro del FOMC.

Ciò ha portato a un rapido cambiamento di sentimenti sul mercato. Attualmente, i trader valutano la probabilità di un aumento dei tassi negli Stati Uniti a giugno solo al 26%, anche se il giorno precedente era quasi del 70%.

Nel frattempo, molti esperti avvertono che nei prossimi giorni gli investitori potrebbero cambiare bruscamente le loro previsioni nella direzione opposta, quindi la possibilità di un aumento del dollaro contro lo yen rimane.

Gli economisti di MUFG Bank ritengono che l'accettazione ufficiale dell'accordo sul tetto del debito degli Stati Uniti, che ridurrà ulteriormente le preoccupazioni dei trader riguardo al default e alla recessione, riporterà sentimenti più aggressivi sul mercato.

Ma l'argomento più convincente a favore di un aumento dei tassi a giugno dovrebbe essere il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, che verrà pubblicato domani.

Secondo le stime preliminari degli economisti, il numero di occupati nel settore non agricolo del paese è aumentato di 180.000 a maggio rispetto al valore di aprile di 253.000, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 3,5% rispetto al 3,4% del mese precedente.

Tuttavia, i dati pubblicati ieri sul numero di posti vacanti sul mercato del lavoro JOLTS ci hanno mostrato che gli esperti possono essere molto sbagliati nelle loro previsioni. Secondo le statistiche, ad aprile l'indicatore è salito a 10,1 milioni rispetto ai previsti 9,375 milioni.

Se il rilascio NFP di maggio, considerato uno dei principali indicatori macroeconomici, supererà anche il consenso, ciò non lascerà dubbi agli investitori riguardo al rialzo a giugno negli Stati Uniti.

"Un rapporto sull'occupazione più forte spingerà i trader a aumentare la probabilità di un rialzo dei tassi durante la riunione della Federal Reserve a metà giugno. Molto probabilmente, ciò porterà a ulteriori acquisti della coppia USD/JPY", hanno condiviso gli analisti di MUFG.

Nel frattempo, gli esperti avvertono che all'avvicinarsi della coppia USD/JPY al livello 145 e oltre, il rischio di intervento valutario da parte delle autorità giapponesi potrebbe aumentare significativamente. Se il governo giapponese minaccerà nuovamente gli speculatori con un intervento, ciò riporterà indietro la coppia USD/JPY.

Un'altra minaccia per il tasso di cambio al momento è rappresentata dall'aumento delle speculazioni riguardo a una possibile correzione della politica di controllo della curva dei rendimenti in Giappone.

Se gli investitori inizieranno nuovamente a discutere attivamente questo argomento e a scommettere su un cambiamento nella politica dello YCC (Yield Curve Control) in vista della riunione di giugno della BOJ (Banca del Giappone), la crescita della coppia USD/JPY sarà molto limitata, nonostante la convinzione del mercato nella determinazione rialzista della Federal Reserve.

Come possiamo vedere, la dinamica futura del dollaro contro lo yen potrebbe essere molto instabile. Molti esperti prevedono un aumento della volatilità della coppia USD/JPY nelle prossime 2 settimane, ma la maggior parte di loro si aspetta che rimanga principalmente in territorio positivo.

All'inizio di giovedì, la coppia USD/JPY ha cercato di riprendersi dal limite inferiore della formazione di una bandiera rialzista a breve termine e ha mostrato la prima crescita giornaliera in 4 sessioni.

Tuttavia, la resistenza chiave dei 50-SMA intorno a 139,50 e i segnali ribassisti del MACD sfidano i tori del dollaro. Una chiara rottura del supporto immediato a 139,00 impedirà alla tendenza rialzista di formarsi e potrebbe spingere il tasso di cambio verso il massimo dell'oscillazione di metà maggio intorno a 138,75.

D'altra parte, se la coppia USD/JPY riuscirà a superare la resistenza chiave a 139,50, ciò confermerà la formazione di un impulso rialzista. In tal caso, l'obiettivo successivo per gli acquirenti sarà il livello rotondo a 140 e poi il recente massimo di 6 mesi a 140,93.