Una volta aperto in territorio positivo, l'indice S&P 500 è sceso per il secondo giorno consecutivo poiché i problemi bancari prevalgono sui profitti delle società tecnologiche, maggiori di quanto ci si aspettasse. Le azioni di First Republic Bank sono scese del 30% in seguito alla notizia che il governo attualmente non vuole intervenire nelle attività della banca, mentre il rendimento degli UST decennali è salito al 3,456%.
Il mercato azionario statunitense è sotto la pressione di due tendenze opposte. I titoli delle società tecnologiche sono in rialzo tra resoconti più positivi del previsto, mentre il settore bancario, al contrario, è in calo a causa della crescente minaccia di un'altra ondata di crisi.
Gli ordini di beni durevoli sono cresciuti del 3,2% a marzo, superando significativamente le previsioni, e il saldo commerciale dei beni si è notevolmente migliorato. Oggi saranno pubblicati i dati preliminari sul PIL degli Stati Uniti per il primo trimestre e non è escluso che le cifre saranno superiori alle previsioni, il che sosterrà il dollaro.
Il calo dei prezzi del petrolio (-3,7% Brent, -3,5% WTI) avvenuto nonostante una notevole riduzione delle scorte di greggio statunitensi, ha messo sotto pressione le valute ancorate alle materie prime, riflettendo in gran parte le preoccupazioni per il rallentamento imminente della crescita globale. Le valute legate alle materie prime hanno reagito al ribasso, il che non sorprende, ma è improbabile che si formi una tendenza al ribasso del petrolio, poiché i prezzi sono in gran parte controllati dalla posizione rigida dell'OPEC+, che è pronta a ridurre l'offerta in qualsiasi momento.
Mancano 6 giorni alla riunione del FOMC. È probabile che i mercati si prendano una pausa, non sono previsti forti movimenti. I futures sui tassi prevedono un aumento di 25 punti base, e a partire da settembre inizierà il ciclo di riduzione dei tassi.
Se le previsioni verranno confermate al termine della riunione, il principale fattore rialzista per il dollaro cesserà di agire e il dollaro continuerà a indebolirsi contro le principali valute mondiali.
USDCAD
Venerdì verranno pubblicati i dati sul PIL del Canada a febbraio. La crescita economica dovrebbe rallentare dallo 0,5% allo 0,2% e questa è l'unica pubblicazione macroeconomica di questa settimana.
Ieri, la Banca del Canada ha presentato il verbale dell'ultima riunione, da cui risulta che la BoC ha pianificato di alzare il tasso ad aprile a causa di una reazione troppo lenta all'inflazione sostenuta e alla crescita economica stabile. Ma la decisione non è mai stata presa e, come risulta dal verbale, la principale ragione era la crescita del PIL più elevata del previsto. Il tasso è rimasto al 4,5%, e la Banca del Canada aspetterà nuovi dati per avere argomentazioni più chiare.
La posizione corta netta in CAD è diminuita di 749 milioni nella settimana in esame, raggiungendo i -3,453 miliardi. La posizione sul CAD è ancora ribassista, ma la posizione corta si è ridotta per la seconda settimana consecutiva e il fair value è in calo.
USDCAD continua a consolidarsi in un ampio intervallo di 1,3220/3980, con una maggiore probabilità di uscire dalla gamma verso l'alto. La correzione rialzista è diretta verso la linea di tendenza verso la resistenza a 1,3790/3810. Ci aspettiamo ancora l'esaurimento dell'impulso rialzista a breve termine e l'inversione USD/CAD verso il supporto a 1,3260/70.
USDJPY
Giovedì sera verrà pubblicato un ampio pacchetto di dati macroeconomici, tra cui disoccupazione, produzione industriale e inflazione al consumo. Per l'inflazione, la previsione ipotizza un calo dal 3,4% a/a al 2,9% a/a, tuttavia, escludendo il cibo, l'inflazione dovrebbe rimanere al livello precedente del 3,2%.
La questione dell'inflazione rimane cruciale. Il 24 aprile il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda, parlando alla sottocommissione del Comitato della Camera bassa per l'audit e la supervisione amministrativa, ha affermato che la normalizzazione dell'YCC (controllo della curva dei rendimenti) è possibile quando le previsioni dei prezzi della Banca del Giappone raggiungono l'obiettivo del 2% di inflazione nella fascia 6, 12 e 18 mesi.
Questo è un aggiustamento importante. Se in precedenza, durante l'audizione per l'approvazione della nuova posizione alla fine di febbraio, Ueda aveva dichiarato che il criterio sarebbe stato il miglioramento dell'inflazione di tendenza, ora, immediatamente prima della riunione della Bank of Japan sulla politica monetaria domattina, ha espresso una posizione diversa e più specifica. Poiché è impossibile riportare la previsione al 2% nel breve termine, domattina non avverrà nemmeno la revisione della politica di stimolo.
Lo yen si è rafforzato negli ultimi 2 mesi su queste aspettative, ma se domani la BoJ confermerà la posizione di Ueda, allora l'inversione al rialzo dell'USD/JPY diventerà molto probabile.
La posizione corta netta sullo yen è rimasta pressoché invariata e si attesta a -5,3 miliardi alla fine della settimana in esame. La preponderanza ribassista è forte. Il fair value è inferiore alla media di lungo periodo, ma ha perso slancio e ulteriori ribassi sono in dubbio.
Lo yen non è riuscito a superare la metà del canale rialzista correttivo fintanto che il fair value rimane al di sotto della media a lungo termine. L'opzione con un ulteriore calo dell'USD/JPY è una priorità. L'obiettivo è il confine del canale 130,90/131,10, tuttavia non ci sono ancora motivi per forti movimenti. Molte cose potrebbero cambiare dopo la riunione della Bank of Japan di domani, poiché i mercati attendono maggiore chiarezza sui piani della BoJ. Se domani diventerà chiaro che non ci si aspetta una correzione o una cancellazione della politica YCC, il trend potrebbe invertirsi e l'obiettivo a lungo termine potrebbe spostarsi al livello 140.