La sterlina britannica ha dimostrato un buon risultato a marzo. Nonostante l'improvvisa crisi bancaria mondiale, è stata in grado non solo di resistere, ma anche di rafforzare le proprie posizioni sullo sfondo di un sistema finanziario nazionale stabile.
La sterlina è emersa come la valuta con le migliori prestazioni nel 2023, in gran parte a causa di una rivalutazione delle prospettive economiche del Regno Unito nelle ultime settimane, dato che i dati inaspettati, di solito, tendono a spingere la valuta verso l'alto.
Adesso i trader si aspettano dalla valuta britannica nuove vittorie, e aprile dovrebbe essere accompagnato da un rally. Il maggiore aumento dovrebbe verificarsi contro il dollaro piuttosto che contro l'euro.
Positività economica
La crescita del PIL nel quarto trimestre è stata rivista al rialzo. L'economia è cresciuta dello 0,6% rispetto all'anno precedente. Trimestrale - dello 0,1%. Le stime preliminari prevedevano una crescita dello 0,4% su base annua e nessuna variazione trimestrale.
Allo stesso tempo, si osserva che il volume del PIL del paese è ora inferiore dello 0,6% rispetto al quarto trimestre del 2019. L'inflazione costantemente elevata ha lasciato il segno, con l'economia del Regno Unito che è cresciuta del 4,1% lo scorso anno, in calo rispetto a una crescita record del 7,6% nel 2021.
In generale i miglioramenti sono ormai in vista, il risultato conferma l'andamento dei dati, che dimostrano che l'economia si sta dimostrando più resiliente del previsto. Le previsioni pessimistiche, che prevedevano una recessione nel 2023, cominciano a perdere rilevanza.
Un altro aspetto negativo per la sterlina è stato il disavanzo di conto corrente. La notizia che è sceso bruscamente a 2,5 miliardi di sterline nel secondo trimestre da 12,7 miliardi di sterline nel terzo trimestre potrebbe attenuare i rischi al ribasso per la valuta britannica. Il consenso suggerisce un aumento di 17,6 miliardi di sterline.
La fiducia delle imprese ha raggiunto il massimo in dieci mesi.
Gran parte del rinnovato ottimismo deriva dall'allentamento dei requisiti salariali rispetto ai massimi dello scorso anno.
Cresce la convinzione che le aziende siano in grado di assumere personale, il che aiuta a mantenere il tetto salariale che deve essere offerto per coprire i posti vacanti.
Tuttavia, si prevede che i salari continueranno ad aumentare, mentre il tasso di crescita, a rallentare.
"L'aumento della fiducia delle imprese questo mese riflette un miglioramento significativo sia delle prospettive commerciali per le imprese che del loro ottimismo per l'economia in generale", commentano gli analisti di Lloyds Bank.
Oltre a tutto il resto, le informazioni sulla firma dell'accordo da parte degli inglese di aderire al patto commerciale con 11 paesi della regione Asia-Pacifico.
Ciò avviene tre anni dopo che il Regno Unito ha lasciato l'UE e intende aumentare le esportazioni abbassando le tariffe su alcuni prodotti.
È un passo nella giusta direzione, ma i cambiamenti avranno un impatto minimo sulle dimensioni dell'economia del Regno Unito, almeno così appare in questo momento.
Quali risultati ci si può aspettare dalla sterlina?
Basandosi su prospettive economiche favorevoli e modelli stagionali, aprile potrebbe rivelarsi ancora più vincente per la sterlina.
Gli studi dimostrano che il tasso di cambio in questo momento si è rafforzato rispetto al dollaro in nove casi su dodici. Allo stesso tempo, la crescita varia solitamente dallo 0,9% all'1,1%. Tuttavia, i principali dati su occupazione e inflazione a metà aprile possono portare a perdite.
A marzo, la sterlina ha registrato la più forte crescita mensile rispetto al dollaro dal novembre 2022, con un guadagno del 3%. Ciò ha portato la coppia alla sua posizione attuale intorno a 1,2370.
Tuttavia, venerdì la sterlina ha leggermente rallentato. Anche se rimane supportato dalla divergenza della banca centrale. All'inizio di marzo, il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey ha detto che l'autorità di regolamentazione potrebbe aver bisogno di aumentare nuovamente i tassi dopo che l'inflazione del paese è salita inaspettatamente al 10,4% e l'inflazione alimentare ha raggiunto un livello record a marzo.
I trader ora ritengono che i tassi della Banca d'Inghilterra supereranno il 4,5% entro settembre. Allo stesso tempo, la Fed sembrava meno fiduciosa sulla sua prossima mossa di politica monetaria dopo le recenti turbolenze nel settore bancario.
"La sterlina ha beneficiato nel primo trimestre da una riduzione delle posizioni corte in eccesso che si erano accumulate a causa del forte consenso sul fatto che il sentimento accomodante della Banca d'Inghilterra la rendeva attraente per le posizioni corte", ha commentato il Credit Suisse.
La sterlina ha spazio per sovraperformare il dollaro, ma rimarrà sostanzialmente invariata contro l'euro. Sia la sterlina che l'euro hanno beneficiato a marzo di dati economici migliori del previsto poiché i prezzi dell'energia più bassi hanno influenzato il sentiment dei consumatori e delle imprese.
"Dall'inizio di novembre la sterlina ha seguito il divario di rendimento quinquennale, con lo spread tra Regno Unito e Germania che si è ridotto di quasi 110 punti base nel periodo di novembre-gennaio, il che ha portato alla crescita della coppia EUR/GBP da 0,8600 a quasi 0,9000", scrive Société Générale.
Se il divario di rendimento non diminuirà sensibilmente, la quotazione nei prossimi mesi potrebbe spingersi in area 0,8700-0,9200", spiegano gli analisti.
Mentre, è probabile che la coppia GBP/USD segua la coppia EUR/GBP e ritorni lentamente a 1,3000.
Se guardiamo al futuro senza occhiali rosa, i rischi per la sterlina ci sono e sono contrastanti. Si basa su come cambieranno i dati, poiché ciò determinerà il momento in cui la Banca d'Inghilterra ricomincerà a tagliare i tassi.
"Dipenderà anche dal fatto se l'inflazione nel Regno Unito inizierà a diminuire bruscamente verso la fine del secondo trimestre, come prevede la Banca d'Inghilterra. In caso contrario, è difficile immaginare che il taglio di tassi sia possibile sullo sfondo di una grave crisi del settore finanziario. Ciò crea un rischio contrastante per la sterlina inglese", dicono gli esperti di Credit Suisse.
I momenti chiave per la sterlina ad aprile saranno il rilascio dei dati su posti di lavoro e salari il 18 e 19 aprile.
Secondo la Banca d'Inghilterra, la prospettiva di un aumento dei tassi di interesse all'inizio di maggio dipende quasi interamente dall'aspetto di questi dati. I dati più forti del previsto potrebbero potenzialmente far salire la sterlina, mentre dati più deboli potrebbero portare a un ribasso poiché diminuiranno le probabilità di un rialzo dei tassi di interesse a maggio.