Mercoledì tutta l'attenzione dei trader di valuta sarà rivolta alla riunione della Federal Reserve americana. Il mercato otterrà una risposta alla domanda più scottante: la Fed continuerà a combattere l'alta inflazione alzando i tassi o si prenderà una pausa, visti i recenti sviluppi nel settore bancario. Il destino dell'USD dipenderà dalla decisione del regolatore.
Dinamiche del dollaro alla vigilia della riunione del FOMCLa riunione di politica monetaria di 2 giorni della Federal Reserve americana è iniziata ieri e dovrebbe culminare questa sera alle 18:00 GMT. In questo momento, si prevede di prendere una decisione sul tasso di interesse.
I trader stanno attualmente valutando la probabilità che la Fed continui ad essere aggressiva e faccia di nuovo una mossa minima di 25 punti base all'80%. Allo stesso tempo, la probabilità che il regolatore si prenda una pausa è il restante 20%.
I dubbi sull'aumento dei tassi USA sono apparsi sul mercato per la prima volta nell'attuale ciclo di inasprimento. Alla vigilia delle precedenti riunioni del FOMC, gli investitori, di norma, hanno indovinato quanto la Banca centrale potrebbe aumentare l'indicatore: dello 0,25%, 0,50% o 0,75%.
Un'ondata di speculazioni su una possibile sospensione della campagna antinflazionistica in America è stata provocata dalle recenti turbolenze nel settore bancario.
Ricordiamo che a metà marzo 3 banche statunitensi hanno dichiarato immediatamente il default. La ragione del crollo delle istituzioni finanziarie sono state le rigide condizioni monetarie nel paese.
In questo contesto, il mercato è stato preso dai timori che un'ulteriore politica monetaria aggressiva potesse ulteriormente aggravare la posizione degli istituti di credito e causare una crisi sistemica nel settore bancario.
Ora non c'è dubbio che questo tema sarà il fulcro delle discussioni alla riunione di marzo della Fed.
Nonostante le misure preventive adottate dal governo degli Stati Uniti, il rischio di un grave crollo bancario è ancora elevato. Data questa circostanza, alcuni trader ritengono che la Fed potrebbe assumere un atteggiamento attendista e astenersi dall'aumentare i tassi in questa fase.
L'esistenza stessa di un tale scenario esercita una forte pressione sul dollaro USA. Mercoledì notte, il DXY ha toccato il minimo di 5 settimane a 102,99.
Il tasso del biglietto verde rispetto alle 6 principali valute è in calo per il quinto giorno consecutivo. La sua ulteriore dinamica dipende dalla decisione odierna della Fed sui tassi di interesse. Diamo un'occhiata alle possibili opzioni per il movimento dell'USD a breve termine.
Inversione rialzista
Se la Fed non giustifica le speculazioni di mercato e decide di continuare il suo corso da falco nonostante la minaccia di una crisi bancaria, molto probabilmente ciò sosterrà la valuta statunitense. Gli analisti ritengono che l'aumento dei tassi di 25 punti base comporterà un leggero rialzo del dollaro, ma se i grafici a punti della Fed pubblicati in seguito indicassero un ulteriore inasprimento al ritmo precedentemente pianificato, ciò potrebbe provocare un forte trend positivo del biglietto verde.
Rotta meridionale
Secondo un recente sondaggio di Bloomberg, 11 economisti su 98 si aspettano che la Fed decida di mantenere i tassi di interesse nel range a marzo. Se questi timori saranno confermati, il dollaro continuerà la sua caduta. L'intensità del suo calo dipenderà anche dalle previsioni della Banca Centrale degli Stati Uniti sulla futura politica monetaria. Se vediamo una fine anticipata dell'inasprimento nei dot pot aggiornati, ciò aggraverà sicuramente ancora di più la situazione dell'USD.
Caduta libera
Lo scenario più negativo per il biglietto verde è una riduzione del tasso di interesse statunitense. Se la Fed deciderà a sorpresa di invertire la rotta alla riunione di marzo, coglierà di sorpresa i mercati e causerà una forte volatilità del dollaro al ribasso. Questo esito degli eventi è stato descritto di recente dagli economisti di Nomura Securities, che prevedono una riduzione del tasso di un quarto di punto. Secondo gli esperti, la Fed ha tutte le ragioni per assumere una posizione più accomodante: instabilità nel settore bancario e segnali emergenti di disinflazione.
Cosa prevedono gli altri analisti?Bloomberg Economics:
– La riunione di marzo sarà la più difficile da quando la Fed ha avviato l'attuale ciclo di inasprimento un anno fa. Perlopiù, sarà difficile sia per il regolatore che per i trader che dovranno valutare la decisione presa dalla Banca Centrale statunitense. La pausa potrebbe segnalare che la Fed non è fiduciosa nella stabilità del sistema bancario o dell'economia e vede problemi che il mercato non conosce ancora. D'altra parte, un rialzo dei tassi potrebbe esacerbare lo stress bancario e spaventare ancora di più gli investitori.
Australia and New Zealand Banking Group:
– La pressione inflazionistica negli Stati Uniti è ancora elevata. Sulla base di ciò, riteniamo che la Fed alzerà nuovamente il tasso dello 0,25%. Per quanto riguarda le previsioni, è probabile che il regolatore sia estremamente cauto e si astenga da indicazioni chiare. Andando avanti, sembra che Powell preferirà concentrarsi sia sui dati in arrivo che sugli sviluppi nel settore finanziario.
Goldman Sachs:
– L'evidenza storica suggerisce che la Fed tende ad evitare l'inasprimento monetario in periodi di stress finanziario. Di norma, l'autorità di regolamentazione preferisce attendere fino a quando l'entità del problema non diventa chiara, a meno che non sia sicuro che gli altri suoi strumenti politici contribuiranno a contenere la crisi in atto.
Apollo Global Management:
– Penso che questo mese la Fed potrebbe non fornire agli operatori alcuna indicazione sull'ulteriore percorso dei tassi di interesse, come ha fatto a marzo 2020, quando le prospettive economiche sono cambiate quotidianamente a causa della pandemia, e a Jerome Powell sembrava inutile fare una previsione in tali condizioni. In questo caso, l'incertezza nel mercato aumenterà ancora di più e sarà difficile dire dove potrebbe essere il dollaro allora.
The Bank of America:
– Non modifichiamo la nostra previsione per l'aumento dei tassi di marzo dello 0,25% e il picco finale dell'indicatore a livello del 5,25-5,5%. Ma vediamo un alto rischio che la banca centrale degli Stati Uniti completi l'attuale ciclo di inasprimento prima del previsto. Per quanto riguarda le dinamiche a breve termine del dollaro, siamo propensi a credere che il dollaro si rafforzerà leggermente sullo sfondo di un altro ciclo di inasprimento, tuttavia, non possiamo escludere completamente la possibilità del suo movimento più ampio in direzioni diverse se il mercato riceve ultime notizie sulla situazione nel settore bancario.
Swedbank:
– Rimaniamo dell'opinione che la Fed alzerà i tassi di interesse dello 0,25% a marzo, così come nella sua prossima riunione, che si terrà a maggio. Tuttavia, l'autorità di regolamentazione dovrà affrontare un difficile equilibrio tra la necessità di continuare a combattere l'inflazione elevata e il suo obbligo diretto di fornire sostegno al settore finanziario. Ciò potrebbe influenzare le sue previsioni sull'ulteriore movimento dei tassi.
ING:
– La scorsa settimana, la BCE ha nuovamente aumentato il tasso dello 0,50%, nonostante i timori per l'inizio di un collasso bancario di ampia portata. Riteniamo che questa circostanza dovrebbe dare fiducia alla Fed per continuare a inasprire. Come prima, prevediamo un aumento del tasso dello 0,25%.
TD Securities:
– Siamo propensi a credere che questo mese la Fed aumenterà i tassi dello 0,25% e sottolineiamo che l'attuale ciclo di inasprimento è tutt'altro che terminato. Inoltre, è probabile che il regolatore cerchi di calmare i mercati, garantendo al settore bancario un sostegno su larga scala da parte sua.
Standard Chartered:
– Consideriamo lo scenario più probabile un aumento dei tassi dello 0,25% alla riunione del FOMC di marzo. Ora una tale mossa sembra una media aurea tra un aumento più netto (dello 0,50%) e una pausa. Ma viste le recenti turbolenze nel settore bancario, non escludiamo che l'autorità di regolamentazione statunitense possa accennare a una strategia più accomodante in futuro.