Una crisi bancaria potrebbe diventare quel cigno nero che inneschi un mercato azionario ribassista. Paradossalmente, questo è ciò che di solito accade. L'attenzione degli investitori si concentra su un evento che inizialmente viene percepito come un disastro. I mercati prima reagiscono e poi iniziano ad adattarsi alle cattive notizie, che si rivelano non essere poi così male. Le speranze per la ripresa degli indici azionari statunitensi servono fedelmente i "tori" dell'EUR/USD.
Dinamica dei premi per il rischio delle azioni statunitensi
In realtà, vediamo solo un'immagine: il fallimento delle banche americane, l'acquisizione di Credit Suisse da parte del suo concorrente UBS. Con tutto ciò, i media, come al solito, fanno di una mosca un elefante: è il secondo fallimento di una banca negli Stati Uniti nella storia! È il più grande istituto di credito dal 2008 che ha perso volontariamente la sua indipendenza! Ovviamente, i titoli forti vendono bene, ma gli investitori devono imparare ad andare a fondo.
E la situazione sul mercato è tale che la Fed e le altre banche centrali in risposta alla crisi bancaria stanno iniziando a prendere misure che, di fatto, rappresentano un allentamento quantitativo. Così, il MUFG ritiene che il prestito primario, o la cosiddetta finestra di sconto, abbia fornito 152,8 miliardi di dollari di sostegno alla liquidità bancaria, mentre altre estensioni di prestito hanno aumentato i prestiti per coprire i depositi delle banche fallite di 142,8 miliardi di dollari. Di conseguenza, il saldo della Fed è cresciuto di quasi 300 miliardi di dollari, il che significa un ritorno al QE.
Proprio come al culmine della pandemia, la Fed e altre grandi banche centrali hanno concordato di utilizzare gli swap di valuta non una volta alla settimana, ma ogni giorno per soddisfare il fabbisogno di liquidità in dollari del sistema. Vediamo la crisi e la reazione della Fed a questa crisi: annegare il sistema nel denaro, ciò che prima portava a un indebolimento del dollaro statunitense.
La situazione nel sistema bancario europeo sembra migliore che negli Stati Uniti, almeno nessuno è fallito. Finora. Inoltre, le risposte degli investitori agli istituti di credito in difficoltà sono considerate più efficaci. Solo l'acquisto da parte di UBS del suo principale concorrente Credit Suisse, che sta vivendo gravi problemi ne è un esempio. Eppure, fino a poco tempo fa, la capitalizzazione delle entrambi istituzioni cambiava quasi in modo sincrono.
Dinamiche di capitalizzazione di UBS e Credit Suisse
Nella seconda metà del 2020, l'euro era in aumento rispetto al dollaro, perché gli investitori credevano che i governi dei paesi dell'Eurozona stessero agendo in modo più armonioso nella lotta al COVID-19 e che la BCE fosse più efficace della Fed. Qualcosa di simile sta accadendo ora. L'Europa sta affrontando meglio la crisi bancaria, il che porta al rally EUR/USD. Christine Lagarde non solo ha rassicurato gli investitori, ma ha anche affermato che la Banca centrale europea ha più possibilità della Fed. Non c'è da stupirsi che gli speculatori stiano comprando euro. Scelgono il meglio.
Tecnicamente, la coppia EUR/USD ha lasciato il range di fair value 1,055-1,068 e sta prendendo d'assalto il livello pivot 1,0715. Il successo in questo ci consentirà di aumentare le posizioni long precedentemente formate.