Quattro eventi importanti nelle prossime due settimane di negoziazione faranno da catalizzatore nel determinare se la ripresa del mercato azionario subirà un deragliamento quest'anno o riprenderà dal crollo di febbraio.
Tutto inizierà martedì, quando il presidente della Federal Reserve Jerome Powell presenterà il suo rapporto di due giorni sulla politica monetaria a Capitol Hill. E dato che l'S&P 500 si sta avvicinando alla sua migliore settimana del mese, gli investitori cercheranno qualsiasi accenno di un modo per la banca centrale di aumentare i tassi di interesse.
"Il mercato si aggrappa a ogni cosa positiva che dice Powell", commenta Emily Hill, socio fondatore di Bowersock Capital. "Nel momento in cui dalla sua bocca è uscita la parola "disinflazione" in un discorso all'inizio di quest'anno, il mercato è decollato".
In effetti, il rally della fine della scorsa settimana è stato alimentato dall'annuncio del capo della Fed di Atlanta, Rafael Bostic, secondo cui la banca centrale potrebbe fare una pausa quest'estate.
Dopo il discorsi di Powell seguirà il rapporto sull'occupazione del 10 marzo e l'indice dei prezzi al consumo del 14 marzo. Un'altra lettura calda sulla crescita dell'occupazione e sull'inflazione potrebbe infrangere ogni speranza che la Fed faccia presto marcia indietro.
"Ci sono segnali così contrastanti nell'economia", dice Emily Hill. "Quindi, vedremo una reazione eccessiva da parte degli investitori ai dati in arrivo".
Poi, il 22 marzo, la Fed presenterà la sua decisione politica e le previsioni trimestrali sui tassi di interesse, e Powell terrà la sua conferenza stampa. Dopo la conferenza stampa gli investitori dovrebbero quindi avere un'idea abbastanza chiara se la banca centrale smetterà di innalzare i tassi nei prossimi mesi.
Per quanto riguarda il mercato azionario stesso, prevale un senso di calma. L'S&P 500 ha registrato un movimento giornaliero inferiore allo 0,5% in ogni direzione durante i tre giorni di negoziazione terminati il 1 marzo, il periodo di calma visto l'ultima volta a gennaio, quando gli investitori hanno rilanciato le loro scommesse sul fatto che l'economia statunitense potrebbe evitare una recessione riducendo l'inflazione.
Ma andiamo con ordine:
Powell
Il rapporto del presidente della Fed sulla politica monetaria al comitato bancario del Senato degli Stati Uniti previsto per martedì e al comitato per i servizi finanziari della Camera per mercoledì dovrebbe fornire indicazioni sulle prospettive economiche degli Stati Uniti, in particolare sull'inflazione, sulla pressione salariale e sull'occupazione. I trader cercheranno anche indizi su ulteriori misure che la Fed intraprende per frenare gli aumenti dei prezzi.
Rapporto sul mercato del lavoro
Il mercato del lavoro era forte a gennaio. Questo è un fattore importante nell'inflazione perché gli aumenti salariali potrebbero far salire i prezzi. E questo è un rischio per i prezzi delle azioni perché l'inflazione vischiosa impedirà alla Fed di fermare l'aumento dei tassi. Gli economisti prevedono che il tasso di disoccupazione a febbraio sarà del 3,4%, invariato rispetto a gennaio. La crescita dei salari non agricoli dovrebbe rallentare a 215.000 posti dopo un'impennata inaspettata di 517.000 un mese prima. Ma alla fine i dati raffrontano i salari e se la Fed ritiene che stiano rallentando abbastanza velocemente da far scendere l'inflazione.
Dati sull'inflazione
Il valore di febbraio dell'indice dei prezzi al consumo è cruciale dopo il balzo di inizio anno. Qualsiasi segnale di inflazione stabile potrebbe spingere la Fed ad alzare i tassi anche più in alto del previsto. La previsione dell'IPC per febbraio è del 6%, in aumento rispetto al 6,4% di gennaio. L'indice dei prezzi al consumo core, che esclude le componenti variabili di alimentari ed energia ed è considerato un indicatore di base migliore rispetto al core, dovrebbe aumentare del 5,4% rispetto febbraio 2022 e dello 0,4% rispetto al mese precedente. L'obiettivo di inflazione della Fed, che tiene conto non solo del valore dell'indice dei prezzi al consumo, è il raggiungimento del 2%.
Decisione della Fed
Il mercato stima il picco del tasso di interesse di settembre al 5,4%, quasi un punto percentuale al di sopra dell'attuale tasso effettivo sui fondi federali. I trader si stanno preparando alla possibilità che la Fed ritorni a un forte aumento dei tassi, con tutto ciò, gli swap di indici del governo diminuiranno di circa 31 punti base alla fine di questo mese.
Naturalmente, le aspettative future della Fed e i commenti di Powell dopo la decisione influenzeranno il clima di mercato. Del resto, si tratta di forti fallimenti come i tassi di inflazione che saranno molto più alti del previsto, che potrebbero minare gli sforzi di ripresa del mercato azionario.
"Se il tasso finale sale dal 5% al 5,5%, sarà un vento contrario, ma non distruggerà il mercato azionario come l'anno scorso", ha detto Antonelli in un'intervista telefonica. "L'anno scorso non sapevamo quali sarebbero stati gli scenari peggiori, ma quest'anno la finestra dei potenziali risultati è molto più ristretta. E gli investitori sono contenti".