L'intrigo continua a girare attorno alla coppia USD/JPY. Se le prospettive monetarie degli Stati Uniti sono ora più o meno chiare, allora la futura strategia monetaria del Giappone solleva molte domande. Per il dollaro, questa incertezza è come un pugno nell'occhio.
Sul grafico della coppia dollaro-yen si osservano nuovamente confusione e oscillazioni. La coppia major non può in alcun modo decidere su un'unica direzione, dal momento che il mercato si sta innervosendo alla vigilia della prossima settimana, in cui è prevista la riunione della Banca del Giappone.
Ieri, il fattore scatenante più importante per la valuta americana è stato il tradizionale rapporto settimanale sull'occupazione statunitense. Secondo le statistiche, il numero di americani che hanno presentato richieste di disoccupazione iniziali è diminuito di nuovo la scorsa settimana. L'indicatore è sceso a 190.000, che è migliore della stima prevista di 195.000.
Un altro rapporto del Dipartimento del lavoro degli Stati Uniti ha mostrato che i costi unitari del lavoro sono aumentati notevolmente nel quarto trimestre del 2022, dall'1,1% al 3,2%. Ciò indica il rischio di un ulteriore aumento della pressione sui prezzi in America, che è un argomento importante per la Fed a favore del proseguimento della sua politica aggressiva.
Il rafforzamento delle attese da falco del mercato ha fatto crescere i rendimenti obbligazionari statunitensi a 10 anni fino a un massimo di 4 mesi del 4,1%. Il balzo dell'indicatore, a cui lo yen giapponese è estremamente sensibile, è diventato un ottimo motore di crescita per la coppia USD/JPY.
Il massimo intraday per la coppia major è stato di 137,10. L'ultima volta che la quotazione è stata scambiata a questo livello è stata più di 2 mesi fa.
L'aumento del dollaro rispetto allo yen è stato sostenuto anche dai commenti del presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic. Giovedì ha ammesso di essere favorevole a un aumento dei tassi costantemente lento poiché teme una recessione. Ma allo stesso tempo, il funzionario ha affermato di non escludere la possibilità di una mossa più aggressiva a marzo se i prossimi dati sul mercato del lavoro e sulla crescita dei prezzi al consumo si rivelassero forti.
Ricordiamo che il rapporto Nonfarm Payrolls per febbraio sarà pubblicato il 10 marzo e il rilascio sull'inflazione per l'ultimo mese è previsto per il 14 marzo. I rialzisti del dollaro nutrono grandi speranze per questi dati macro, prevedendo che riporteranno nel mirino della Fed un aumento dei tassi più aggressivo di 50 punti base.
Gli analisti ritengono che l'intensificata speculazione del mercato su un aumento dei tassi più marcato potrebbe sostenere il dollaro nel prossimo futuro. Ma le sue ulteriori prospettive in tandem con lo yen sono ancora estremamente vaghe per molti esperti.
Esattamente una settimana dopo, il 10 marzo, si terrà la prossima riunione della Banca del Giappone sulla politica monetaria. Con l'avvicinarsi di questo evento, è probabile che la pressione sulla coppia USD/JPY aumenti poiché i trader scommettono sul "colpo d'addio" di Haruhiko Kuroda.
La riunione di marzo della BOJ sarà l'ultima per l'attuale capo della banca. Data la natura imprevedibile di H. Kuroda, alcuni analisti ritengono che non se ne andrà in silenzio, ma sbatterà rumorosamente la porta, addio.
Certo, non vale la pena aspettarsi che l'ufficiale colombo bruci tutti i ponti e accenda bruscamente l'interruttore del falco. In precedenza, ha ripetutamente affermato la necessità di mantenere l'attuale tasso monetario.
Si ritiene che H. Kuroda possa tentare nuovamente di migliorare il funzionamento del mercato obbligazionario, come è stato nel dicembre dello scorso anno. Ricordiamo che poi la Banca del Giappone per la prima volta da molti anni ha deciso di adeguare il meccanismo YCC, raddoppiando il limite marginale per le fluttuazioni del rendimento attorno al suo intervallo obiettivo.
Questa misura, tuttavia, non ha portato al risultato sperato. Gli speculatori stanno ancora attaccando il mercato obbligazionario locale, aumentando così i loro rendimenti.
Stamattina l'indicatore è salito nuovamente al di sopra del tetto fissato dal regolatore giapponese. Al momento della pubblicazione, il rendimento delle obbligazioni a 10 anni è aumentato di 0,5 punti base e ha raggiunto il livello dello 0,505%.
La vendita di titoli di stato giapponesi è stata causata dall'aumento delle speculazioni di mercato su una possibile mossa aggressiva di H. Kuroda nella sua ultima riunione di marzo.
I venditori di obbligazioni stanno spingendo la BOJ sempre più in un angolo e il regolatore potrebbe alla fine non avere altra scelta che alzare il tetto del rendimento obbligazionario.
Ma chi farà questo passo: H. Kuroda o K. Ueda? Questa è la domanda principale che ora sta preoccupando i trader sulla coppia USD/JPY. Se l'attuale capo della Banca del Giappone assumerà il ruolo di rivoluzionario, lo yen potrebbe salire molto presto rispetto al dollaro.
Se H. Kuroda se ne va all'inglese e scarica questo fardello sulle spalle di K. Ueda, probabilmente entro la fine della prossima settimana l'asset USD/JPY mostrerà una crescita parabolica.
Secondo le previsioni degli analisti, i rialzisti dello yen non mancheranno di approfittare dell'incertezza prevalente nel mercato e cercare di ribaltarla a loro favore. Per questo motivo, USD/JPY rimarrà sotto pressione nei prossimi giorni.
A proposito, stamattina la coppia major si è rivelato davvero in zona rossa. Al momento della scrittura, la coppia era in ribasso dello 0,2% e veniva scambiata a 136,4.
In termini di analisi tecnica in questa fase, il vantaggio è dalla parte degli orsi. I venditori sono favoriti da una rottura al ribasso della linea di supporto di 3 giorni e dai segnali MACD ribassisti.
Per quanto riguarda le previsioni per il Day X, il 10 marzo, ora la maggior parte degli esperti è incline a credere che sarà vittorioso per il dollaro.
Secondo un recente sondaggio di Bloomberg, 46 economisti su 49 intervistati ritengono che H. Kuroda manterrà invariati i parametri chiave della politica monetaria della Banca del Giappone durante la sua ultima riunione.
"Il ruolo di Kuroda è finito. Non credo che deciderà di rinunciare a YCC. Molto probabilmente, lascerà questa decisione al nuovo leader, che entrerà in carica il prossimo mese", ha affermato Shinichiro Kobayashi di Mitsubishi UFJ Research & Consulting.
Ora circa il 65% degli analisti prevede che K. Ueda inizierà a inasprire il tasso monetario a giugno, mentre solo il 20% degli esperti ritiene che inizierà a normalizzare la politica monetaria al suo primo incontro ad aprile.
I dati sull'inflazione pubblicati questa mattina a Tokyo, che hanno mostrato un rallentamento della crescita dei prezzi al consumo a febbraio di un intero punto percentuale (!), hanno confermato ancora una volta l'opinione secondo cui il nuovo capo della Banca del Giappone non avrà fretta.
Il Tokyo CPI è un indicatore importante che aiuta a valutare l'evoluzione dei dati nazionali. Il suo forte rallentamento suggerisce che l'aumento dei prezzi nel paese potrebbe aver già raggiunto il picco. Tuttavia, alcuni economisti ritengono che la tendenza all'aumento dei prezzi sia stata semplicemente mascherata dai sussidi governativi.
Per prendere la decisione giusta riguardo al futuro corso monetario, K. Ueda dovrà studiare attentamente la situazione attuale con l'inflazione. Naturalmente, ci vorrà molto tempo, il che favorirà il dollaro.