Per la coppia eur/usd, l'ultima settimana è stata contrassegnata da diversi eventi importanti di natura fondamentale.
Retorica della Fed e della BCE
La scorsa settimana diversi funzionari della Fed sono stati aggressivi, respingendo di fatto le voci secondo cui la Fed sarebbe pronta a rivedere al ribasso il livello finale dell'attuale ciclo di inasprimento monetario. James Bullard, Esther George, Laurie Logan e Patrick Harker hanno chiarito che il "capolinea" precedentemente dichiarato nel range 5,1%-5,25% (e anche 5,50% secondo Bullard) resta in vigore. Allo stesso tempo, George, Logan e Harker hanno permesso che il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse rallentasse fino a 25 punti (escludendo l'opzione di abbassare il tasso finale nella seconda metà di quest'anno). Questa posizione della Fed ha permesso agli orsi eur/usd di estinguere l'impulso settentrionale della coppia.
Non sono però riusciti ad attuare lo scenario sud: il minimo della settimana è stato fissato a 1,0768, mentre le negoziazioni di venerdì si sono concluse a 1,0856. La Banca Centrale Europea è venuta in aiuto degli acquirenti di eur/usd, i cui rappresentanti hanno anche smentito le voci accomodanti intorno alla BCE. In particolare, Christine Lagarde ha dichiarato la sua adesione al corso hawkish, osservando che il regolatore deve compiere "alcuni passi più significativi" per frenare la crescita inflazionistica. Anche i verbali della riunione di dicembre della BCE, pubblicati giovedì scorso, sono stati chiaramente aggressivi. Tutti questi segnali hanno suggerito che il regolatore europeo stia implementando lo scenario dei 50 punti non solo nella riunione di febbraio, ma anche in quella di marzo.
La bilancia è in equilibrio
Infatti, la coppia eur/usd sta segnando il passo: nonostante il prezzo abbia oscillato all'interno dell'intervallo di 100 pip, i trader hanno chiuso la settimana di trading quasi al livello di apertura (con un leggero margine di 20 pip verso nord). La bilancia si è inclinata prima da una parte, poi dall'altra, ma alla fine è rimasta in equilibrio. Gli acquirenti non sono riusciti a entrare nell'area della nona cifra, i venditori non sono riusciti a consolidarsi sotto 1,0800. Ovviamente, nei prossimi giorni, la lotta delle parti non farà che intensificarsi, poiché molto presto - all'inizio di febbraio - la Fed e la BCE terranno le loro riunioni regolari. Alla vigilia di questi eventi, ogni rilascio più o meno significativo provocherà un aumento della volatilità per la coppia eur/usd.
Lunedì
Lunedì 23 gennaio il flusso di notizie principale arriverà dall'Europa. In particolare, scopriremo una valutazione preliminare dell'indicatore della fiducia dei consumatori nell'eurozona. Questo indicatore ha mostrato una dinamica positiva nei tre mesi precedenti, ma allo stesso tempo rimane nell'area negativa. Secondo le previsioni, a gennaio l'indicatore salirà a -20 punti (dal precedente valore di -22). Sempre lunedì interverranno i rappresentanti della BCE Christine Lagarde e Fabio Panetta. Vale la pena ricordare qui che la settimana scorsa Lagarde ha parlato a Davos, sostenendo l'euro con il suo atteggiamento da falco.
Martedì
Il 24 gennaio saranno pubblicati gli indici PMI, che rifletteranno le dinamiche dell'attività economica nei settori manifatturiero e dei servizi in Germania, Francia e nell'intera regione europea. Secondo le prime previsioni, a gennaio ci sarà un minimo miglioramento della situazione - sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi. Ad esempio, l'indice tedesco dell'attività delle imprese nel settore manifatturiero dovrebbe salire a 48 punti. In questo caso le dinamiche positive si registreranno per il terzo mese consecutivo.
Durante la sessione americana di martedì scopriremo il valore dell'indice di attività nel settore manifatturiero statunitense. Qui vediamo l'immagine opposta: l'indicatore è in calo per il terzo mese consecutivo. Se l'indice di gennaio esce al livello delle previsioni (per non parlare della zona rossa), allora in questo caso si può già parlare di trend consolidato. Il quadro negativo potrebbe essere integrato dall'indice manifatturiero della Fed di Richmond, che dovrebbe scendere a gennaio a -5 punti. Questa è una cattiva notizia per i tori del dollaro.
Mercoledì
Mercoledì 25 gennaio, l'attenzione dei trader eur/usd sarà sugli indici dell'istituto tedesco IFO. Le cifre dovrebbero seguire la traiettoria del PMI, riflettendo un miglioramento del sentiment delle imprese in Germania. Pertanto, secondo le previsioni, l'indicatore del contesto economico IFO si attesterà intorno a 90,0 (in questo caso si registrerà una crescita per il terzo mese consecutivo), l'indicatore di valutazione della situazione attuale sarà intorno a 95,0 (crescita per il secondo mese consecutivo) e, infine, l'indicatore delle aspettative economiche - al livello di 85,0 (crescita per il quarto mese consecutivo).
Giovedì
Il 26 gennaio verrà pubblicato il rapporto più importante, che sicuramente provocherà un aumento della volatilità non solo per la coppia eur/usd, ma per tutte le coppie dollaro. Scopriremo una stima preliminare della crescita dell'economia statunitense nel 4° trimestre del 2022. Secondo le previsioni preliminari, il volume del PIL degli Stati Uniti aumenterà del 2,6%. Lasciate che vi ricordo che nel terzo trimestre l'economia statunitense è cresciuta del 3,2%. Se questo comunicato uscirà nella zona rossa, il dollaro sarà sotto forte pressione. Sul mercato appariranno nuovamente voci secondo cui la Fed sarà costretta a terminare l'attuale ciclo di inasprimento della politica monetaria prima del previsto, rivedendo al ribasso il livello del tasso di interesse finale.
Venerdì
Un rapporto macroeconomico non meno importante sarà pubblicato l'ultimo giorno di negoziazione della prossima settimana. Questo è il principale indice della spesa per consumi personali (PCE). Questo è l'indicatore inflazionistico più importante monitorato dai membri della Fed e che può provocare un aumento della volatilità tra le coppie di dollari, sia a favore del biglietto verde che contro di esso. Secondo le previsioni preliminari, il rapporto di venerdì rifletterà un ulteriore rallentamento dell'indice. Quindi, su base annua, l'indicatore dovrebbe raggiungere il 4,4%. Se la previsione sarà confermata (per non parlare dei valori inferiori), allora si potrà parlare di tendenza consolidata (tre mesi di calo consecutivo), sullo sfondo di un rallentamento dell'indice dei prezzi al consumo e dell'indice dei prezzi alla produzione. La crescita o il rallentamento di questo indice giocheranno un ruolo importante, soprattutto sullo sfondo delle dichiarazioni contrastanti dei funzionari della Fed in merito all'entità della stretta monetaria.
Conclusioni
In generale, questa settimana di negoziazione sarà probabilmente piuttosto volatile: le riunioni di febbraio della Fed e della BCE sono già all'orizzonte, quindi tutti i rapporti macroeconomici saranno considerati dal mercato alla luce delle possibili decisioni della Banca Centrale. Le previsioni preliminari (secondo i principali rapporti macroeconomici) suggeriscono che il dollaro potrebbe subire ulteriori pressioni. Se i rilasci saranno almeno al livello delle previsioni, gli acquirenti di eur/usd proveranno nuovamente a testare il limite superiore della fascia di prezzo 1,0780-1,0890 per testare la nona cifra.