Il prossimo anno sarà probabilmente un punto di svolta per i mercati (si prevede una ripresa della crescita EUR/USD e GBP/USD)

Come previsto, l'esito della riunione della Fed è stato un aumento dei tassi d'interesse di 0,50%, al 4,50%. Effettivamente, è stato fissato un intervallo obiettivo compreso tra il 4,25% e il 4,50%. Inoltre, la banca ha annunciato le sue previsioni su PIL, disoccupazione, tassi d'interesse e inflazione per i prossimi anni.

Il mercato ha inizialmente reagito alla decisione in modo negativo, poi ha mostrato dinamiche positive, ma in generale il trading negli Stati Uniti è finito in territorio "rosso".

Allora, cosa ha causato la reazione generalmente negativa del mercato?

Il motivo principale è stato il fatto che il regolatore dopo le previsioni di settembre ha nuovamente aumentato il livello complessivo dei tassi d'interesse al 5,25%. Inoltre, nella risoluzione è stato riportato che i membri della Fed si aspettano una soglia alta per il prossimo anno e non si aspettano una loro riduzione durante l'anno. Per quanto riguarda il contenuto del discorso di Powell, è stato sostanzialmente neutrale. Non ha detto nulla di nuovo, ha solo notato che le prospettive economiche rimangono incerte.

Ovviamente, né la risoluzione della banca alla fine della riunione, né il discorso di Powell contenevano alcun ottimismo fiducioso. Ma l'importante è che di fatto tutte queste notizie siano già state prese in considerazione dai mercati. Gli investitori presumevano che la Fed non avrebbe lanciato un osso sotto forma di auspici incoraggianti, ma ciò che, a mio avviso, sembrava importante era la definizione del punto finale dei tassi d'interesse di riferimento al 5,25%. Il punto che probabilmente non verrà modificato. Ecco perché il calo è stato limitato e già oggi, prima dell'apertura delle negoziazioni in Europa, i futures sulle azioni statunitensi si sono spostati in territorio positivo.

I risultati dell'ultima riunione della Banca Centrale degli Stati Uniti di quest'anno hanno indotto la comunità professionale ad aspettarsi che i tassi potessero essere aumentati, come avevamo ipotizzato in precedenza, nel primo trimestre, dopodiché ci sarebbe stata una pausa. Così, gli analisti di Goldman Sachs ritengono che dovremmo aspettarci altri tre aumenti dello 0,25% e questa sarà la fine. Oltretutto, dal campo dei commercianti di obbligazioni si sentono voci secondo cui non è più necessario aumentare i tassi, che l'inflazione continuerà a diminuire da sola sotto la pressione dei precedenti aumenti.

Secondo me, credo che dovremmo aspettarci un rialzo dei tassi all'inizio dell'anno dello 0,50%, e poi probabilmente a marzo dello 0,25%. Se a quel punto il ritmo dell'inflazione dovesse accelerare (e c'è una tale probabilità, in quanto ci sono previsioni di una diminuzione dell'occupazione in America), allora i tassi potrebbero essere aumentati una sola volta dello 0,50% o due volte dello 0,25%, prima di fare una pausa.

Ma torniamo a oggi. Dobbiamo aspettarci il rally natalizio? Credo di sì. Se i dati sui volumi delle vendite al dettaglio, della produzione industriale negli Stati Uniti, e l'indice di attività manifatturiera di Filadelfia che devono essere pubblicati oggi, mostreranno valori deboli, allora, questo non farà altro che spingere verso l'alto la domanda di azioni. In questo caso, ovviamente, dovremmo aspettarci un indebolimento del dollaro.

Previsioni per giovedì 15 dicembre:

EUR/USD

La coppia EUR/USD si sta consolidando sopra 1,0655. La decisione della BCE di alzare i tassi d'interesse dello 0,50% potrebbe spingere la coppia a un'ulteriore crescita verso 1,0785.

GBP/USD