I libri paga non agricoli di venerdì hanno ispirato il dollaro USA. Soprattutto, l'"americano" è salito alla fine della scorsa settimana contro lo yen giapponese. È questo l'inizio di un altro pazzo rally USD/JPY?
Perché il dollaro si è rafforzato?La scorsa settimana, il dollaro USA ha mostrato dinamiche per lo più negative. Tuttavia, entro la sua fine, è salito bruscamente sui dati sull'occupazione negli Stati Uniti per luglio, che si sono rivelati migliori delle previsioni.
Così, il numero degli occupati nel settore non agricolo (NFP) del paese è aumentato di 528mila contro i 250mila previsti e il valore precedente di 398mila.
Inoltre, alla fine del mese scorso, il tasso di disoccupazione statunitense è sceso al 3,5% rispetto al valore di giugno del 3,6% e il numero dei disoccupati nel paese è sceso a 5,7 milioni di persone.
L'andamento positivo del mercato del lavoro statunitense ha rafforzato le aspettative da falco sulla futura politica della Fed, che ha favorito la crescita dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi.
Venerdì l'indicatore è salito di 14 pb al 2,83%, per cui il divario tra i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi e quelli giapponesi si è ampliato. Questo spiega il forte balzo della coppia USD/JPY.
Il dollaro è salito rispetto allo yen fino a un massimo settimanale di 135,5, registrando il più forte guadagno intraday di oltre l'1,5% in oltre 7 settimane.
Oltre alla NFP, l'escalation delle tensioni tra Cina e America ha contribuito al rialzo della coppia USD/JPY. Ricordiamo che le relazioni si sono intensificate in relazione alla visita della presidente della Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti Nancy Pelosi a Taiwan.
Alla fine della settimana, i media occidentali hanno annunciato che Pechino si stava preparando a lanciare esercitazioni militari su larga scala nello Stretto di Taiwan. Questa informazione è stata confermata domenica dal Ministero della Difesa di Taiwan, che ha annunciato che l'esercito cinese stava simulando attacchi all'isola.
Sullo sfondo di un conflitto geopolitico sempre più intenso, i mercati azionari globali restano sotto pressione. Venerdì, Wall Street ha chiuso in rosso, mentre la domanda degli investitori per il dollaro rifugio è aumentata notevolmente.
Lunedì mattina, la coppia dollaro-yen non mostra dinamiche forti e viene ancora scambiata al livello più alto della settimana a 135.
La crescita del dollaro è ora limitata dal calo del rendimento dei titoli di Stato statunitensi. L'indice è sceso da un massimo di 2 settimane raggiunto alla fine della scorsa settimana mentre i trader si preparano al rilascio dell'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti.
Le statistiche sull'inflazione di luglio saranno pubblicate mercoledì. Gli economisti stimano che il tasso annualizzato scenderà all'8,7% rispetto al precedente valore del 9,1%.
Gli esperti ritengono che a luglio si verificherà una forte riduzione dell'inflazione a causa del calo dei prezzi del petrolio. Se la loro previsione si avvererà, potrebbe causare un'altra ondata di speculazioni sul futuro tasso monetario della Fed.
La diminuzione della pressione inflazionistica è un argomento serio per l'autorità di regolamentazione a favore di un rallentamento del ritmo di inasprimento della sua politica monetaria.
Secondo molti analisti, la pubblicazione del CPI di luglio potrebbe rafforzare le aspettative sulle tattiche meno aggressive della Fed e far scendere il dollaro.
"A meno che non si verifichi un altro forte aumento dei rendimenti statunitensi nel prossimo futuro, la possibilità di vedere la coppia USD/JPY al di sopra del livello di 140 è estremamente ridotta", ha affermato Jane Foley, stratega valutaria di Rabobank.
Anche la maggior parte dei suoi colleghi è negativa riguardo al biglietto verde. Prevedono il suo ulteriore declino rispetto alla valuta giapponese.
Il tasso di cambio dollaro-yen è salito del 38% entro la metà di luglio di quest'anno dal minimo di marzo del 2020. Tuttavia, il picco della sua crescita è già passato, scrivono gli analisti di Bloomberg.
Entro il primo trimestre del 2023, si prevede che lo yen verrà scambiato a una media di 130 per dollaro, anche se la banca centrale giapponese rimane estremamente debole.
"Sembra che la divergenza monetaria USA-Giappone non sarà più un forte motore al rialzo per la coppia USD/JPY, poiché i mercati ne hanno praticamente già tenuto conto", ha affermato l'analista giapponese Yukio Ishizuki.
Tuttavia, c'è anche un'opinione opposta. Alcuni esperti si aspettano che il rally USD/JPY continui, visto il possibile rafforzamento dell'umore accomodante della BOJ.
Ricordiamo che in questa fase la Banca del Giappone cerca di accelerare il ritmo di crescita economica nel paese e portarlo al livello che era prima della pandemia, il prima possibile.
Nel frattempo, la ripresa dell'economia giapponese è ora fortemente minacciata, poiché i costi di importazione continuano a salire a causa degli alti prezzi dell'energia.
Oggi si è saputo che a giugno la crescita delle importazioni in Giappone ha superato del 20% le esportazioni. Così, per la prima volta in 5 mesi, il paese ha dovuto affrontare una riduzione della bilancia commerciale.
Secondo gli ultimi dati, il disavanzo delle partite correnti della terza economia mondiale si è attestato a 132,4 miliardi di yen (980 milioni di dollari) a giugno, in calo di 872 miliardi di yen rispetto allo stesso mese dell'anno prima.
Sullo sfondo del rischio di un'ulteriore stagnazione, cresce la possibilità che la Banca del Giappone possa intensificare lo stimolo all'economia. Questo è un segnale molto negativo per lo yen.