La riunione chiave di due giorni del FOMC inizia oggi e quest'anno i mercati stanno nuovamente assistendo a 7 rialzi dei tassi, il che garantirà che il tasso sui fondi federali salga all'1,75-2,00% e contribuirà a ridurre le pressioni inflazionistiche.
I mercati delle materie prime stanno assistendo a un calo aggressivo delle quotazioni a causa della posizione della Russia, che non interrompe le consegne sullo sfondo di pressioni economiche e politiche su di essa, che i mercati temevano. Un altro fattore positivo è il proseguimento dei negoziati tra Russia e Ucraina, anche se, a nostro avviso, l'Occidente ne sopravvaluta chiaramente l'importanza. Tuttavia, il petrolio Brent è tornato al livello di 100 dollari al barile. Martedì mattina i futures sul minerale di ferro hanno perso il 7,7%, il rame -2,5%, l'alluminio -5,1%.
Sullo sfondo di un forte, seppur inaspettato, calo della domanda di rischio, le valute delle materie prime saranno sotto pressione, ma non c'è motivo di trarre conclusioni di vasta portata prima dell'annuncio dei risultati della riunione del FOMC.
NZDUSD
Sono trascorse tre settimane dalla riunione di febbraio della RBNZ, in cui è stato annunciato un aumento del tasso dello 0,25% e l'inizio di un inasprimento quantitativo. Durante questo periodo, la situazione è diventata ancora più aggressiva, la crescita delle aspettative inflazionistiche è diventata ancora più forte e, se i prezzi delle materie prime continuano a salire, la RBNZ, secondo la banca ANZ, aumenterà il tasso dello 0,5% ad aprile e maggio, cioè raggiungerà il 2% entro l'estate. Se il prezzo del petrolio continuerà a salire, allora questo scenario diventerà il principale di tutte le previsioni, poiché l'inflazione sta crescendo molto rapidamente e per vederne il calo nella seconda metà dell'anno è necessario alzare il tasso in modo più aggressivo di quanto farà la Fed.
Di conseguenza, un'azione più aggressiva da parte della RBNZ vedrà lo spread di rendimento crescere a favore delle obbligazioni neozelandesi, che è un forte fattore rialzista per il Kiwi.
La posizione corta netta su NZD è scesa di 115 milioni a -843 milioni, in un sovrappeso ribassista, ma continuando a mostrare segni di inversione. Il prezzo stimato dovuto alla rapida crescita dei rendimenti dei buoni del Tesoro (le obbligazioni a 10 anni del governo neozelandese hanno mostrato un rendimento di +3,15% martedì mattina, il tasso di crescita dei rendimenti è superiore a quello di tutti i paesi del G10) sta aumentando, la domanda di NZD è in crescita.
Il Kiwi troverà supporto presumibilmente nella zona 0,6690/6710. Il target più vicino è 0,6890/6920, quindi il confine del canale 0,7030/50 fungerà da target.
AUDUSD
Positivi sono i dati macroeconomici che emergono dall'Australia. Il consumo nel quarto trimestre si è fortemente ripreso dopo i lockdown dovuti al covid-19. La crescita della spesa per consumi rimane forte nel primo trimestre. La forte crescita della forza lavoro indica un ulteriore calo della disoccupazione. La banca NAB prevede che il tasso di disoccupazione scenderà al di sotto del 4% a marzo e al 3,5% entro la metà dell'anno, il che porterà alla fine a salari più elevati e quindi a maggiori pressioni inflazionistiche.
L'aumento dell'inflazione, a sua volta, rafforza il sentimento da falco nella RBA. Ora le previsioni per il tasso sono le seguenti: +0,15% ad agosto, poi +0,25% a settembre e novembre, in totale di +0,65% entro fine anno. Si tratta di circa l'1% in meno rispetto al tasso pianificato dalla Fed, che, a prima vista, è un argomento a favore del dollaro USA. Ma l'importante è che il divario inflazionistico persista, il che significa che il rendimento reale delle obbligazioni australiane sarà più alto durante l'anno. Di conseguenza, per la crescita della coppia AUDUSD, è sufficiente che le tensioni geopolitiche diminuiscano e i prezzi delle materie prime riprendano a crescere. Se entrambi questi fattori funzionano, il dollaro australiano si precipiterà fino a 0,80, se almeno uno, la crescita non sarà rapida, ma stabile.
Nel mercato dei futures, secondo il rapporto CFTC, la posizione corta netta rimane invariata(-5,6 miliardi). La variazione settimanale è insignificante, ma il prezzo stimato è salito, il che riflette la crescita superiore dei rendimenti dei titoli australiani e l'afflusso di capitali nel mercato azionario.
Assumiamo che dopo una piccola correzione, il movimento al rialzo riprenderà. Il supporto può essere trovato ai livelli attuali (0.7180/7200), target 0.7460/80. Una certa pressione sull'USD è associata a prezzi energetici più bassi.