Il mercato era sensibilmente nervoso in attesa della riunione del FOMC, il rendimento dei titoli del Tesoro USA ha raggiunto un nuovo massimo annuale, il dollaro ha consolidato il suo status di asset sicuro. Ma la Fed, come previsto dalla maggior parte degli esperti, ha lasciato invariato il tasso di cambio. Il tasso di QE è rimasto a 120 miliardi al mese. Le previsioni sui tassi sono leggermente cambiate. Nell'anno in corso, 18 partecipanti al FOMC non vedono motivo per un aumento del tasso, quattro hanno trovato tali ragioni nel 2022, nel 2023 - sette, il che sostanzialmente non cambia nulla.
Si prevede che il PCE crescerà del 2,4% quest'anno e poi scenderà al 2% nel 2022 e al 2,1% nel 2023. Il PCE di base, l'obiettivo di inflazione preferito dalla Fed, dovrebbe raggiungere il 2,2% quest'anno e scendere al 2% nel 2022. Pertanto, la Fed conferma che tollererà un periodo di inflazione al di sopra del livello obiettivo prima di considerare l'aumento dei tassi di interesse.
Altre previsioni della Fed hanno mostrato una netta ripresa della crescita del PIL al 6,5% nel 2021 (precedentemente 4,2%) e al 3,9% nel 2022. Il tasso di disoccupazione scenderà al 4,5% nel 2021 e tornerà al 3,5% entro la fine del 2023. Allo stesso tempo, va notato: la Fed non vede un aumento significativo dei salari anche con un tasso di disoccupazione del 3,5% nel 2023. Se l'inflazione rimane stabile al 2,1% nel 2023, la massima occupazione richiede un tasso di disoccupazione inferiore.
I risultati della riunione della Fed dovrebbero essere considerati da colombo. La Fed non ha commentato una delle principali questioni su cui vi è disaccordo, ovvero il mantenimento dei privilegi per le banche, che sono i principali acquirenti del debito pubblico. È necessario procedere dal fatto che la soluzione di questo problema è posticipata, il che significa che con un'alta probabilità i privilegi attuali verranno preservati per il momento. Per i mercati, questo significa stabilità e riduzione del rischio.
Il dollaro ha subito un notevole calo, ma a lungo termine non è cambiato nulla. Dopo il pullback di ieri, ci si dovrebbe aspettare che il dollaro torni sulla traiettoria di crescita.
EURUSD
L'inflazione al consumo nell'area euro mostra una crescita piccola ma stabile, 0,9% su base annua. I dati pubblicati mercoledì corrispondevano quasi completamente alle previsioni.
Gli investitori si aspettano come la BCE attuerà nella pratica il compito di mantenere condizioni di finanziamento favorevoli, il che significa la necessità di puntare al rendimento sulle obbligazioni a lungo termine, il cui tasso di crescita non dovrebbe superare il tasso di inflazione.
Sebbene la situazione sul mercato del debito dell'Eurozona appaia equilibrata, si deve partire dal presupposto che lo spread di rendimento delle obbligazioni USA ed Eurozona sarà a favore del dollaro, quindi la pressione al ribasso sull'euro continuerà.
Un pullback dell'euro fino a 1,1990 fornisce un buon punto di vendita, la probabilità di un calo a 1,1835 con una successiva rottura al di sotto è ancora alta.
GBPUSD
La Banca d'Inghilterra è tradizionalmente in ritardo rispetto alla Fed di diversi mesi, pertanto non dovrebbero essere previsti cambiamenti importanti dalla riunione di oggi. I segnali dei membri del Comitato sembrano ambigui, Haldane parla di rischi inflazionistici mentre l'economia si riprende (che dovrebbe essere considerato un segnale rialzista per la sterlina), mentre il capo della BoE Bailey non commenta in alcun modo questi cambiamenti. Forse la Banca d'Inghilterra migliorerà leggermente le sue previsioni e metterà in guardia sui rischi derivanti dalle variazioni dei prezzi di mercato. Solo la sterlina non riceverà supporto alla fine della riunione.
La crescita a 1,3978 come reazione ai risultati della riunione del FOMC non è convincente, questo punto è sotto il massimo precedente di 1,4002, ci aspettiamo un calo nella zona di supporto 1,3910 / 30 con un successivo breakdown. L'obiettivo a lungo termine 1,3730 / 50 è ancora rilevante.